BitGo เดินหน้าสู่ IPO ปี 2026 ชูความโปร่งใส-แยกบทบาท ปูทางโครงสร้างใหม่วงการคริปโต

“ความโปร่งใส” และ “การแยกหน้าที่” คือแกนหลักของโครงสร้างอุตสาหกรรมคริปโตในอนาคต ตามคำกล่าวของไมค์ เบลซี(Mike Belshe) ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของบริษัทบิทโก(BitGo) ผู้นำด้านการดูแลสินทรัพย์ดิจิทัลระดับสถาบัน หลังจากบริษัทก้าวขึ้นสู่การเป็นบริษัทจดทะเบียนในตลาดผ่านการเสนอขายหุ้นครั้งแรก (IPO) ที่จะเกิดขึ้นภายในปี 2026 เขากล่าวว่า “ในที่สุดตลาดก็เริ่มเข้าใจวิสัยทัศน์ของเรา”

บิทโกเน้นพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานสินทรัพย์ดิจิทัลในรูปแบบที่เน้น ‘ความไว้วางใจ’ มากกว่าภาพลักษณ์ฉาบฉวย “เราไม่ใช่สตาร์ทอัพที่ทำเสียงดังแต่ไร้เนื้อหา” เบลซีกล่าว พร้อมย้ำว่า IPO ไม่ใช่เพื่อระดมทุนระยะสั้น แต่เป็นหนึ่งในกระบวนการที่เน้น ‘ความโปร่งใส’ และ ‘ความรับผิดชอบ’ ในเชิงโครงสร้าง

อุตสาหกรรมคริปโตในช่วงหลังต้องเผชิญกับปัญหาความเชื่อมั่นตกต่ำจากเหตุการณ์ล้มละลายของหลายบริษัท การผสมหน้าที่ระหว่าง *การดูแลทรัพย์สิน*, *การซื้อขาย*, *การออกตราสารอนุพันธ์*, และ *การเป็นผู้ดูแลสภาพคล่อง* ในบริษัทเดียวกัน เช่นกรณี FTX คือจุดที่เบลซี้ชี้ว่าควรหลีกเลี่ยง “การรวมทุกอย่างไว้ภายใต้โครงสร้างเดียวกันคือจุดล้มเหลวที่สำคัญ ซึ่งไม่ใช่โมเดลที่โลกการเงินดั้งเดิมยอมรับได้”

บิทโกจึงดำเนินธุรกิจในฐานะผู้พัฒนาโครงสร้างพื้นฐาน ไม่ใช่กระดานซื้อขาย ให้บริการด้านเทคโนโลยีดูแลทรัพย์สิน การชำระเงิน โบรกเกอร์หลัก ระบบชำระบัญชีสเตเบิลคอยน์ และโซลูชันการปฏิบัติตามกฎเกณฑ์ AML โดยออกแบบให้สามารถทำงานร่วมกับระบบการเงินภายใต้การกำกับในระยะยาว

สิ่งหนึ่งที่มาพร้อมกับการเป็นบริษัทมหาชนคือแรงกดดันจากภายนอก ทั้งการรายงานผลประกอบการรายไตรมาส ความคาดหวังจากผู้ถือหุ้น และความชัดเจนในการเปิดเผยข้อมูล แต่เบลซีมองว่านี่ไม่ใช่จุดอ่อน “หน้าที่การรายงานจะสร้างวัฒนธรรมที่ชัดเจน ตรวจสอบได้ และกระตุ้นให้เราพัฒนาแพลตฟอร์มให้เชื่อถือได้ยิ่งขึ้น”

ที่สำคัญ บิทโกไม่ได้เริ่มมีผลกำไรหลัง IPO หากแต่มีฐานะการเงินที่แข็งแกร่งตั้งแต่ก่อนเปิดขายหุ้น เบลซียืนยันว่านี่ไม่ใช่เพราะ ‘จังหวะโชคดี’ แต่เป็นเพราะโมเดลธุรกิจที่เน้นความไว้วางใจจากสถาบัน “รายได้ที่ยั่งยืนไม่ได้มาจากการเก็งกำไร แต่มาจากความสัมพันธ์ที่มีรากฐานบน ‘ความเชื่อถือ’”

IPO ของบิทโกยังมีจุดเด่นคือโครงสร้างผู้ถือหุ้นสองระดับซึ่งเปิดทางให้เบลซีควบคุมสิทธิโหวต แม้อาจดูขัดแย้งในสายตานักลงทุนบางกลุ่ม แต่เขายืนยันว่า “เป็นมาตรการเพื่อปกป้องวิสัยทัศน์ระยะยาว” พร้อมระบุว่าสามารถรับมือกับแรงตรวจสอบจากสาธารณะในฐานะบริษัทมหาชนได้อย่างเต็มที่

ในฐานะผู้ดูแลทรัพย์สินมูลค่ากว่า 145,000 ล้านดอลลาร์ หรือประมาณ 145.4 ล้านล้านวอน การควบคุมความเสี่ยงเป็นสิ่งที่เบลซีใส่ใจมากถึงขั้นใช้คำว่า ‘การเฝ้าระวังแบบคลั่งไคล้ (committed paranoia)’ เพื่ออธิบายการออกแบบระบบข้อมูล “ความปลอดภัยไม่ใช่แค่ฟีเจอร์ของแพลตฟอร์ม แต่เป็นโครงสร้างและวัฒนธรรมของระบบที่ต้องไม่มีจุดล้มเหลวใดๆ”

นอกจากความเสี่ยงเชิงเทคนิค เช่น ซอฟต์แวร์ ยังมีความเสี่ยงด้านปฏิบัติการ พันธมิตรธุรกิจ การกำกับดูแล และโครงสร้างองค์กร ซึ่งทั้งหมดอยู่ในขอบเขตของความรับผิดชอบที่บริษัทดูแลสินทรัพย์ต้องรับไว้ “ความเชื่อมั่นคือ ‘สินค้า’ หลักของธุรกิจนี้”

ในด้านผู้กำกับดูแล เบลซีเห็นว่าแรงต้านในสหรัฐไม่ใช่เพราะ 'กฎ' แต่เพราะ ‘ความไม่แน่นอนของกฎ’ “สถาบันการเงินไม่ได้กลัวการมีกฎระเบียบ แต่กลัวความไม่ชัดเจน” เขากล่าว พร้อมเสนอให้สร้างโครงสร้างทางกฎหมายที่อิงตามความเป็นจริง เช่นแนวทาง AML และ NFID เพื่อป้องกันไม่ให้เม็ดเงินหรือธุรกิจหนีออกนอกประเทศ ซึ่งจะสร้างความเสี่ยงด้านโครงสร้างในสหรัฐในที่สุด

ในประเด็นของโลก *ดีไฟ (DeFi)* และ ‘โทเคนไรซ์ (Tokenize)’ เบลซีมองอย่างเป็นรูปธรรมว่า “การชำระบัญชีเร็วขึ้น ตลาดโปร่งใสขึ้น และระบบการเงินกลายเป็น programmable” จะเกิดขึ้นได้ก็ต่อเมื่อมีพื้นฐานอย่าง ‘การดูแลทรัพย์สิน’, ‘การยืนยันตัวตน’, และ ‘ระบบปฏิบัติตามกฎระเบียบ’ รองรับอย่างครบถ้วน

แม้แนวคิด decentralized บางส่วนจะยังคงอยู่ แต่สุดท้ายถ้าจะ “จัดการอย่างปลอดภัย” อุตสาหกรรมนี้ต้องหันกลับไปสู่ *โครงสร้างพื้นฐานที่มั่นคง* อยู่ดี

IPO ของบิทโกจึงไม่ใช่เพียงแค่งานเฉลิมฉลอง แต่เป็นสัญญาณว่าตลาดคริปโตโลกกำลังเข้าสู่ยุคที่มี "โครงสร้างกำกับดูแล" เป็นแกนหลัก แทนที่จะขับเคลื่อนด้วยแรงเก็งกำไร และอยู่ในมือของผู้นำอย่างไมค์ เบลซีและบิทโก ผู้เลือกยึดหลัก *ความโปร่งใส* และ *การแยกบทบาท* เป็นหัวใจของการเติบโตในระยะยาว.