บิตคอยน์(BTC) อาจเผชิญแรงขายเพิ่ม หลัง MVRV ส่งสัญญาณเดดครอส ขณะเครือข่ายยังเติบโตต่อเนื่อง

ตลาดบิตคอยน์(BTC) กำลังเผชิญกับภาวะชะลอตัว หลังจากราคาปรับฐานลงมาจากระดับสูงสุดที่ราว 107,000 ดอลลาร์ โดยมีสัญญาณชะลอของแรงซื้อในระยะสั้นตามการปรากฏของ ‘เดดครอส(Dead Cross)’ บนดัชนี MVRV ซึ่งเป็นอีกหนึ่งสัญญาณเตือนจากตลาดที่ควรจับตา

ดัชนี ‘MVRV’ หรือ ‘Market Value to Realized Value’ คือ ดัชนีที่เปรียบเทียบมูลค่าตลาดรวมของบิตคอยน์กับต้นทุนเฉลี่ยจริงของนักลงทุนในตลาด และนิยมใช้เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 30 วัน และ 365 วัน เพื่อประเมินระดับความร้อนแรงของราคา ซึ่งครั้งนี้เกิด ‘เดดครอส’ หลังเส้นค่าเฉลี่ย 30 วัน ตัดลงเส้น 365 วัน ส่งสัญญาณว่าแรงขาขึ้นของตลาดอาจเริ่มอ่อนแรงลง

ข้อมูลจากบริษัทวิเคราะห์ข้อมูลบนบล็อกเชน คริปโตควอนต์(CryptoQuant) ชี้ให้เห็นว่า สถานการณ์ขณะนี้มีความคล้ายคลึงกับช่วงปลายปี 2021 ในครั้งนั้นบิตคอยน์พุ่งขึ้นจาก 64,900 ดอลลาร์ ไปจนถึง 69,000 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 6.3% ในเวลาไม่นาน แต่เม็ดเงินใหม่กลับหดตัว ดัชนี MVRV จึงปรับลดลง ในทิศทางที่สะท้อนความอ่อนแอของแรงซื้อที่แท้จริง

สถานการณ์ปัจจุบันก็มีลักษณะเหมือนกันในระดับหนึ่ง — แม้ว่าตลอดเดือนสิงหาคมที่ผ่านมา บิตคอยน์จะฟื้นตัวขึ้น 13.3% จากระดับ 109,400 ดอลลาร์ สู่ 124,000 ดอลลาร์ แต่ MVRV ก็ยังกลับตัวลง นักวิเคราะห์บางรายมองว่า การฟื้นตัวครั้งนี้อาจไม่ได้ขับเคลื่อนด้วยกระแสเงินทุนใหม่อย่างแท้จริง แต่เกิดจาก ‘ความหวัง’ ต่อการเข้ามาของนักลงทุนสถาบัน และกระแสการยอมรับกองทุน ETF ที่ให้ความรู้สึกมั่นใจต่ออนาคตของสินทรัพย์มากกว่า

อย่างไรก็ตาม ความขัดแย้งระหว่างราคาและเม็ดเงินทุนนี้ ยังไม่อาจตีความได้ว่าเป็นสัญญาณการปรับฐานในทันที แต่ก็ชี้ถึงความเสี่ยงในกรณีที่ตลาดขาดซึ่งเงินทุนใหม่สนับสนุน ระดับราคาที่สูงขึ้นอาจต้องเผชิญกับแรงขายหรือเคลื่อนไหวในกรอบไม่แน่นอน ความแข็งแกร่งพื้นฐานของบิตคอยน์ในระยะกลางถึงยาวยังคงมั่นคง ทว่าโครงสร้างทางเทคนิคบางตัว เช่น MVRV ก็กำลังส่งสัญญาณเปราะบางในระยะสั้น

ในอีกมุมหนึ่ง กลับพบว่า ‘โครงสร้างพื้นฐานของตลาด’ ยังคงแข็งแกร่งอยู่ บริษัทวิเคราะห์ข้อมูลอย่าง สวิสส์บล็อก(Swissblock) ระบุว่า *เครือข่ายของบิตคอยน์กำลังขยายตัวควบคู่ไปกับสภาพคล่องที่เพิ่มขึ้น* ซึ่งสองปัจจัยนี้เคยเป็นแรงขับเคลื่อนการขึ้นราคาของบิตคอยน์มาตั้งแต่ต้นปี 2023 เป็นต้นมา โดยการเติบโตของเครือข่ายสะท้อนผ่านจำนวนกระเป๋าเงิน(BTC wallets) และธุรกรรมที่เพิ่มสูงขึ้น ในขณะที่สภาพคล่องสะท้อนกระแสเงินทุนใหม่ที่หลั่งไหลเข้าสู่ตลาด

ทางสวิสส์บล็อกยังให้ความคิดเห็นเพิ่มเติมว่า แนวโน้มการเติบโตข้างต้นสามารถกลายเป็น ‘เชื้อเพลิงสำคัญ’ ที่พาตลาดเผชิญกับการวิ่งขึ้นรอบใหม่ได้อีก แม้ว่า ‘MVRV’ กำลังส่งสัญญาณเย็นชา แต่เครือข่ายและสภาพคล่องของตลาดยังคงเย้ายวนและเปี่ยมศักยภาพในการดันบิตคอยน์กลับสู่ขาขึ้นอีกครั้ง