นักวิเคราะห์เตือน: บิตคอยน์(BTC) ร่วงต่ำกว่า 90,000 ดอลลาร์ เสี่ยงเข้าสู่ 'ตลาดหมี' เต็มตัว

ราคาบิตคอยน์(BTC) ที่ร่วงลงมาต่ำกว่า 90,000 ดอลลาร์สหรัฐ (ประมาณ 1.3 ล้านบาท) โดยไม่มีทีท่าว่าจะฟื้นตัวเด่นชัด ทำให้เกิดความกังวลว่าตลาดคริปโตอาจไม่ได้อยู่ในช่วง ‘พักฐาน’ แบบชั่วคราว แต่กำลังก้าวเข้าสู่ ‘ตลาดหมี’ อย่างเต็มตัว นักวิเคราะห์จากบริษัทวิเคราะห์ออนเชนอย่างคริปโตควอนต์(CryptoQuant) อย่าง อู มินกยู เปิดเผยในรายงานล่าสุดว่าตัวชี้วัดสำคัญหลายตัวเริ่มส่งสัญญาณการเปลี่ยนแปลงนี้อย่างชัดเจน

อู มินกยู กล่าวถึง ‘ดัชนีแรงโมเมนตัมรอบไซเคิลของบิตคอยน์’ หรือ BCMI ที่เริ่มปรับลดลง ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดได้เข้าสู่ช่วงชะลอตัวแล้วตั้งแต่วันที่ 21 ตุลาคมที่ผ่านมา โดยที่ระดับดัชนีในเวลานั้นอยู่ที่ประมาณ 0.5 และต่อมาได้ลดลงควบคู่ไปกับราคาบิตคอยน์ ปัจจุบัน BCMI อยู่ในช่วง 0.4 ถึง 0.5 ซึ่งยังห่างจากจุดต่ำสุดในอดีตที่อยู่ระหว่าง 0.25 ถึง 0.35 ซึ่งเคยเป็น ‘จุดตั้งหลัก’ ในตลาดหมีรอบก่อน อู มินกยู ชี้ว่า หากจะเห็นการฟื้นตัวที่แท้จริง ดัชนี BCMI อาจต้องลดลงสู่ช่วงล่างเหมือนในปี 2019 และ 2023

นอกจากตัวชี้วัดทางออนเชนแล้ว ตลาดยังส่งสัญญาณ ‘ความต้องการซื้อ’ ที่ลดลง โดยเฉพาะจากฝั่งนักลงทุนสถาบันและผู้ถือครองรายใหญ่ ตามข้อมูลของคริปโตควอนต์ ตั้งแต่ต้นเดือนตุลาคม การเติบโตของความต้องการซื้อบิตคอยน์ได้ชะลอตัวลงอย่างชัดเจน ในช่วงไตรมาสที่ 4 ของปี 2025 กองทุน ETF บิตคอยน์แบบสปอตของสหรัฐขายสุทธิออกไปถึง 24,000 BTC หรือคิดเป็นมูลค่าราว 3,469 ล้านบาท ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงการ ‘แปลงสินทรัพย์เป็นเงินสด’ มากกว่าการเดิมพันในขาขึ้น

จำนวนกระเป๋าบิตคอยน์ที่ถือระหว่าง 100 ถึง 1,000 BTC ก็เริ่มชะลอกำลังการเติบโต แสดงถึงการลดลงของกิจกรรมจากทั้งนักลงทุนสถาบันและองค์กรธุรกิจ รวมถึงสัญญาณเชิงเทคนิคในตลาดก็ชี้ไปในทางเดียวกัน

ในตลาดอนุพันธ์ อัตราฟันดิ้งเรท(Funding Rate) ของสัญญาฟิวเจอร์สปรับตัวลดลงแตะจุดต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนธันวาคม 2023 ถือว่าเป็นสัญญาณสำคัญว่า นักลงทุนกำลังสูญเสียแรงจูงใจในการถือ ‘สถานะซื้อ’ ซึ่งปกติมักสะท้อนถึงแรงเทขายในช่วงตลาดหมี

ขณะเดียวกัน ราคาบิตคอยน์ยังลดลงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 365 วัน ซึ่งเป็นเส้นแนวรับสำคัญในระยะยาว ชี้ให้เห็นว่าความเคลื่อนไหวขาลงนี้อาจไม่ใช่แค่การพักฐานช่วงสั้น แต่มีแนวโน้มเป็น ‘แนวโน้มขาลงเชิงโครงสร้าง’ *คำ*

หากระดับแนวรับถัดไปที่ 70,000 ดอลลาร์ (ประมาณ 1.01 ล้านบาท) ถูกทะลุลงไปอย่างจริงจัง บิตคอยน์อาจร่วงลงถึง ‘ราคาที่รับรู้แล้ว’ (Realized Price) ที่ราว 56,000 ดอลลาร์ หรือ 8.08 แสนบาท เท่ากับว่าราคาจะปรับลดลงราว 55% จากจุดสูงสุดล่าสุด

ณ เวลาที่รายงาน บิตคอยน์เคลื่อนไหวที่ประมาณ 87,635 ดอลลาร์ (ประมาณ 1.27 ล้านบาท) ร่วงจากต้นปีมาแล้วประมาณ 10% และหากเปรียบเทียบกับระดับสูงสุดล่าสุดที่ 126,000 ดอลลาร์ (1.81 ล้านบาท) เท่ากับว่าราคาหล่นลงถึง 30.5% *คำ*

*ความคิดเห็น*: ในช่วงที่สัญญาณตลาดยังไม่ฟื้น และแนวรับเดิมถูกเจาะทีละระดับ นักลงทุนควรเน้นกลยุทธ์เชิงรับและติดตามจุดพลิกกลับของตัวชี้วัดสำคัญอย่างใกล้ชิด ตลาดหมีครั้งนี้อาจยังไม่ถึงจุดต่ำสุด และอาจต้องใช้เวลาในการสร้างฐานใหม่ ก่อนจะกลับสู่แนวโน้มขาขึ้นในระยะยาวอีกครั้ง