S&P ปรับลดความน่าเชื่อถือเตเธอร์(USDT) เหลือระดับต่ำสุด เหตุกังวลการถือครองสินทรัพย์เสี่ยง

สแตนดาร์ดแอนด์พัวร์ส (S&P) Global Ratings ได้ปรับลด ‘ความน่าเชื่อถือ’ ของเตเธอร์(USDT) ซึ่งเป็นสเตเบิลคอยน์ที่ได้รับความนิยมสูงสุดในโลก ให้อยู่ในระดับต่ำสุด โดยให้เหตุผลว่ามีความเสี่ยงจากการอิงมูลค่ากับ ‘สินทรัพย์ผันผวน’ ซึ่งอาจกระทบต่อความสามารถในการตรึงมูลค่ากับดอลลาร์สหรัฐอย่างเสถียร

จากรายงานเมื่อวันที่ 24 (เวลาท้องถิ่น) S&P เปิดเผยว่าเตเธอร์ใช้สินทรัพย์อย่าง บิตคอยน์(BTC), ทองคำ, สินเชื่อ และตราสารหนี้ภาคเอกชนเป็นส่วนหนึ่งของทุนสำรองซึ่งสนับสนุนมูลค่า USDT โดยระบุชัดว่า 5.6% ของทุนสำรองนั้นประกอบด้วยบิตคอยน์ และเกินจากระดับ ‘การค้ำประกันเกิน’ ที่อยู่ที่ 3.9% นั่นหมายความว่าแม้อัตราการค้ำประกันของเตเธอร์อยู่ที่ 103.9% ก็ยังถือว่ามีความเสี่ยงค่อนข้างมากในยามที่ตลาดมีความผันผวน

S&P เน้นว่า “หากราคาของบิตคอยน์หรือสินทรัพย์เสี่ยงอื่น ๆ ลดลง กำลังค้ำประกันของเตเธอร์ก็อาจอ่อนแอลง” ความเห็นนี้สะท้อนถึงความกังวลว่าเตเธอร์อาจเผชิญกับความยากลำบากในการรักษาการตรึงมูลค่ากับดอลลาร์หากเกิดความผันผวนในตลาดอีกครั้ง

การประเมินครั้งนี้นับเป็นอีกสัญญาณหนึ่งที่สะท้อนถึงความไม่ไว้วางใจในแวดวงการเงินคลาสสิกต่อสเตเบิลคอยน์รายใหญ่อย่างเตเธอร์ แม้ว่าเตเธอร์จะครองส่วนแบ่งการใช้งานมากที่สุด แต่ประเด็นเรื่อง ‘ความโปร่งใสของทุนสำรอง’ และโครงสร้างสินทรัพย์ก็ยังคงเป็นสิ่งที่ได้รับการวิพากษ์วิจารณ์อย่างต่อเนื่อง

ทั้งนี้ S&P ได้เริ่มใช้ระบบประเมินสเตเบิลคอยน์ของตนเองตั้งแต่ต้นปีเป็นต้นมา โดยแบ่งความน่าเชื่อถือออกเป็นทั้งหมด 5 ระดับ ตั้งแต่ ‘แข็งแกร่ง’ ไปจนถึง ‘อ่อนแอ’ และในกรณีของเตเธอร์นั้น ได้รับการจัดอยู่ในระดับต่ำที่สุดคือ ‘อ่อนแอ’ (Weak)

*ความคิดเห็น*: การจัดอันดับนี้อาจส่งผลให้ความเชื่อมั่นในเตเธอร์อ่อนแรงลง โดยเฉพาะในกลุ่มนักลงทุนสถาบันซึ่งให้ความสำคัญกับการบริหารความเสี่ยงและความโปร่งใส อาจนำไปสู่การเบนเข็มไปยังสเตเบิลคอยน์ที่มีความเสี่ยงต่ำกว่า เช่น USDคอยน์(USDC) หรือ ไฟแนนซ์USD(BUSD) ได้ในอนาคต