ราคาเป้าหมายหุ้น Bullish $42, StoneX ชี้ดีล Equiniti เสี่ยงล่าช้า

StoneX เริ่มวิเคราะห์หุ้นบูลลิช (Bullish, $BLSH) เมื่อวันที่ 9 (เวลาท้องถิ่น) พร้อมให้คำแนะนำ “ซื้อ” และราคาเป้าหมาย 42 ดอลลาร์ (ประมาณ 57,162 วอนเกาหลี)

มาร์ก พาล์มเมอร์ (Mark Palmer) นักวิเคราะห์ของ StoneX เขียนว่า “การเข้าซื้อ Equiniti เป็นหัวใจสำคัญของมุมมองเชิงบวกต่อหุ้น Bullish” StoneX มองว่าการจัดการทะเบียนผู้ถือหุ้นเป็นรากฐานของธุรกิจหุ้นโทเคไนซ์ของบูลลิช

บูลลิชตกลงเข้าซื้อ Equiniti ในเดือนพฤษภาคม 2026 โดยเงื่อนไขที่บริษัทเปิดเผยระบุมูลค่าดีลไว้ที่ 4.2 พันล้านดอลลาร์ (ประมาณ 571,620 ล้านวอน) บริษัทจะรับภาระหนี้ของ Equiniti มูลค่า 1.85 พันล้านดอลลาร์ (ประมาณ 251,790 ล้านวอน) และออกหุ้นใหม่มูลค่าราว 2.35 พันล้านดอลลาร์ (ประมาณ 319,840 ล้านวอน) เพื่อดำเนินการซื้อกิจการ ดีลนี้ไม่ได้ชำระด้วยเงินสดทั้งหมด

Equiniti เป็นตัวแทนรับโอนที่ดูแลทะเบียนผู้ถือหุ้นของบริษัทและบันทึกการโอนกรรมสิทธิ์หุ้น บูลลิชระบุว่า Equiniti ให้บริการแก่บริษัทผู้ออกหลักทรัพย์ราว 3,000 แห่งและผู้ถือหุ้นมากกว่า 20 ล้านราย StoneX ประเมินว่าหากการซื้อกิจการเสร็จสิ้น บูลลิชจะได้ธุรกิจดูแลทะเบียนผู้ถือหุ้นของบริษัทในดัชนี S&P 500 ราว 30% และ FTSE 100 ครึ่งหนึ่ง ตัวเลขนี้หมายถึงฐานลูกค้าเดิมของ Equiniti ไม่ได้หมายความว่าหุ้นของบริษัทเหล่านั้นถูกโทเคไนซ์แล้ว

บูลลิชระบุว่าเมื่อวันที่ 12 สิงหาคม มีการซื้อขายหุ้นสามัญในรูปแบบโทเคนบนแพลตฟอร์มซื้อขายของบริษัท แต่ไม่ได้เปิดเผยมูลค่าการซื้อขายในขณะนั้น การเริ่มซื้อขายหุ้นของบริษัทในรูปแบบโทเคนกับการปิดดีลซื้อ Equiniti เป็นคนละขั้นตอนกัน

ผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2026 ที่บูลลิชเปิดเผยระบุว่า รายได้ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 92.6 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 12,600 ล้านวอน) เพิ่มขึ้น 62% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน รายได้จากการสมัครสมาชิก บริการ และรายการอื่นอยู่ที่ 62.7 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 8,540 ล้านวอน) ส่วนขาดทุนสุทธิอยู่ที่ 280 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 38,110 ล้านวอน) รายได้ปรับปรุงแล้วเป็นตัวชี้วัดนอกมาตรฐาน IFRS ที่บริษัทคำนวณแยกต่างหาก และผลประกอบการนี้มาจากธุรกิจเดิมก่อนปิดดีล Equiniti

StoneX ระบุความเสี่ยง ได้แก่ การซื้อกิจการล่าช้าหรือไม่สำเร็จ การนำหุ้นโทเคนมาใช้ที่ชะลอตัว และการแข่งขันจาก Nasdaq, DTCC, ตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก และ Securitize ขณะที่บูลลิชระบุในแถลงการณ์วันที่ 9 ว่าคาดว่าจะปิดดีลในเดือนมกราคม 2027 โดยขึ้นอยู่กับการอนุมัติตามกฎระเบียบที่จำเป็นและเงื่อนไขการปิดธุรกรรมตามปกติ