บิเทนเซอร์(Bittensor) เดือด! ซับเน็ต AI พุ่งสูงสุดกว่า 444% กลายเป็นเลเวอเรจเก็งกำไรบน ทาโอ(TAO)

บิเทนเซอร์(Bittensor) กำลังกลายเป็นหนึ่งใน ‘AI คริปโต’ ที่ร้อนแรงสุดในเดือนมีนาคม หลังโทเค็นหลักอย่าง ทา오(TAO) พุ่งขึ้นเกือบ 90% ขณะที่โทเค็น ‘ซับเน็ต’ หลายตัวทะยานขึ้นสูงสุดกว่า 400% ทำให้นักลงทุนมองว่าซับเน็ตอาจกลายเป็นเลเยอร์ทำกำไรแบบเลเวอเรจบนระบบนิเวศบิเทนเซอร์

เมื่ออ้างอิงข้อมูลจาก CoinGecko ณ เดือนมีนาคม มูลค่าตลาดรวมของโทเค็นซับเน็ตในเครือข่ายบิเทนเซอร์อยู่ที่ราว 1.47 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (ประมาณ 2.22 แสนล้านวอน) โดยมีปริมาณซื้อขายต่อวันราว 118 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (ประมาณ 1.78 หมื่นล้านวอน) สะท้อนกระแสเก็งกำไรที่ไหลเข้ามาอย่างชัดเจน

ด้านโทเค็นหลัก ทา오(TAO) ปรับตัวจากบริเวณ 180 ดอลลาร์สหรัฐ (ราว 2.7 แสนวอน) เมื่อต้นเดือนมีนาคม ขึ้นมามากกว่า 332 ดอลลาร์สหรัฐ (ราว 5 แสนวอน) แต่แรงสนใจหลักกลับเทไปที่โทเค็นซับเน็ตซึ่งให้ผลตอบแทนสูงกว่าหลายเท่า

ซับเน็ตหมายเลข 3 ‘เทมพลาร์(Templar)’ ถือเป็นตัวอย่างเด่น หลังราคาพุ่งขึ้นกว่า 444% ภายใน 30 วัน ขณะที่โทเค็นของโอเมกาแล็บส์(Omega Labs) ปรับขึ้นราว 440%, เลเวล114(Level 114) เพิ่มขึ้น 280% และบิตควอน트(BitQuant) ขยับขึ้นประมาณ 230% โทเค็นซับเน็ตขนาดใหญ่กว่าอย่าง ชู츠(ShuTz) และ ทาร์กอน(Targon) ก็ยังทำผลตอบแทนได้ราว 54% และ 166% ตามลำดับ แสดงให้เห็นว่ากระแสเก็งกำไรไม่ได้จำกัดเฉพาะโทเค็นขนาดเล็กเท่านั้น

‘บิเทนเซอร์(Bittensor)’ ถูกออกแบบมาเป็นเครือข่าย AI แบบกระจายศูนย์ ที่เปิดให้ผู้เข้าร่วมจากทั่วโลกนำ ‘ทรัพยากรคอมพิวต์, ข้อมูล และโมเดลแมชชีนเลิร์นนิง’ เข้ามาเชื่อมต่อกับเครือข่าย แลกกับรางวัลเป็นโทเค็น ทา오(TAO) แทนที่จะเป็นโมเดลแบบรวมศูนย์โดยบริษัทใดบริษัทหนึ่ง

เครือข่ายนี้แบ่งการทำงานออกเป็น 128 ซับเน็ต แต่ละซับเน็ตโฟกัสงาน AI เฉพาะทาง เช่น การฝึก LLM, การให้บริการโครงสร้างพื้นฐานคอมพิวต์ หรือการวิเคราะห์ด้านความปลอดภัย เป็นต้น

ราคาของโทเค็นซับเน็ตจะ ‘ผูก’ โดยตรงกับปริมาณ ทาโอ(TAO) ที่ถูกนำมาสตีคในซับเน็ตนั้น ๆ ส่งผลให้เมื่อราคาทาโอปรับขึ้น มูลค่าซับเน็ตก็ขยับขึ้นตามไปด้วยในเชิงโครงสร้าง ทำให้โทเค็นซับเน็ตทำหน้าที่คล้ายเครื่องทวีคูณผลตอบแทนจาก ทาโอ

นอกจากนี้ หลังการอัปเกรด ‘ไดนามิก TAO(Dynamic TAO)’ ที่เปิดใช้เมื่อเดือนกุมภาพันธ์ 2025 ซับเน็ตแต่ละตัวสามารถใช้กลไก AMM เพื่อสร้างพูลสภาพคล่องของตัวเองได้ ส่งผลให้ราคาของโทเค็นซับเน็ตผันผวนมากขึ้น แต่ในทางกลับกันก็เปิดโอกาสให้ราคาสามารถเร่งตัวขึ้นได้แรงกว่าทาโออย่างเห็นได้ชัด

ชนวนสำคัญที่ดันราคาบิเทนเซอร์และโทเค็นซับเน็ตให้แรงขึ้น คือการเปิดตัวโมเดลภาษาขนาดใหญ่ ‘โคเวแนนต์‑72B(Covenant‑72B)’ บนซับเน็ต 3 ที่ถูกยกให้เป็นกรณีศึกษาว่า ‘AI แบบกระจายศูนย์’ สามารถท้าทายยักษ์ใหญ่ได้จริง

โมเดลนี้ถูกเทรนโดยผู้เข้าร่วมมากกว่า 70 ราย บนฮาร์ดแวร์คอมพิวเตอร์ทั่วไปที่กระจายตัวอยู่ทั่วโลก ด้วยข้อมูลกว่า 1.1 ล้านล้านโทเค็น ตามเอกสารวิชาการที่เผยแพร่บน arXiv เมื่อเดือนมีนาคม 2026 โมเดลโคเวแนนต์‑72B ทำคะแนน MMLU ได้ 67.1 คะแนน อยู่ในระดับที่สามารถแข่งขันกับ ‘Llama 2 70B’ ของเมตาได้

ซับเน็ตเทมพลาร์ทำงานด้วยกลไกที่ ‘ขุด’ ด้วย GPU นักขุดจะนำพลังประมวลผล GPU มาเทรนโมเดล ส่วนตัวตรวจสอบจะทำหน้าที่ประเมินประสิทธิภาพของโมเดลก่อนกระจายรางวัล ทาโอ ให้ตามผลงาน เมื่อลองเทียบกับบิตคอยน์(BTC) รูปแบบการให้รางวัลแก่ผู้ขุดมีความคล้ายคลึงกัน เพียงแต่ผลลัพธ์สุดท้ายไม่ใช่แค่ ‘บล็อกใหม่’ แต่เป็น ‘โมเดล AI’ ที่ใช้งานได้จริง

ความร้อนแรงของบิเทนเซอร์ยิ่งเพิ่มขึ้น หลังชื่อถูกพูดถึงในวงการเทคโนโลยีระดับบน เมื่อวันที่ 20 มีนาคม (เวลาท้องถิ่น) ระหว่างการสนทนาในรายการพอดแคสต์ ‘All‑In’ เจน슨 ฮวง(Jensen Huang) ซีอีโอของเอ็นวีเดีย และนักลงทุนชื่อดัง ชามัท พาลิฮาพิเตีย(Chamath Palihapitiya) ได้กล่าวถึงโมเดลและแนวทางของบิเทนเซอร์ในเชิงบวก มองว่าระบบ ‘AI แบบกระจายศูนย์’ มีศักยภาพในการเข้ามาเสริมระบบ AI แบบรวมศูนย์ของภาคเอกชนขนาดใหญ่

ฝั่งสถาบันการเงินคริปโตเองก็เริ่มเข้ามามีบทบาทมากขึ้นเช่นกัน บริษัทย่อยของ ดิจิทัลเคอร์เรนซีกรุ๊ป(DCG) อย่าง UMA มีการเข้าร่วมใน 14 ซับเน็ตของบิเทนเซอร์ ทำให้เกิดมุมมองว่าบางส่วนของตลาดสถาบันกำลังมองบิเทนเซอร์เป็น ‘โครงสร้างพื้นฐาน AI’ มากกว่าการเก็งกำไรระยะสั้น

ในเชิงโครงสร้าง บิเทนเซอร์มีแผนจะเพิ่มจำนวนซับเน็ตจาก 128 เป็น 256 ภายในปีนี้ หากทำได้สำเร็จ เครือข่ายจะรองรับกรณีใช้งาน AI ที่หลากหลายขึ้น และสร้างโอกาสให้โทเค็นซับเน็ตใหม่ ๆ ผุดขึ้นตามมาอีกหลายชุด

อีกปัจจัยที่ตลาดจับตา คือความเป็นไปได้ที่ ‘กองทรัสต์ TAO ของเกรย์สเกล(Grayscale TAO Trust)’ จะถูกแปลงเป็นกองทุน ETF แบบอ้างอิงสินทรัพย์จริง หากหน่วยงานกำกับดูแลไฟเขียว ก็อาจเปิดประตูให้เม็ดเงินสถาบันขนาดใหญ่ไหลเข้าสู่ ทาโอ และโดยอ้อมอาจหนุนราคาซับเน็ตที่ผูกมูลค่าอยู่กับการสเตค ทาโอ ด้วย

โทเค็นซับเน็ตส่วนใหญ่ในปัจจุบันมีมูลค่าตลาดตั้งแต่ราว 1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ไปจนถึงราว 137 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ ทาโอ มีมูลค่าตลาดรวมอยู่ราว 3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ จึงไม่แปลกที่หลายฝ่ายมองการลงทุนในซับเน็ตเสมือนการใช้ ‘เลเวอเรจ’ บนสินทรัพย์หลักอย่าง ทาโอ โดยตรง

อย่างไรก็ตาม คำถามสำคัญของตลาดตอนนี้คือ ‘กระแสนี้จะยั่งยืนหรือไม่’ บางฝ่ายมองว่า หากบิเทนเซอร์ยังเดินหน้าผลิตโมเดล AI ที่แข่งขันได้อย่างต่อเนื่อง เช่นกรณีโคเวแนนต์‑72B ความต้องการใช้จริงจะช่วยรองรับมูลค่าซับเน็ตและ ทาโอ ในระยะยาว ขณะที่อีกฝั่งกังวลว่าการพุ่งขึ้นรุนแรงของโทเค็นซับเน็ตในเดือนมีนาคมอาจเป็นเพียง ‘อีเวนต์ครั้งเดียว’ ที่ได้แรงหนุนจากกระแส AI และการเก็งกำไรระยะสั้น

“ความคิดเห็น” สำหรับนักลงทุนรายย่อย การมองบิเทนเซอร์และโทเค็นซับเน็ตในฐานะ ‘โครงสร้างพื้นฐาน AI + เลเวอเรจคริปโต’ อาจช่วยให้ประเมินความเสี่ยงได้ดีขึ้น หากโมเดล AI ของเครือข่ายสามารถพิสูจน์ตัวเองในโลกจริงได้ต่อเนื่อง ภาพระยะยาวของ ทาโอ และซับเน็ตอาจน่าสนใจ แต่ในระยะสั้น ความผันผวนระดับ 200–400% ภายในเดือนเดียวก็เพียงพอที่จะย้ำเตือนว่า การจัดการขนาดพอร์ตและจังหวะเข้าซื้อยังคงเป็นปัจจัยชี้ชะตาผลตอบแทนมากกว่าสตอรี่ใด ๆ ในตลาดคริปโต AI รอบนี้