ผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐ 10 ปีทะลุ 5% ระหว่างวัน น้ำมันเบรนท์พุ่งแตะ 105.45 ดอลลาร์

ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีพุ่งทะลุระดับ 5% ระหว่างการซื้อขายวันที่ 14 สำนักข่าว AP รายงานว่าราคาน้ำมันดิบเบรนท์ที่ปรับตัวสูงขึ้น รวมถึงความกังวลด้านเงินเฟ้อและฐานะการคลังของสหรัฐ เป็นปัจจัยหนุนให้ผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวปรับตัวขึ้น

ผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีปิดตลาดอย่างเป็นทางการที่ 4.96% เมื่อวันที่ 11 ก่อนจะขยับขึ้นเหนือระดับ 5% ระหว่างวันที่ 14 และปรับตัวลงมาปิดที่ 4.95% นับเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2023 ที่ผลตอบแทนทะลุ 5% ระหว่างการซื้อขาย ทั้งนี้ กระทรวงการคลังสหรัฐบันทึกผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีไว้ที่ 4.96% เมื่อวันที่ 11

ด้านราคาน้ำมันดิบเบรนท์ปรับตัวขึ้นแตะระดับประมาณ 110 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลระหว่างวันที่ 14 ก่อนปิดตลาดที่ 105.45 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล โดยได้รับแรงกดดันจากความกังวลด้านอุปทาน หลังการขนส่งน้ำมันผ่านช่องแคบฮอร์มุซถูกจำกัด ประกอบกับท่อส่งน้ำมันฝั่งตะวันออก-ตะวันตกของซาอุดีอาระเบียถูกโจมตี

AP รายงานว่าราคาน้ำมันเบรนท์ปรับตัวขึ้นจากระดับต่ำกว่า 72 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลเมื่อต้นเดือนกรกฎาคม ก่อนสงครามอิหร่านจะปะทุขึ้น สะท้อนว่าความไม่แน่นอนด้านห่วงโซ่อุปทานน้ำมันหลังสงครามเป็นแรงกดดันให้ราคาปรับตัวสูงขึ้นต่อเนื่อง

สำนักงานสารสนเทศพลังงานสหรัฐ(EIA) ระบุในรายงานเดือนกันยายนว่า การไหลเวียนของน้ำมันผ่านช่องแคบฮอร์มุซและบับเอลมันเดบยังอยู่ในระดับจำกัดและมีความผันผวนสูง โดยปริมาณการผลิตน้ำมันที่หยุดชะงักเฉลี่ยอยู่ที่ 6.7 ล้านบาร์เรลต่อวันในเดือนสิงหาคม เพิ่มขึ้นจาก 5 ล้านบาร์เรลต่อวันในเดือนกรกฎาคม

EIA คาดการณ์ว่าปริมาณการผลิตที่หยุดชะงักจะยังอยู่ที่ระดับเฉลี่ย 5.7 ล้านบาร์เรลต่อวันในไตรมาส 4 ปี 2026 พร้อมประเมินว่าราคาน้ำมันเบรนท์ในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 จะอยู่ที่ประมาณ 90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล โดยตั้งอยู่บนสมมติฐานว่าปัญหาอุปทานในภูมิภาคตะวันออกกลางจะยังคงดำเนินต่อไป

ราคาน้ำมันที่ปรับตัวสูงขึ้นกระตุ้นความคาดหวังด้านเงินเฟ้อ และเพิ่มแรงกดดันต่อการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ(Fed) ซึ่งมีกำหนดประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงิน(FOMC) ในวันที่ 15-16

คริสโตเฟอร์ วอลเลอร์(Christopher J. Waller) ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐ กล่าวในสุนทรพจน์เมื่อวันที่ 3 ว่า หากแนวโน้มเงินเฟ้อชะลอตัวยังดำเนินต่อไป เขาสนับสนุนให้คงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับเดิม แต่หากการปรับตัวดีขึ้นที่ผ่านมาเป็นเพียงภาวะชั่วคราว การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยก็อาจเป็นทางเลือกที่เหมาะสม คำกล่าวของวอลเลอร์สะท้อนว่าการปรับขึ้นดอกเบี้ยยังไม่ใช่มาตรการที่ตัดสินใจแน่นอน แต่ขึ้นอยู่กับตัวเลขเศรษฐกิจที่จะออกมาในระยะถัดไป

ผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีถูกใช้เป็นตัวชี้วัดต้นทุนการกู้ยืมระยะยาวของรัฐบาลสหรัฐ และเป็นเกณฑ์อ้างอิงอัตราดอกเบี้ยในตลาดการเงินโดยรวม เมื่อผลตอบแทนปรับตัวขึ้น ราคาพันธบัตรที่ออกไปแล้วจะปรับตัวลดลง ขณะเดียวกันต้นทุนสินเชื่อบ้านและการกู้ยืมของภาคธุรกิจก็มีแนวโน้มปรับตัวสูงขึ้นตามไปด้วย

นิตยสารฟอร์จูน(Fortune) วิเคราะห์ว่าผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้นยังเพิ่มภาระดอกเบี้ยของรัฐบาลสหรัฐ ในสถานการณ์ที่หนี้สาธารณะของสหรัฐสูงเกินกว่า 100% ของผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ(GDP) อัตราดอกเบี้ยที่สูงอาจกลับมาซ้ำเติมความกังวลด้านการคลัง และความกังวลด้านการคลังอาจส่งผลให้ผลตอบแทนพันธบัตรปรับตัวสูงขึ้นต่อไปอีก จนกลายเป็น ‘วงจรตอกย้ำตัวเอง’

อย่างไรก็ตาม ฟอร์จูนระบุว่าอัตราการเติบโตของ GDP ที่เป็นตัวเงินในปัจจุบันยังคงสูงกว่าต้นทุนการระดมทุนของหนี้สาธารณะ และยังไม่มีข้อมูลบ่งชี้ว่าอัตราดอกเบี้ยที่สูงและความกังวลด้านการคลังได้ลุกลามกลายเป็นวิกฤตการคลังที่แท้จริงแต่อย่างใด

การปรับตัวขึ้นของอัตราดอกเบี้ยและราคาน้ำมันยังส่งแรงกดดันต่อหุ้นกลุ่มเทคโนโลยี โดยเอ็นวิเดีย(NVDA) ปรับตัวลดลง 2.8% ขณะที่ดัชนีคอสปิ(KOSPI) ของเกาหลีใต้ร่วงลง 3.3% จากแรงกดดันของหุ้นซัมซุงอิเล็กทรอนิกส์และเอสเค ไฮนิกซ์ที่ปรับตัวอ่อนแอ

ทั้งนี้ การร่วงลงของตลาดหุ้นในวันดังกล่าวยังมีปัจจัยจากความกังวลเรื่องการชะลอความเร็วในการพัฒนาอุตสาหกรรมปัญญาประดิษฐ์(AI) เข้ามาเกี่ยวข้องด้วย จึงยังระบุไม่ได้ว่าการที่ผลตอบแทนพันธบัตรทะลุ 5% เป็นสาเหตุเพียงหนึ่งเดียวที่ทำให้หุ้นกลุ่มเทคโนโลยีปรับตัวลดลง

อัตราดอกเบี้ยระยะยาวของสหรัฐที่ปรับตัวสูงขึ้นอาจเพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาสของสินทรัพย์ที่ไม่จ่ายดอกเบี้ยอย่างบิตคอยน์(BTC) ซึ่งเคยถูกกล่าวถึงในรายงานก่อนหน้านี้เกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยระยะยาว และครั้งนี้ทิศทางอัตราดอกเบี้ยก็อาจถูกหยิบยกขึ้นมาเป็นอีกหนึ่งปัจจัยที่ส่งผลต่อสภาพคล่องเงินทุนของสินทรัพย์เสี่ยง รวมถึงสินทรัพย์ดิจิทัลด้วยเช่นกัน

ยังต้องรอดูต่อไปว่าการที่ผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีทะลุ 5% ครั้งนี้เป็นเพียงความเคลื่อนไหวชั่วคราวระหว่างวันหรือไม่ โดยผลการประชุม FOMC ของเฟด และสถานการณ์การขนส่งน้ำมันผ่านช่องแคบฮอร์มุซว่าจะกลับสู่ภาวะปกติหรือไม่ จะเป็นประเด็นที่ต้องติดตามต่อไป