อนุพันธ์คริปโตพลิกบทบาทสู่โครงสร้างหลักของ DeFi มูลค่าซื้อขายทะลุ 1.2 ล้านล้านดอลลาร์

ตลาดอนุพันธ์คริปโตกลายเป็นโครงสร้างพื้นฐานสำคัญของดีไฟ (DeFi) แทนที่จะเป็นเพียงเครื่องมือเก็งกำไรแบบเดิม โดยเฉพาะ ‘สัญญาซื้อขายแบบไร้กำหนดวัน (Perpetual Futures)’ และ ‘ออปชัน’ ถูกมองว่าเป็นเครื่องมือเสริมความสามารถด้าน ‘สภาพคล่อง’ และ ‘ประสิทธิภาพในการใช้ทุน’ ที่ช่วยเร่งให้นิเวศ DeFi มีความหลากหลายและประสิทธิภาพมากยิ่งขึ้น

เมื่อวันที่ 24 ตามเวลาท้องถิ่น เดวิด ดวง(David Duong) หัวหน้าฝ่ายวิจัยการลงทุนของ Coinbase Institutional โพสต์บน X (เดิมชื่อทวิตเตอร์) ว่า ‘อนุพันธ์’ กำลังเชื่อมโยงกับโปรโตคอล DeFi อย่างลึกซึ้งและมีอิทธิพลเพิ่มขึ้นในตลาด

ข้อมูลจากตลาดแสดงให้เห็นว่าการซื้อขายสัญญาไร้กำหนดวันแบบกระจายศูนย์นั้นเติบโตอย่างรวดเร็ว โดยมีมูลค่าการซื้อขายรวมต่อเดือนทะลุ 1.2 ล้านล้านดอลลาร์ หรือราว 1,730 ล้านล้านวอน (ประมาณ 49.3 ล้านล้านบาท) แพลตฟอร์ม Hyperliquid ซึ่งเป็น DEX ที่เน้นระบบแมตชิ่งความเร็วสูง กำลังครองส่วนแบ่งตลาดเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว

จุดเปลี่ยนสำคัญที่ผลักดันให้เกิดการเติบโตนี้ คือ ภาวะซบเซาของตลาดสปอต โดยเฉพาะในกลุ่มอัลต์คอยน์ ส่งผลให้เทรดเดอร์หันมาใช้ตราสารอนุพันธ์เพื่อลุ้นผลตอบแทนที่มากขึ้น อีกทั้งความสามารถในการใช้เลเวอเรจสูงสุดกว่า 50 เท่าสร้างโอกาสทำกำไรจากเงินทุนจำนวนน้อย — แม้เสี่ยงต่อการขาดทุนจำนวนมากก็ตาม

ในช่วงครึ่งปีแรกของปี 2025 ตำแหน่งการลงทุนที่จัดอยู่ในหมวดเก็งกำไรมีสัดส่วนสูงถึง 10% ของตลาดอนุพันธ์ทั้งหมด อย่างไรก็ตาม หลังจากเกิดการล้างพอร์ตครั้งใหญ่ในเดือนตุลาคม ตัวเลขนี้ลดลงเหลือ 4%

ความคิดเห็นจากเดวิด ดวงระบุว่า บทบาทของอนุพันธ์ได้ขยับจากเครื่องมือเก็งกำไร มาเป็น ‘องค์ประกอบพื้นฐาน’ ของ DeFi อย่างเต็มรูปแบบ โดยสามารถผสานกับกลไกต่าง ๆ เช่น พูลสภาพคล่องและแพลตฟอร์มปล่อยกู้ ทำให้เกิดกลยุทธ์การลงทุนที่หลากหลายและมีความซับซ้อนมากยิ่งขึ้น

ตัวอย่างเช่น เทรดเดอร์สามารถใช้สัญญาไร้กำหนดวันเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากความผันผวนของราคา ขณะเดียวกันก็สามารถให้สภาพคล่องไปยังโปรโตคอลต่าง ๆ เพื่อสร้าง ‘รายได้แบบพาสซีฟ’ หรือใช้ตำแหน่งอนุพันธ์เป็นหลักประกันเพื่อลงทุนในผลิตภัณฑ์ทางการเงินอื่น ๆ ได้อีกต่อหนึ่ง

แนวโน้มนี้สะท้อนให้เห็นว่า DeFi มิใช่เพียงการทดลองทางเศรษฐกิจอีกต่อไป แต่กำลังพัฒนาเป็นโครงสร้างพื้นฐานด้านการเงินที่มีสภาพคล่องสูง และสามารถใช้ทุนอย่างมีประสิทธิภาพ โดยที่นักลงทุนจากภาคการเงินดั้งเดิม สถาบัน และนักเทรดระดับสูง ร่วมด้วยถึงนักลงทุนรายย่อย ต่างหันมาใช้งานเครื่องมือเหล่านี้มากขึ้น

ผลลัพธ์ที่เกิดขึ้นคือ ภูมิทัศน์ของ DeFi กำลังขยายตัวอย่างก้าวกระโดด ทั้งในด้าน ‘การเข้าถึงได้ง่าย’ และ ‘ศักยภาพเชิงกลยุทธ์’ ที่นำไปสู่การสร้างระบบการเงินแบบกระจายศูนย์ที่รองรับผู้เล่นได้หลากหลายและมีความยืดหยุ่นสูงในอนาคต