ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
ความผันผวนของราคาเฉลี่ยในรอบ 1 ปีที่ผ่านมาของซีแคช (Zcash, ZEC) อยู่ที่ประมาณ 140% ซึ่งสูงกว่าบิตคอยน์ (BTC) ที่อยู่ที่ประมาณ 40% ถึง 3.5 เท่า
CryptoPotato รายงานว่า ความผันผวนของราคาเฉลี่ยในรอบ 1 ปีของซีแคชอยู่ที่ประมาณ 140% สูงกว่าบิตคอยน์ถึง 3.5 เท่า ขณะที่มูลค่าตลาดของซีแคชอยู่ที่ประมาณ 1% ของบิตคอยน์เท่านั้น รายงานยังระบุด้วยว่าความผันผวนที่สูงอาจทำให้พรีเมียมของออปชัน (options) มีแนวโน้มปรับตัวสูงขึ้น
แซค แพนเดิล (Zach Pandl) หัวหน้าฝ่ายวิจัยของเกรย์สเกล (Grayscale) กล่าวในบทวิเคราะห์ที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 9 ว่า "ความผันผวนที่สูงของซีแคชอาจเป็นปัจจัยหนุนให้นักลงทุนใช้ออปชันเพื่อบริหารความเสี่ยงและแสวงหาผลตอบแทนทางเลือก" พร้อมระบุว่าพรีเมียมของออปชันไม่สามารถชดเชยผลขาดทุนจากราคาที่ปรับตัวลดลงได้ทั้งหมด ซึ่งเป็นการเตือนถึงข้อจำกัดของเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงดังกล่าว
มูลค่าตลาดของซีแคชในปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 1% ของบิตคอยน์ นักวิเคราะห์มองว่าด้วยขนาดสินทรัพย์ที่เล็กและความผันผวนของราคาที่สูง อาจทำให้พรีเมียมที่สะท้อนอยู่ในราคาออปชันมีแนวโน้มสูงขึ้นตามไปด้วย
บิตคอยน์มีความผันผวนลดลงตามลำดับในช่วงที่เริ่มเป็นที่ยอมรับในตลาดสินทรัพย์มากขึ้น ความผันผวนแบบ realized annualized ของบิตคอยน์ในช่วงแรกอยู่ที่ประมาณ 125% แต่ค่าเฉลี่ยในรอบ 1 ปีล่าสุดลดลงเหลือประมาณ 40%
ในทางกลับกัน ความผันผวนเฉลี่ยในรอบ 1 ปีล่าสุดของซีแคชอยู่ที่ประมาณ 140% ซึ่งหมายความว่าในช่วงเวลาเดียวกัน การเคลื่อนไหวของราคาซีแคชผันผวนมากกว่าบิตคอยน์อย่างมีนัยสำคัญ
ความผันผวนเป็นตัวชี้วัดที่แสดงถึงระดับการเคลื่อนไหวของราคาสินทรัพย์ในช่วงเวลาหนึ่ง โดยทั่วไปหากความผันผวนสูง พรีเมียมที่ผู้ขายออปชันเรียกเก็บก็อาจสูงตามไปด้วย แต่ในขณะเดียวกันความเสี่ยงที่ราคาสินทรัพย์อ้างอิงจะเคลื่อนไหวรุนแรงก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน
เกรย์สเกลคำนวณโดยอิงจากระดับความผันผวนในปัจจุบัน พบว่ากลยุทธ์ covered call สมมติสำหรับซีแคชอาจให้ผลตอบแทนแฝงที่เทียบเท่ากับรายได้จากพรีเมียมอยู่ที่ประมาณ 70% ขณะที่ผลตอบแทนต่อปีของกลยุทธ์ covered call สำหรับบิตคอยน์อยู่ที่ประมาณ 30%
covered call เป็นกลยุทธ์ที่นักลงทุนซึ่งถือครองสินทรัพย์อยู่แล้ว ขายสิทธิ์ให้นักลงทุนอีกฝ่ายสามารถซื้อสินทรัพย์นั้นในราคาที่กำหนดไว้ล่วงหน้า เพื่อแลกกับการรับพรีเมียม หากราคาเคลื่อนไหวอยู่ในกรอบที่กำหนด นักลงทุนจะได้รับรายได้จากพรีเมียม แต่หากราคาสินทรัพย์อ้างอิงปรับตัวลดลงอย่างมาก ก็ยากที่จะหลีกเลี่ยงผลขาดทุน
แพนเดิลอธิบายว่า หากราคาสินทรัพย์อ้างอิงลดลงมากกว่าพรีเมียมที่ได้รับ แม้จะใช้กลยุทธ์ covered call ก็อาจเกิดผลขาดทุนทางเงินทุนได้ เนื่องจากพรีเมียมอาจไม่เพียงพอที่จะชดเชยส่วนที่ราคาลดลง
กล่าวอีกนัยหนึ่ง พรีเมียมที่สูงไม่ได้หมายความว่าผลตอบแทนจะสูงตามไปด้วยเสมอไป สำหรับสินทรัพย์ที่มีความผันผวนสูงอย่างซีแคช นักลงทุนจำเป็นต้องพิจารณาทั้งโอกาสที่พรีเมียมจะขยายตัว และความเสี่ยงจากราคาที่อาจปรับตัวลดลงไปพร้อมกัน
แพนเดิลระบุว่า หากต้องการผลลัพธ์ที่ชัดเจนมากขึ้น นักลงทุนอาจพิจารณาโครงสร้างออปชันรูปแบบอื่น เช่น long call หรือ put option โดยเน้นย้ำว่าไม่ได้หมายความว่าเป็นการรับประกันผลตอบแทนของกลยุทธ์ใดกลยุทธ์หนึ่งโดยเฉพาะ แต่เป็นการชี้ให้เห็นว่าความเสี่ยงและต้นทุนจะแตกต่างกันไปตามโครงสร้างของออปชัน
long call คือสิทธิ์ในการซื้อสินทรัพย์ในราคาที่กำหนดไว้ล่วงหน้า ส่วน put option คือสิทธิ์ในการขายสินทรัพย์ในราคาที่กำหนดไว้ล่วงหน้า ทั้งสองรูปแบบมีโครงสร้างกำไรขาดทุนที่แตกต่างกันไปตามวันหมดอายุ ราคาใช้สิทธิ์ และพรีเมียมของออปชัน
ซีแคชยังแตกต่างจากบิตคอยน์ในด้านความโปร่งใสของธุรกรรม ธุรกรรมของบิตคอยน์สามารถตรวจสอบได้อย่างเปิดเผยบนบล็อกเชน ขณะที่ซีแคชสามารถปกปิดตัวตนของคู่สัญญาและจำนวนเงินที่โอนผ่านธุรกรรมแบบปกปิด (shielded transaction)
แซค แพนเดิล หัวหน้าฝ่ายวิจัยของเกรย์สเกล กล่าวว่า เมื่อปัญญาประดิษฐ์ (AI) แพร่หลายมากขึ้น โอกาสที่แอดเดรสบนบล็อกเชนจะถูกเชื่อมโยงกับตัวตนที่แท้จริงของผู้ใช้งานอาจเพิ่มขึ้น ซึ่งอาจส่งผลให้ความสนใจเรื่องความเป็นส่วนตัวทางการเงินเพิ่มสูงขึ้นตามไปด้วย เขาวิเคราะห์ว่าภายใต้บริบทดังกล่าว ฟีเจอร์การปกปิดธุรกรรมของซีแคชอาจได้รับการประเมินมูลค่าใหม่อีกครั้งควบคู่ไปกับความต้องการด้านความเป็นส่วนตัวทางการเงิน
อย่างไรก็ตาม การวิเคราะห์นี้ไม่ได้เป็นการรับประกันผลตอบแทนของกลยุทธ์ออปชันสำหรับซีแคช และไม่ถือเป็นคำแนะนำการลงทุนเฉพาะเจาะจงแต่อย่างใด เนื้อหามุ่งเน้นไปที่ความแตกต่างด้านมูลค่าตลาดและความผันผวนของราคาระหว่างซีแคชกับบิตคอยน์ และผลกระทบต่อพรีเมียมของออปชันรวมถึงความเสี่ยงด้านผลขาดทุน
ความคิดเห็น 0