ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปีพุ่งแตะ 5.041% ระหว่างการซื้อขายวันที่ 15 กันยายน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2007 ก่อนปิดตลาดที่ 5.002%
การทะลุระดับ 5% ระหว่างวันเคยเกิดขึ้นแล้วในปี 2023 ดังนั้นจึงต้องแยกเกณฑ์ของคำว่า ‘ครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2007’ โดยระดับ 5.041% ถือเป็นผลตอบแทนระหว่างวันที่สูงสุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2007 ขณะที่เมื่อวันที่ 14 กันยายน ผลตอบแทนทะลุ 5% เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2023 ตามรายงานของ AP
ผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีเป็นหนึ่งในตัวชี้วัดอัตราดอกเบี้ยสำคัญ และส่งผลต่อต้นทุนสินเชื่อที่อยู่อาศัย ต้นทุนการกู้ยืมของบริษัท รวมถึงอัตราคิดลดของหุ้น เมื่ออัตราดอกเบี้ยระยะยาวเพิ่มขึ้น ภาระการระดมทุนของภาคธุรกิจและครัวเรือนจะสูงขึ้น ขณะที่อัตราที่ใช้แปลงกำไรในอนาคตเป็นมูลค่าปัจจุบันก็เพิ่มขึ้นด้วย
ปัจจัยที่ผลักดันอัตราดอกเบี้ยระยะยาวมีหลายด้าน ทั้งการฟื้นตัวของเศรษฐกิจและการใช้จ่ายภาครัฐหลังการระบาดใหญ่ คอขวดในห่วงโซ่อุปทาน การขึ้นดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ตั้งแต่ปี 2022 ตลอดจนการขาดดุลงบประมาณของรัฐบาลกลางและภาระการออกพันธบัตรรัฐบาล
ในเดือนกันยายน 2026 ราคาน้ำมันที่เพิ่มขึ้นจากสงครามอิหร่านได้กระตุ้นความกังวลว่าเงินเฟ้ออาจกลับมาเร่งตัวขึ้น เมื่อวันที่ 15 กันยายน ราคาน้ำมันดิบเวสต์เท็กซัสอินเตอร์มีเดียต(WTI) พุ่งแตะ 106.75 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลระหว่างวัน ขณะที่ผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีเพิ่มขึ้นแตะ 5.041% ก่อนปิดที่ 5.002%
ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ยังเผชิญแรงกดดันจากอัตราดอกเบี้ยและราคาน้ำมันที่สูงขึ้น โดย S&P500 ลดลง 0.4% ดัชนีดาวโจนส์ลดลง 0.6% และ Nasdaq ลดลง 0.8%
ตัวเลขเงินเฟ้อก็เป็นแรงกดดันเช่นกัน สำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐฯ ระบุว่า ดัชนีราคาผู้บริโภค(CPI) เดือนสิงหาคมเพิ่มขึ้น 3.4% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ส่วนดัชนี CPI พื้นฐานซึ่งไม่รวมอาหารและพลังงานเพิ่มขึ้น 2.4% ราคาพลังงานเพิ่มขึ้น 16.3% ในรอบหนึ่งปี และราคาน้ำมันเบนซินเพิ่มขึ้น 3.9% ในเดือนสิงหาคม
เมื่อวันที่ 16 กันยายน ธนาคารกลางสหรัฐฯ ปรับขึ้นกรอบเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 25 จุดพื้นฐานสู่ระดับ 3.75-4.00% โดยประเมินว่าเศรษฐกิจยังคงขยายตัวอย่างแข็งแกร่ง ขณะที่เงินเฟ้อยังอยู่ในระดับสูง
การเพิ่มขึ้นพร้อมกันของอัตราดอกเบี้ยระยะยาวและอัตราดอกเบี้ยนโยบายทำให้ภาระด้านนโยบายเพิ่มขึ้น เนื่องจากต้องกังวลทั้งเศรษฐกิจชะลอตัวและเงินเฟ้อที่สูงขึ้น หากธนาคารกลางสหรัฐฯ ขึ้นดอกเบี้ยเพื่อลดเงินเฟ้อ เศรษฐกิจและตลาดการเงินจะได้รับแรงกดดันมากขึ้น แต่หากผ่อนคลายนโยบายเพื่อพยุงเศรษฐกิจ ปัจจัยด้านพลังงาน ภาษีศุลกากร และการคลังอาจกลับมากระตุ้นเงินเฟ้อ
ภาวะเงินเฟ้อควบคู่เศรษฐกิจซบเซา หรือ Stagflation หมายถึงสถานการณ์ที่เงินเฟ้อสูงและเศรษฐกิจอ่อนแอเกิดขึ้นพร้อมกัน ในช่วงทศวรรษ 1970 อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ พุ่งแตะ 14.8% ในเดือนมีนาคม 1980 ขณะที่อัตราว่างงานสูงกว่า 10% พอล โวลเคอร์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ ในเวลานั้นปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินกองทุนกลางสู่ 20% ก่อนเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย
อย่างไรก็ตาม ระดับเงินเฟ้อในปัจจุบันยังต่ำกว่าในช่วงดังกล่าว โดย CPI เดือนสิงหาคมอยู่ที่ 3.4% และ CPI พื้นฐานอยู่ที่ 2.4% จึงมีมุมมองว่าควรอธิบายสถานการณ์ในขณะนี้ว่าเป็นช่วงที่ราคาพลังงานและภาระการคลังกำลังสะท้อนพร้อมกันในอัตราดอกเบี้ยระยะยาว มากกว่าจะสรุปว่าเป็นภาวะ Stagflation แบบทศวรรษ 1970
ความระมัดระวังของผู้เข้าร่วมตลาดเพิ่มขึ้น ผลสำรวจผู้จัดการกองทุนทั่วโลกประจำเดือนกันยายนของ Bank of America พบว่า 33% ของผู้ตอบแบบสอบถามมองว่า ‘การพุ่งขึ้นอย่างไร้ระเบียบของอัตราผลตอบแทนพันธบัตร’ เป็นความเสี่ยงหางแถวที่ใหญ่ที่สุด ขณะที่ความกังวลเกี่ยวกับฟองสบู่ปัญญาประดิษฐ์อยู่ที่ 28%
สัดส่วนผู้จัดการกองทุนที่ขายพันธบัตรสุทธิอยู่ที่ 48% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2022 ส่วนเรย์ ดาลิโอ(Ray Dalio) ผู้ก่อตั้ง Bridgewater Associates มีรายงานว่าประเมินสภาพแวดล้อมปัจจุบันว่าเป็น ‘ภาวะ Stagflation’ แต่ยังไม่สามารถยืนยันบริบททั้งหมดของคำกล่าวได้
ข้อมูลชุดนี้ยังไม่ยืนยันผลกระทบด้านราคาโดยตรงต่อสินทรัพย์เสี่ยง รวมถึงสินทรัพย์ดิจิทัล อย่างไรก็ตาม โครงสร้างตลาดโดยทั่วไปชี้ว่าเมื่ออัตราดอกเบี้ยระยะยาวเพิ่มขึ้น อัตราคิดลดและต้นทุนการระดมทุนจะสูงขึ้นพร้อมกัน ซึ่งอาจเพิ่มแรงกดดันต่อหุ้นเติบโตและสินทรัพย์เสี่ยง
ตัวแปรสำคัญคือราคาน้ำมันที่เพิ่มขึ้นจะเป็นเพียงแรงกระแทกชั่วคราว หรือจะแพร่ต่อไปยังค่าจ้างและเงินเฟ้อภาคบริการ หากการขาดดุลงบประมาณและภาระการออกพันธบัตรยังดำเนินต่อไป อัตราดอกเบี้ยระยะยาวอาจทรงตัวในระดับสูงโดยไม่ขึ้นกับนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ แต่จำนวนครั้งของการขึ้นดอกเบี้ยและทิศทางผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีหลังจากนี้ยังไม่แน่นอน
ความคิดเห็น 0