บิตคอยน์(BTC) สูญบทบาท 'ทรัพย์สินปลอดภัย' หลังอัตราส่วนต่อทองคำร่วงครึ่ง เหลือ 20 ออนซ์ต่อ 1 BTC

อัตราส่วนระหว่างบิตคอยน์(BTC)และทองคำ หรือที่เรียกกันว่า ‘บิตคอยน์-ทองคำ’ ล่าสุดปรับลดลงเหลือเพียง 20 ออนซ์ต่อ 1 BTC ซึ่งลดลงครึ่งหนึ่งจากระดับ 40 ออนซ์ในเดือนธันวาคม 2024 นับว่าเป็นจุดเปลี่ยนที่สะท้อนความเปลี่ยนแปลงของสถานะ ‘ทรัพย์สินเพื่อเก็บรักษามูลค่า’ อย่างชัดเจน ผู้เชี่ยวชาญระบุว่านี่ไม่ใช่เพราะความต้องการในบิตคอยน์ที่ลดลงอย่างรุนแรง แต่อิทธิพลหลักมาจากราคา *ทองคำ* ที่พุ่งสูงในปี 2025 จนกลายเป็นทรัพย์สินที่โดดเด่นที่สุดของปี

ตลอดปี 2025 ทองคำกลายเป็น *สินทรัพย์ดาวรุ่ง* ในตลาดการลงทุน โดยราคาต่อออนซ์ทะยานเหนือระดับ 4,000 ดอลลาร์ (ประมาณ 592,000 บาท) ในไตรมาสสุดท้าย เพิ่มขึ้นกว่า 63% จากต้นปี ท่ามกลางภาวะนโยบายการเงินตึงตัวของธนาคารกลางสหรัฐ(เฟด) ซึ่งเพิ่งเริ่มลดดอกเบี้ยในเดือนกันยายนเท่านั้น ความจริงที่ว่าทองคำสามารถปรับตัวขึ้นในสถานการณ์เช่นนี้ ชี้ให้เห็นถึงความเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างของ ‘ดีมานด์ฝั่งซื้อ’ มากกว่าจะเป็นการเก็งกำไรระยะสั้น *ความคิดเห็น: ปี 2025 เป็นปีที่ทองคำพลิกภาพลักษณ์ในฐานะสินทรัพย์ไร้ดอกเบี้ย สู่บทบาทหลักในระบบการเงินโลกที่ยังไม่แน่นอน*

เมื่อมองด้านปริมาณการซื้อถือ ทองคำก็ได้รับแรงสนับสนุนจากสถาบันระดับชาติ โดยในช่วง 10 เดือนแรกของปี ธนาคารกลางทั่วโลกเดินหน้าซื้อทองคำสุทธิรวมกว่า 254 ตัน และในช่วงครึ่งปีแรก ปริมาณทองคำที่ถือโดย ETF ทั่วโลกเพิ่มขึ้นถึง 397 ตัน ตัวเลขเหล่านี้สะท้อนพฤติกรรมการกลับมาหาพื้นฐาน ‘ความมั่นคง’ ของนักลงทุนจำนวนมาก

ในทางกลับกัน บิตคอยน์ต้องเผชิญแนวโน้มความต้องการที่ซบเซาในช่วงครึ่งปีหลัง มูลค่าทรัพย์สินสุทธิ(AUM) ของกองทุน ETF บิตคอยน์แบบสปอต ลดลงจาก 152,000 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 22.45 ล้านล้านบาท) สู่ 112,000 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 16.57 ล้านล้านบาท) พร้อมกับแรงเทขายจากนักลงทุนระยะยาวที่ปล่อยเหรียญออกมากว่า 500,000 BTC ส่งผลให้เกิดแรงกดดันฝั่งอุปทานอย่างมีนัยสำคัญ

อัตราส่วนบิตคอยน์-ทองคำ ที่ลดลงไม่ใช่แค่การเปรียบเทียบราคาที่ผันผวนตามตลาด แต่สะท้อนถึง ‘ความเชื่อมั่น’ ที่นักลงทุนมีต่อแต่ละสินทรัพย์ในฐานะที่เก็บรักษามูลค่า จุดแข็งของทองคำในปีนี้มาจากความชัดเจนของดีมานด์จากภาครัฐและสถาบัน ส่วนบิตคอยน์จำเป็นต้องสร้าง ‘เรื่องเล่า’ และฐานความต้องการที่แข็งแกร่งขึ้นอีกครั้ง ในปี 2026 จึงจะมีโอกาสฟื้นตัวขึ้นมาในเวทีสินทรัพย์มูลค่าระยะยาว

*ความคิดเห็น: ปีหน้าจะเป็นบททดสอบสำคัญของบิตคอยน์ในการพิสูจน์ว่าตัวเองยังมีที่ยืน ท่ามกลางการแข่งขันที่เข้มข้นกับทองคำในบทบาททรัพย์สินแห่งความมั่นใจของโลก*