ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
เงินลงทุนในตลาด ETF บิตคอยน์(BTC) แบบตรงของสหรัฐฯ กำลังไหลกระจุกตัวอยู่ที่กองทุน ‘ไอแชร์ บิตคอยน์ ทรัสต์(iShares Bitcoin Trust, IBIT)’ ของ แบล็คร็อค(BlackRock) เพียงกองเดียว โดยไอบิตมียอด ‘เงินไหลเข้าสุทธิ’ สะสมนับตั้งแต่จดทะเบียนซื้อขายอยู่ที่ 64,056 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (ประมาณ 86.5 ล้านล้านวอน) ซึ่งสูงกว่ายอดเงินไหลเข้าสุทธิของ ETF บิตคอยน์ทั้งตลาดรวมกันเสียอีก
Farside Investors บริษัทข้อมูลด้านการเงิน ระบุในรายงานสรุปยอดรายวันเมื่อวันที่ 4 กันยายน (เวลาท้องถิ่น) ว่า ยอดเงินไหลเข้าสุทธิสะสมของ ETF บิตคอยน์แบบตรงทั้งตลาดในสหรัฐฯ อยู่ที่ 55,686 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (ประมาณ 75.2 ล้านล้านวอน) เมื่อหักไอบิตออกแล้ว ผลิตภัณฑ์ที่เหลือทั้งหมดกลับมี ‘เงินไหลออกสุทธิ’ รวมกัน 8,370 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (ประมาณ 11.3 ล้านล้านวอน)
ตัวเลขนี้สะท้อนว่าเงินไหลเข้าของไอบิตเพียงกองเดียวมากกว่าผลรวมสุทธิของทั้งตลาด ซึ่งหมายความว่าไอบิตดูดซับเงินไหลออกจาก ETF กองอื่นไว้ส่วนใหญ่ โครงสร้างของตลาด ETF บิตคอยน์แบบตรงในสหรัฐฯ จึงไม่ได้วัดกันแค่ว่าเงินไหลเข้าตลาดโดยรวมหรือไม่ แต่ต้องดูด้วยว่าเงินก้อนนั้นไหลไปกองไหน
เงินไหลออกสะสมของ ‘เกรย์สเกล บิตคอยน์ ทรัสต์(Grayscale Bitcoin Trust, GBTC)’ เป็นตัวแปรสำคัญที่ทำให้ภาพนี้ชัดขึ้น โดย GBTC มีเงินไหลออกสุทธิสะสมในช่วงเดียวกันสูงถึง 27,653 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (ประมาณ 37.3 ล้านล้านวอน)
หากหักทั้งไอบิตและ GBTC ออกจากสมการ ผลิตภัณฑ์ที่เหลือทั้งหมดมียอดเงินไหลเข้าสุทธิรวมกันเพียง 19,226 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (ประมาณ 26 ล้านล้านวอน) คิดเป็นเพียงราวหนึ่งในสามของยอดเงินไหลเข้าสุทธิของไอบิตเพียงกองเดียว
ไอบิตกลายเป็นสินค้าตัวแทนของตลาดอย่างรวดเร็วนับตั้งแต่ ETF บิตคอยน์แบบตรงเริ่มซื้อขายในสหรัฐฯ เมื่อเดือนมกราคม 2024 โครงสร้างต้นทุนที่ต่ำ ประกอบกับสภาพคล่องในการซื้อขายที่สูง ถูกมองว่าเป็นปัจจัยที่ทำให้คำสั่งซื้อทั้งจากนักลงทุนสถาบันและรายย่อยไหลมารวมกันที่กองทุนนี้มากขึ้นเรื่อยๆ
ขนาดสินทรัพย์ของกองทุนจากฝั่งแบล็คร็อคเองก็ยืนยันภาพการกระจุกตัวนี้เช่นกัน โดยแบล็คร็อคระบุบนหน้าเว็บผลิตภัณฑ์ไอบิตว่า ณ วันที่ 4 กันยายน มูลค่าสินทรัพย์สุทธิของกองทุนอยู่ที่ 62,524,453,295 ดอลลาร์สหรัฐ (ประมาณ 84.4 ล้านล้านวอน)
ข้อมูลบนหน้าเดียวกันระบุจำนวนหุ้นที่ออกจำหน่ายอยู่ที่ 1,384,960,000 หุ้น ค่าธรรมเนียมผู้สนับสนุนกองทุนอยู่ที่ 0.25% และส่วนต่างราคาเสนอซื้อ-ขายเฉลี่ยกลาง 30 วันอยู่ที่ 0.02% กองทุนถือครองสินทรัพย์อ้างอิงเพียงชนิดเดียวคือบิตคอยน์
กระแสเงินของ ETF ต้องแยกออกจาก ‘ปริมาณการซื้อขายระหว่างวัน’ ให้ชัดเจน เอกสารเปิดเผยข้อมูลของ สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐ(SEC) ระบุว่ากระบวนการนี้เกิดขึ้นเมื่อผู้เข้าร่วมที่ได้รับอนุญาต (Authorized Participant) สร้างหรือไถ่ถอนหุ้น ETF เป็นชุดตะกร้า โดยมีการโอนบิตคอยน์หรือเงินสดเข้าออกในกระบวนการดังกล่าว
แม้ปริมาณการซื้อขายหุ้น ETF ระหว่างวันจะสูง แต่ส่วนใหญ่อาจเป็นเพียงการซื้อขายกันเองระหว่างนักลงทุนเดิมในตลาดรอง จุดที่สินทรัพย์จริงของกองทุนเพิ่มขึ้นหรือลดลงคือช่วงที่มีการ ‘สร้าง’ หรือ ‘ไถ่ถอน’ หน่วยลงทุนในตลาดแรกเท่านั้น
ด้วยเหตุนี้ การตีความว่าเงินไหลเข้าไอบิตเท่ากับแบล็คร็อคเข้าซื้อบิตคอยน์เองอย่างต่อเนื่องจึงไม่ถูกต้องนัก ไอบิตเป็นเพียงโครงสร้าง ETF ที่รวบรวมคำสั่งซื้อของนักลงทุน เมื่อมีเงินไหลเข้าสินทรัพย์ก็เพิ่มขึ้น และเมื่อเงินไหลออกสินทรัพย์ก็ลดลงในลักษณะเดียวกัน
ข้อมูลรายวันล่าสุดก็สะท้อนความผันผวนนี้เช่นกัน Farside Investors ระบุว่าไอบิตมีเงินไหลออกสุทธิ 201.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (ประมาณ 271.6 พันล้านวอน) เมื่อวันที่ 1 กันยายน ขณะที่ ETF บิตคอยน์แบบตรงทั้งตลาดในสหรัฐฯ ก็พลิกกลับมาไหลออกสุทธิ 236.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (ประมาณ 319.3 พันล้านวอน) ในวันเดียวกัน
หลังจากนั้นไอบิตกลับมามีเงินไหลเข้าสุทธิ 115.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (ประมาณ 155.8 พันล้านวอน) ในวันที่ 2 กันยายน ตามด้วย 454 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (ประมาณ 612.9 พันล้านวอน) ในวันที่ 3 กันยายน และ 117.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (ประมาณ 158.5 พันล้านวอน) ในวันที่ 4 กันยายน ตัวเลขที่สลับไปมานี้ชี้ว่าช่องทางเดียวกันสามารถเป็นทั้งช่องทางเงินไหลเข้าและช่องทางไถ่ถอนได้ในเวลาไล่เลี่ยกัน
ก่อนหน้านี้ TokenPost เคยรายงานว่า ETF บิตคอยน์แบบตรงในสหรัฐฯ มีเงินไหลเข้าสุทธิติดต่อกัน 3 วันทำการจนถึงวันที่ 4 กันยายน และก่อนหน้านั้นในวันที่ 1 กันยายน ก็เคยรายงานว่า ตลาด ETF บิตคอยน์แบบตรงของสหรัฐฯ พลิกกลับมาไหลออกสุทธิภายในวันเดียว
ETF บิตคอยน์แบบตรงในสหรัฐฯ ยังคงเป็นดัชนีหนึ่งที่สะท้อนความต้องการซื้อ BTC ในตลาดได้ แต่การอ้างอิงเฉพาะยอดเงินไหลเข้าของไอบิตเพียงกองเดียวยังไม่เพียงพอที่จะสรุปทิศทางราคา จำเป็นต้องพิจารณาทั้งเงินไหลออกของ GBTC ยอดรวมของ ETF ทั้งตลาด และกลไกการสร้าง-ไถ่ถอนหน่วยลงทุนประกอบกันจึงจะเข้าใจความเคลื่อนไหวของเงินทุนได้ครบถ้วน
ความคิดเห็น 0