1.5 แสนล้านดอลลาร์ ยอดเทรดจัมพ์เทรดดิ้งบนไฮเปอร์ลิควิด คิดเป็นสัดส่วน 7.8% ของตลาด

ยอดเทรดสะสมของจัมพ์เทรดดิ้ง (Jump Trading) บนแพลตฟอร์มไฮเปอร์ลิควิด (Hyperliquid) พุ่งใกล้แตะ 1.5 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ คิดเป็นสัดส่วนราว 7.8% ของปริมาณการซื้อขายฟิวเจอร์สไม่มีกำหนดหมดอายุ (perpetual futures) ทั้งหมดบนแพลตฟอร์ม เท่ากับว่าบริษัทเทรดเพียงรายเดียวครองส่วนแบ่งเกือบ 1 ใน 10 ของตลาดทั้งหมด

ตัวเลขดังกล่าวเป็นผลจากการรวบรวมและติดตามกิจกรรมของจัมพ์เทรดดิ้งโดยแฮนสัน บอลลิงเจอร์ (Hanson Bollinger) ผู้ร่วมก่อตั้งไฮเปอร์แดช (Hyperdash) แพลตฟอร์มวิเคราะห์ข้อมูลบนเชน ซึ่งคริปโตโพเทโต (CryptoPotato) เป็นผู้รายงาน ตามข้อมูลดังกล่าว จัมพ์เทรดดิ้งเริ่มฝากเงินเข้าไฮเปอร์ลิควิดครั้งแรกเมื่อวันที่ 12 ธันวาคม 2025 ก่อนจะขยายการเทรดผ่านบัญชีหลัก 1 บัญชีและบัญชีย่อยอีก 16 บัญชี

สัดส่วนการเทรดของจัมพ์เทรดดิ้งในตลาด XYZ ของไฮเปอร์ลิควิดพุ่งขึ้นไปถึง 19% และในเดือนกรกฎาคมที่ผ่านมา สัดส่วนดังกล่าวเพิ่มขึ้นเป็น 18% ของปริมาณการซื้อขายทั้งหมดบนไฮเปอร์ลิควิด และสูงถึง 29% ของปริมาณการซื้อขายเฉพาะในตลาด XYZ

ในช่วงเริ่มต้นราวหนึ่งสัปดาห์ จัมพ์เทรดดิ้งทดลองเทรดด้วยเงินทุนราว 153 ล้านดอลลาร์ ในสินทรัพย์อย่างบิตคอยน์(BTC) โซลานา(SOL) และไฮเปอร์ลิควิด(HYPE) ก่อนจะเริ่มนำเงินเข้าบัญชีหลักและทยอยเปิดบัญชีย่อยเพิ่มเติม

แต่ละบัญชีย่อยถูกกำหนดให้ดูแลสินทรัพย์เฉพาะกลุ่ม เช่น น้ำมันดิบ น้ำมันเบรนท์ (Brent) ก๊าซธรรมชาติ และสินทรัพย์ที่เพิ่งเข้าจดทะเบียนใหม่ ส่วนดัชนี S&P500, XYZ100, หุ้นเอสเค ไฮนิกซ์(SK Hynix), เงิน, ทองคำ และหุ้นกลุ่มหน่วยความจำ (memory) ถูกบริหารแยกในบัญชีเฉพาะหรือสมุดบัญชีขนาดใหญ่

รูปแบบการเทรดส่วนใหญ่เน้นไปที่ ‘เทกเกอร์’ (taker) หรือการจับคู่กับคำสั่งที่มีอยู่แล้วในตลาด ขณะที่สัดส่วนการเทรดแบบ ‘เมกเกอร์’ (maker) ซึ่งทำหน้าที่คล้ายผู้ดูแลสภาพคล่อง อยู่ที่ราว 11-35% ของคำสั่งที่จับคู่สำเร็จทั้งหมด

บอลลิงเจอร์ให้ความเห็นว่ากิจกรรมของจัมพ์เทรดดิ้งอาจเป็นส่วนหนึ่งของสมุดบัญชีสำหรับป้องกันความเสี่ยงหรือเก็งกำไรร่วมกับตลาดอื่น โดยอาจใช้ประโยชน์จากส่วนต่างราคาและอัตราค่าธรรมเนียมเงินทุน (funding rate) ที่แตกต่างกันระหว่างหลายแพลตฟอร์มพร้อมกัน

ปัจจุบันมูลค่าโพซิชันตามราคาตลาด (notional) ของจัมพ์เทรดดิ้งอยู่ที่ 145 ล้านดอลลาร์ ขณะที่สินทรัพย์ในบัญชีรวมอยู่ที่ 63.6 ล้านดอลลาร์ โดยถือโพซิชัน ‘ซื้อ’ (long) ในน้ำมันเบรนท์มูลค่า 32 ล้านดอลลาร์ และในน้ำมันดิบเวสต์เท็กซัส (WTI สัญลักษณ์ CL) มูลค่า 16 ล้านดอลลาร์

ในทางกลับกัน จัมพ์เทรดดิ้งถือโพซิชัน ‘ขาย’ (short) ในทองคำ เงิน หุ้นไมครอน(MU) หุ้นเอ็นวิเดีย(NVDA) กลุ่ม DRAM หุ้นเอสเค ไฮนิกซ์ และดัชนี XYZ100 สะท้อนโครงสร้างที่แบ่งสินทรัพย์ตามบัญชี จนกลายเป็นพอร์ตที่ครอบคลุมทั้งสินค้าโภคภัณฑ์ ดัชนีหุ้น และหุ้นรายตัวไปพร้อมกัน

เมื่อแยกตามสัดส่วนปริมาณการเทรดรายตลาด พบว่า DRAM อยู่ที่ 38% ก๊าซธรรมชาติ 36% น้ำมันเบรนท์ 33% ดัชนี S&P500 32% ดัชนี XYZ100 26% และน้ำมันดิบ WTI 16% ส่วนสัดส่วนในตลาดบิตคอยน์อยู่ที่เพียง 2.6%

จัมพ์เทรดดิ้งจ่ายค่าธรรมเนียมการเทรดให้ไฮเปอร์ลิควิดไปแล้วรวมราว 7 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรขาดทุนสุทธิอยู่ในระดับหลายแสนดอลลาร์เท่านั้น ส่วนหลักประกันในรูปยูเอสดีคอยน์(USDC) มูลค่าราว 65 ล้านดอลลาร์ ถูกวิเคราะห์ว่าสร้างรายได้ให้ไฮเปอร์ลิควิดปีละราว 1.8 ล้านดอลลาร์

ระหว่างเดือนเมษายนถึงสิงหาคม จัมพ์เทรดดิ้งยังเพิ่มการใช้ฟีเจอร์ Gossip Priority ของไฮเปอร์ลิควิด โดยจ่ายโทเคนไฮเปอร์ลิควิด(HYPE) ไปทั้งหมด 966 เหรียญ ส่วนใหญ่ในเดือนพฤษภาคม ก่อนจะหยุดใช้ฟีเจอร์นี้หลังจากนั้น

ฟิวเจอร์สไม่มีกำหนดหมดอายุคือสัญญาอนุพันธ์ที่ไม่มีวันครบกำหนดตายตัว ‘เทกเกอร์’ หมายถึงผู้เทรดที่จับคู่กับคำสั่งซึ่งมีอยู่แล้วในตลาด ส่วน ‘เมกเกอร์’ คือผู้เทรดที่ส่งคำสั่งใหม่เข้าไปเพื่อสร้างสภาพคล่องให้ตลาด

กรณีนี้สะท้อนว่าบริษัทเทรดรายใหญ่แห่งหนึ่งไม่ได้เทรดเฉพาะสินทรัพย์ดิจิทัลบนไฮเปอร์ลิควิดเท่านั้น แต่ยังขยายไปถึงสินค้าโภคภัณฑ์ ดัชนีหุ้น และหุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ด้วย

ที่น่าสนใจคือรายชื่อสินทรัพย์ที่เทรดมีทั้งหุ้นเอสเค ไฮนิกซ์และกลุ่ม DRAM รวมอยู่ด้วย ซึ่งยืนยันว่าสินทรัพย์กลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ของเกาหลีใต้ถูกนำมาซื้อขายบนไฮเปอร์ลิควิดจริง อย่างไรก็ตาม ตัวเลขที่เปิดเผยทั้งหมดสะท้อนเฉพาะประวัติการเทรดและสัดส่วนตลาดของกลุ่มบัญชีดังกล่าวเท่านั้น ไม่ได้สะท้อนขนาดธุรกิจโดยรวมหรือความสามารถในการทำกำไรของจัมพ์เทรดดิ้งทั้งบริษัทแต่อย่างใด