ปี 2025 อาจเป็นยุคทองของการลงทุน ทองคำเตรียมขึ้นแท่นสินทรัพย์เชิงกลยุทธ์

จากการวิเคราะห์ล่าสุดของ ‘บลอฟิน รีเสิร์ช(BloFin)’ คาดการณ์ว่า ปี 2025 จะเป็นช่วงเวลาที่การลงทุนใน ‘ทองคำ’ ยิ่งทวีความสำคัญมากขึ้น โดยในระยะหลัง ธนาคารกลางของหลายประเทศได้เพิ่มปริมาณทองคำในคลังสำรองของตนเอง อีกทั้งนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ก็กำลังส่งเสริมให้มูลค่าของทองคำถูกยกระดับขึ้น ซึ่งแนวโน้มเหล่านี้บ่งชี้ถึง ‘โอกาสการปรับตัวเพิ่มขึ้นของราคาทองคำ’ อย่างต่อเนื่อง

ทองคำถือเป็นสินทรัพย์พื้นฐานในโครงสร้างทางการเงินแบบ ‘ปิรามิดกลับหัว’ ซึ่งหมายความว่า เป็นสินทรัพย์เดียวที่ไม่มี ‘ความเสี่ยงจากผู้ร่วมสัญญา (Counterparty Risk)’ และได้รับความเชื่อมั่นมาอย่างยาวนาน ตรงกันข้าม สินทรัพย์ที่อยู่ในระดับบนของปิรามิด เช่น เงินสกุลหลักและตราสารหนี้ มักเติบโตได้ดีในช่วงเศรษฐกิจขยายตัว แต่เมื่อเกิดวิกฤตเศรษฐกิจ มูลค่าของสินทรัพย์เหล่านี้จะหดตัวลง ขณะที่ ‘ทองคำ’ มักถูกเลือกเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยเพื่อรักษามูลค่า ซึ่งแนวโน้มดังกล่าวเคยเกิดขึ้นในช่วงวิกฤตการเงินหลายครั้งที่ผ่านมา และ ‘บลอฟิน รีเสิร์ช’ เชื่อว่า ความต้องการทองคำจะยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในระยะยาว

ปัจจัยที่น่าสนใจอีกข้อคือ อัตราส่วนของทองคำต่อ ‘ปริมาณเงินกว้าง’ (Gold-to-Broad-Money Ratio) ของสหรัฐฯ ซึ่งลดลงต่ำกว่า 2.5% ในปี 2022 หลังจากนั้น ราคาทองคำก็เข้าสู่ทิศทางขาขึ้นอย่างชัดเจน นอกจากนี้ ความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครน ยังส่งผลให้ระบบการเงินโลกเกิดภาวะ ‘ลดการใช้เงินกู้ (Deleveraging)’ อย่างรวดเร็ว ซึ่งทำให้สถานะของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยได้รับการเน้นย้ำอีกครั้ง ขณะเดียวกัน นโยบายเกี่ยวกับทุนสำรองของธนาคารกลางทั่วโลกก็ส่งผลเชิงบวกต่อตลาดทองคำ

จีนกำลังกลายเป็นผู้ซื้อทองคำรายใหญ่ที่สุด จากข้อมูลของกรมศุลกากรอังกฤษ (HMRC) พบว่า เพียงแค่เดือนกันยายน 2024 จีนได้นำเข้าทองคำถึง 50 ตัน และตั้งแต่ปี 2022 ปริมาณนำเข้าทองคำสะสมของจีนสูงถึง 1,050 ตัน ซึ่งมีการคาดการณ์ว่า ‘ธนาคารกลางจีน (PBOC)’ อาจเข้าซื้อทองคำมากกว่าตัวเลขที่เปิดเผยต่อสาธารณะ ‘บลอฟิน รีเสิร์ช’ เชื่อว่า ปัจจัยนี้เมื่อรวมกับความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ อาจกระตุ้นให้ ‘ความต้องการทองคำ’ ยังคงเพิ่มขึ้นในระยะยาว

ขณะเดียวกัน ในสหรัฐฯ ประเด็นเกี่ยวกับ ‘การตรวจสอบปริมาณทองคำที่ ฟอร์ต นอกซ์ (Fort Knox)’ เริ่มกลับมาเป็นที่พูดถึงอีกครั้ง โดย ‘อีลอน มัสก์’ และ ‘ประธานาธิบดีทรัมป์’ ได้ออกมาเรียกร้องให้มีการตรวจสอบปริมาณทองคำสำรองของสหรัฐฯ อย่างเป็นทางการ ซึ่งมีโอกาสที่เรื่องนี้จะถูกผลักดันให้เกิดขึ้นจริง ในอดีต การตรวจสอบทองคำของสหรัฐฯ เคยพบประเด็นที่น่าสงสัยอยู่หลายครั้ง ดังนั้น อาจมีความเป็นไปได้ที่ ‘สต็อกทองคำที่แท้จริง’ ของสหรัฐฯ จะกลายเป็นหัวข้อร้อนแรงอีกครั้ง

ในกระแสนี้ ‘ประธานาธิบดีทรัมป์’ ได้ออกคำสั่งบริหารเมื่อวันที่ 3 กุมภาพันธ์ 2025 ที่กำหนดให้สหรัฐฯ จัดตั้ง ‘กองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติ (Sovereign Wealth Fund)’ ซึ่งทางกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ได้กล่าวถึงแนวคิด ‘สร้างสภาพคล่องจากสินทรัพย์ในงบดุลของประเทศ’ ซึ่งบ่งชี้ว่า อาจมีการปรับมูลค่าทองคำใหม่ ‘บลอฟิน รีเสิร์ช’ ได้วิเคราะห์ผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากนโยบายนี้ พร้อมระบุว่า ทองคำมีแนวโน้มที่จะยังคงเป็น ‘สินทรัพย์หลักในระบบการเงินโลก’ ต่อไป

โดยสรุปแล้ว ปี 2025 อาจเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญที่ทำให้ทองคำไม่ได้เป็นเพียงสินทรัพย์ปลอดภัยอีกต่อไป แต่กลายเป็น ‘สินทรัพย์เชิงกลยุทธ์’ ในโครงสร้างทางการเงินระหว่างประเทศ ด้วยปัจจัยสนับสนุนจากการเข้าซื้อของธนาคารกลาง ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ และการเปลี่ยนแปลงเชิงนโยบายทางการเงิน ทั้งหมดนี้อาจช่วยให้ ‘ทองคำ’ คงแนวโน้มขาขึ้นได้ในระยะยาว