ดาลิโอชี้ ความขัดแย้งการคลังสหรัฐฯ อาจรุนแรงขึ้นหลังเลือกตั้งกลางเทอม

เรย์ ดาลิโอวิเคราะห์ว่า แม้ผลเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐฯ จะเปลี่ยนสัดส่วนอำนาจในสภาคองเกรส แต่หนี้รัฐบาลกลางและความแตกแยกในสังคมยังคงอยู่ ขณะที่ความขัดแย้งระหว่างพรรคอาจทวีความรุนแรงขึ้น

ดาลิโอ ผู้ก่อตั้งบริดจ์วอเตอร์ แอสโซซิเอทส์ (Bridgewater Associates) กล่าวในโพสต์บน LinkedIn ว่า “การเปลี่ยนแปลงทางการเมืองไม่ได้เปลี่ยนสภาพแวดล้อมที่ผู้แทนรัฐบาลต้องเผชิญ” เขาหมายถึงการเลือกตั้งเปลี่ยนเพียงผู้ที่จะจัดการปัญหาและวิธีจัดการ แต่ไม่ได้ทำให้ปัญหาหายไป

ดาลิโอระบุว่าสหรัฐฯ ยังคงเผชิญหนี้ ความเหลื่อมล้ำด้านความมั่งคั่งและค่านิยม ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ การเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศ และการเปลี่ยนแปลงทางเทคโนโลยี พร้อมมองว่าประเด็นสำคัญคือรัฐสภาจะร่วมมือข้ามพรรคเพื่อจัดการปัญหาเหล่านี้ได้หรือไม่

เขาประเมินว่าหลังการเลือกตั้งกลางเทอม การต่อสู้ทางการเมืองระหว่างพรรคและภาวะที่รัฐบาลทำงานติดขัดอาจรุนแรงขึ้นแทนที่จะลดลง ในบทความบน TechFlowPost ซึ่งระบุข้อมูล ณ วันที่ 10 พ.ย. 2026 ดาลิโอมองว่าการหารือเรื่องการใช้จ่ายและภาษีของสภาในช่วงเวลาที่เหลือของสมัยประชุมจะเป็นบททดสอบมุมมองของเขา

กำหนดการแรกคือการสิ้นสุดของกรอบงบประมาณชั่วคราวของรัฐบาลกลางสหรัฐฯ ในวันที่ 11 ธันวาคม ดาลิโอมองว่าความขัดแย้งเรื่องการใช้จ่ายทางการคลังและการจัดเก็บภาษีอาจกลับมาปรากฏชัดในช่วงนั้น

ในบทความบน TechFlowPost โดยอิงข้อมูล ณ วันที่ 10 พ.ย. 2026 ดาลิโอคาดการณ์ว่าหนี้รัฐบาลกลางจะชนเพดานหนี้ตามกฎหมายในเดือนมีนาคม 2027 และมาตรการพิเศษในการจัดหาเงินทุนของกระทรวงการคลังจะหมดลงในฤดูใบไม้ร่วงปีเดียวกัน

เขาวิเคราะห์ว่าหากการเจรจาทางการคลังรุนแรงขึ้น นักลงทุนที่ต้องการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงจากการชำระเงินล่าช้าอาจเรียกร้องผลตอบแทนสูงขึ้นจากตั๋วเงินคลังระยะสั้น ซึ่งอาจทำให้ผลตอบแทนของตราสารเหล่านี้ปรับขึ้น

ดาลิโอกล่าวว่า หากความกังวลเรื่องสภาพคล่องและความเสี่ยงด้านเครดิตเพิ่มขึ้น ความเชื่อมั่นต่อสถานะของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ในฐานะหลักประกันที่ปลอดภัยก็อาจลดลง เขามองว่าความไม่แน่นอนในการเจรจาทางการคลังอาจสร้างแรงกดดันต่อตลาดพันธบัตรรัฐบาล

ก่อนหน้านี้ ธนาคารซูมิโตโม มิตซุย (SMBC) วิเคราะห์ว่าผลเลือกตั้งกลางเทอมมีแนวโน้มส่งผลต่อตลาดอัตราดอกเบี้ยอย่างจำกัด โดยให้เหตุผลว่าหากสองพรรคแบ่งกันควบคุมสภา การปรับภาษีและการใช้จ่ายครั้งใหญ่ก็มีแนวโน้มคืบหน้าได้ยาก ตามบทวิเคราะห์ของ SMBC ที่ TokenPost เคยนำเสนอ

ดาลิโอเขียนว่า หากเอลิซาเบธ วอร์เรน (Elizabeth Warren) ได้เป็นประธานคณะกรรมาธิการการธนาคารแห่งวุฒิสภา ก็อาจเกิดความขัดแย้งด้านนโยบายที่ส่งผลต่อเศรษฐกิจจริงและตลาดการเงิน อย่างไรก็ตาม ข้อความนี้ไม่ได้หมายความว่ามีการแต่งตั้งประธานคณะกรรมาธิการแล้ว

เขาประเมินว่าการเผชิญหน้าทางการเมืองและวิกฤตการคลังที่เกิดขึ้นพร้อมกันอาจบั่นทอนอำนาจของประธานาธิบดี ในบทความบน TechFlowPost ซึ่งระบุข้อมูล ณ วันที่ 10 พ.ย. 2026 ดาลิโอยังมองว่าความขัดแย้งดังกล่าวอาจขยายวงทั้งในและนอกสหรัฐฯ โดยเปรียบสถานการณ์นี้กับสงครามกลางเมืองทางการเมืองที่ไม่ใช้ความรุนแรง

ดาลิโอมองว่าความขัดแย้งทางการเมืองของสหรัฐฯ อาจส่งผลต่ออิทธิพลในต่างประเทศด้วย หากยุทธศาสตร์ต่างประเทศของสหรัฐฯ ถูกลดขนาดลง อิทธิพลระหว่างประเทศของมหาอำนาจในเอเชีย เช่น จีน ก็อาจเพิ่มขึ้น

เขาเสนอให้ฝ่ายสายกลางทั้งซ้ายและขวาร่วมมือกันเพื่อหาทางออก แต่ในบทความบน TechFlowPost ซึ่งระบุข้อมูล ณ วันที่ 10 พ.ย. 2026 ดาลิโอมองว่าโอกาสที่ฝ่ายสายกลางจะตกลงกันเพื่อปฏิรูปและโน้มน้าวให้ประชาชนยอมรับภาระนั้นมีน้อยมาก

ดาลิโออธิบายสถานการณ์ผ่านแนวคิด “วัฏจักรใหญ่” (Big Cycle) ของเขา โดยเมื่อภาวะเศรษฐกิจย่ำแย่ลงและช่องว่างด้านความมั่งคั่งกับค่านิยมขยายกว้าง ความขัดแย้งระหว่างพรรคก็จะลึกขึ้น ขณะเดียวกันการแย่งชิงอำนาจระหว่างฝ่ายสายกลางกับฝ่ายสุดโต่งภายในแต่ละพรรคก็อาจรุนแรงขึ้น

เขากล่าวว่าทั้งรัฐบาลและบุคคลทั่วไปไม่อาจกู้ยืมเกินรายได้ต่อไปได้โดยไม่มีผลตามมา รัฐบาลสามารถออกเงินเพื่อให้ชำระหนี้ได้ง่ายขึ้น แต่สิ่งที่ต้องแลกคือมูลค่าของเงินและกำลังซื้อของหนี้ที่ลดลง

ดาลิโอประเมินว่าสมาชิกพรรคเดโมแครตหลายคนที่ชนะในรัฐซึ่งผลเลือกตั้งสูสีมีจุดยืนนโยบายไม่ต่างจากสมาชิกพรรครีพับลิกันสายกลางมากนัก เขามองการลงคะแนนและการยอมรับผลเลือกตั้งอย่างสันติในแง่บวก แต่ยังตั้งคำถามว่าประชาธิปไตยจะแก้ปัญหาพื้นฐานต่อการดำรงชีวิตได้อย่างมีประสิทธิภาพหรือไม่