บริษัทจัดการสินทรัพย์ดิจิทัล(DAT) เสี่ยงล่ม หากไร้แผนรายได้จริงท่ามกลางตลาดผันผวนในปี 2025

ในปี 2025 การเติบโตของบริษัทจัดการสินทรัพย์ดิจิทัล (Digital Asset Treasury หรือ DAT) กำลังกลายเป็นหนึ่งใน ‘เมตาเนื้อหา’ สำคัญที่ขับเคลื่อนวงการคริปโตเคอร์เรนซี ทว่าหลายฝ่ายมองว่า แนวโน้มนี้อาจเป็นเพียงกระแสชั่วคราว หากบริษัทไม่สามารถสร้างโมเดลการบริหารเงินทุนที่มั่นคงและนำเสนอแผนธุรกิจที่จับต้องได้

มาร์โก ซานโตรี(Marco Santori) ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของโซลเมท(Solmate) เผยว่าบริษัท DAT ทุกแห่งอยู่ภายใต้ความเสี่ยงของ ‘ความผันผวนจากราคาของโทเคน’ แม้บริษัทที่มีรายได้จริงจากกิจกรรมอย่างการสเตกหรือค่าธรรมเนียมธุรกรรมอาจได้รับผลกระทบน้อยกว่า แต่บริษัทที่เน้นถือครองโทเคนเพียงอย่างเดียวเพื่อเก็งกำไร ย่อมต้องเผชิญแรงกระแทกจากการเหวี่ยงของตลาดโดยตรง

ซานโตรียังชี้ว่า ระบบนิเวศ DAT บนเครือข่ายโซลานา(SOL) ถือเป็นพื้นที่การแข่งขันที่ดุเดือดที่สุดเป็นอันดับสองรองจากบิตคอยน์(BTC) และความแตกต่างระหว่างแต่ละบริษัท DAT ในตลาดนี้ ไม่ได้ถูกวัดจากจำนวนโทเคนที่ถือครอง หรือมูลค่าสุทธิต่อหน่วย(mNAV) หรือแม้กระทั่งผลตอบแทนจากการสเตกเท่านั้น แต่ขึ้นอยู่กับการสร้าง *โครงสร้างธุรกิจที่หลากหลาย* ว่าบริษัทสามารถแตกแขนงไปสู่บริการหรือแนวทางใหม่ได้หรือไม่

นักวิเคราะห์ในตลาดต่างเห็นพ้องต้องกันว่า บริษัท DAT ที่พึ่งพาเพียงโทเคนที่เดียวโดยไม่มีแผนหารายได้ชัดเจน มีแนวโน้มถูกกวาดออกจากตลาดเมื่อราคาสินทรัพย์พุ่งสูงสุดและร่วงลงแรง ในทางตรงข้าม บริษัทที่มีวิธีบริหารความเสี่ยงที่ดี หรือมีโครงการที่ช่วยเสริมสร้างระบบนิเวศบล็อกเชนให้เติบโต อาจเป็น ‘ผู้ชนะ’ ในระยะยาว

*คำสำคัญ*: DAT, โซลานา, โทเคน, สเตก, mNAV, บริษัทจัดการสินทรัพย์ดิจิทัล

*ความคิดเห็น*: เทรนด์ DAT ในปี 2025 อาจคล้ายฟองสบู่ หากขาดกลยุทธ์สร้างรายได้จริง พร้อมเจอกับแรงกระแทกจากตลาดคริปโตที่ไม่มีใครทำนายได้