ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
สินทรัพย์รวมของเฟด(Federal Reserve) อยู่ที่ 6.73 ล้านล้านดอลลาร์ (6,730,912 ล้านดอลลาร์) ณ วันที่ 26 สิงหาคม ตัวเลขนี้ทำให้ประเด็นถกเถียงเรื่องขอบเขตของ ‘เงินสำรองธนาคาร’ ที่เพียงพอกลับมาเป็นที่สนใจอีกครั้ง
ตามข้อมูลสถิติ H.4.1 ของเฟดที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 28 (เวลาท้องถิ่น) สินทรัพย์รวมของเฟด ณ วันที่ 26 สิงหาคม อยู่ที่ 6.73 ล้านล้านดอลลาร์ ก่อนหน้านี้ในรายงานนโยบายการเงินประจำเดือนกรกฎาคม เฟดระบุขนาดงบดุลไว้ที่ 6.70 ล้านล้านดอลลาร์ และเงินสำรองของธนาคารพาณิชย์ไว้ที่ราว 3.10 ล้านล้านดอลลาร์
เบธ แฮมแม็ก(Beth Hammack) ประธานเฟดคลีฟแลนด์ กล่าวในสุนทรพจน์ที่เฟดคลีฟแลนด์เมื่อวันที่ 23 เมษายน 2025 ว่า การประเมินจุดที่เงินสำรองธนาคารเปลี่ยนจากสถานะ ‘เพียงพอ’ ไปเป็น ‘ขาดแคลน’ นั้นทำได้ยากอย่างยิ่ง เธอระบุว่าต้องจับตาความเคลื่อนไหวของตลาดเงินระยะสั้นอย่างใกล้ชิดในช่วงที่เงินสำรองลดลง
เงินสำรองคือเงินที่ธนาคารพาณิชย์ฝากไว้กับเฟด หากเฟดต้องการรักษาอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นให้มีเสถียรภาพ ระบบธนาคารจำเป็นต้องมีเงินสำรองเหลืออยู่ในระดับหนึ่งเป็นอย่างน้อย ปัญหาคือไม่มีใครรู้แน่ชัดล่วงหน้าว่าระดับที่เหมาะสมนั้นอยู่ตรงไหน
ประเด็นที่แฮมแม็กชี้ก็อยู่ตรงจุดนี้ หากเงินสำรองมากเกินไป ก็มีเสียงวิจารณ์ว่าเฟดกำลังกันเงินสำรองไว้เกินความจำเป็น ในทางกลับกัน หากเงินสำรองลดลงเร็วเกินไป อัตราดอกเบี้ยตลาดข้ามคืน (overnight) ก็อาจผันผวนได้
เฟดระบุในรายงานนโยบายการเงินเดือนกรกฎาคมว่า ยังคงเข้าซื้อพันธบัตรรัฐบาลระยะสั้นเพื่อบริหารเงินสำรองอย่างต่อเนื่อง และรักษาระดับเงินสำรองในระบบธนาคารให้เพียงพอ เอกสารฉบับเดียวกันยังระบุว่าการใช้ reverse repo อยู่ในระดับต่ำ และเฟดพร้อมใช้กลไก standing repo หากจำเป็น
คณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) มีมติคงกรอบอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 3.50-3.75% ต่อปี ในการประชุมเมื่อวันที่ 29 กรกฎาคม แถลงการณ์ระบุว่าจะเดินหน้านโยบายรักษาเงินสำรองในระบบธนาคารให้เพียงพอต่อไป
แฮมแม็กโหวตค้านมติดังกล่าว โดยเธอสนับสนุนให้ปรับขึ้นดอกเบี้ย 0.25 จุดเปอร์เซ็นต์ ก่อนหน้านี้โทเคนโพสต์ (TokenPost) เคยรายงานเรื่อง การคงอัตราดอกเบี้ยของเฟดในเดือนกรกฎาคมและความเห็นต่างภายใน ไปแล้ว
ระยะหลังแฮมแม็กให้น้ำหนักกับประเด็นเงินเฟ้อมากกว่าเรื่องงบดุล เธอกล่าวในแถลงการณ์ของเฟดคลีฟแลนด์เมื่อวันที่ 31 กรกฎาคมว่า เงินเฟ้อสูงเกินไปมานานเกินไปแล้ว และท่าทีนโยบายปัจจุบันยังเข้มงวดไม่พอ
รอยเตอร์ (Reuters) รายงานว่าแฮมแม็กให้สัมภาษณ์เมื่อวันที่ 27 สิงหาคมว่า "now is the time to act" (ถึงเวลาต้องลงมือแล้ว) โดยเธอประเมินว่าเงินเฟ้อช่วงปลายปีนี้จะอยู่ที่ราว 3% ส่วนปีหน้าจะอยู่ที่ "mid-twos at best" (อย่างดีที่สุดอยู่ที่ราวกลางช่วง 2%)
จุดเชื่อมโยงกับตลาดคริปโตไม่ได้มาจากคำพูดของแฮมแม็กโดยตรง แต่มาจากการตีความสภาพคล่องเชิงมหภาคของตลาดเอง
มาร์เก็ตวอทช์ (MarketWatch) รายงานว่า หลังกระทรวงการคลังสหรัฐ (U.S. Department of the Treasury) ประกาศขยายโครงการไบแบ็ก (buyback) พันธบัตรระยะยาว ราคาบิตคอยน์(BTC) และทองคำปรับตัวขึ้น ขณะที่ค่าเงินดอลลาร์อ่อนตัวลง
วอลล์สตรีทเจอร์นัล (The Wall Street Journal) รายงานว่า ตลอด 7 วันทำการล่าสุด มีเงินไหลเข้ากองทุน ETF บิตคอยน์แบบสปอตของสหรัฐราว 2.5 พันล้านดอลลาร์ ตลาดบางส่วนตีความว่านี่คือการเคลื่อนย้ายเงินทุนเพื่อรับมือกับความกังวลเรื่องมูลค่าดอลลาร์ที่ลดลง
การขยายโครงการไบแบ็กพันธบัตรระยะยาวของกระทรวงการคลังสหรัฐถูกตลาดคริปโตมองเป็นปัจจัยมหภาคสำคัญมาระยะหนึ่งแล้ว ก่อนหน้านี้โทเคนโพสต์เคยรายงาน การประเมินของตลาดที่ว่าการฟื้นตัวของบิตคอยน์หลังกระทรวงการคลังสหรัฐเริ่มไบแบ็กพันธบัตรระยะยาว กำลังถูกทดสอบอีกครั้งจากทิศทางอัตราดอกเบี้ยระยะยาวและเงินดอลลาร์ ไปแล้วเช่นกัน
อย่างไรก็ตาม ยังยากที่จะสรุปว่าคำพูดของแฮมแม็กเรื่องเงินสำรองเป็นสาเหตุโดยตรงของความเคลื่อนไหวราคาบิตคอยน์ สิ่งที่เอกสารทางการยืนยันได้มีเพียงว่าเฟดยังคงรักษาระบบเงินสำรองให้เพียงพอ และเส้นแบ่งของความเพียงพอนั้นยากจะระบุได้แบบเรียลไทม์
ท้ายที่สุดแล้ว ประเด็นถกเถียงครั้งนี้ไม่ได้อยู่ที่ขนาดสินทรัพย์ของเฟดเพียงอย่างเดียว แต่อยู่ที่ว่านโยบายการเงินต้องมีกันชนมากน้อยแค่ไหนจึงจะเหมาะสม ส่วนผลกระทบต่อบิตคอยน์นั้น ต้องติดตามทั้งโครงการไบแบ็กพันธบัตรระยะยาวของกระทรวงการคลัง ทิศทางเงินดอลลาร์ และเงินไหลเข้ากองทุน ETF แบบสปอตไปพร้อมกัน
ความคิดเห็น 0