นักวิเคราะห์เตือน บิตคอยน์(BTC) อาจเข้าสู่ภาวะตลาดนิ่งยืดเยื้อ ไร้แรงซื้อ-ขาย

บิตคอยน์(BTC) อาจเข้าสู่ภาวะ ‘ตลาดทรงตัวอย่างยืดเยื้อ’ ที่ไม่มีทั้งแรงซื้อหรือแรงขายอย่างชัดเจนในช่วงหลายเดือนข้างหน้า ตามความเห็นของนักวิเคราะห์จากวงการคริปโตที่เริ่มตั้งข้อสังเกตว่าโครงสร้างตลาดเปลี่ยนไปจนไม่เอื้อต่อการเกิด ‘กระทิงรอบสั้น’ หรือ ‘ขาลงแบบฉับพลัน’ อีกต่อไป

เมื่อวันที่ 24 ผู้บริหารจากบริษัทวิเคราะห์ข้อมูลบล็อกเชนชื่อคริปโตควอนต์(CryptoQuant) คือ จู กียอง ได้เผยแพร่ข้อความผ่าน X (เดิมคือทวิตเตอร์) ว่า “การไหลเข้าของเงินทุนในบิตคอยน์แทบจะหยุดนิ่ง” พร้อมทั้งคาดการณ์ว่าราคาจะเคลื่อนไหวอยู่ในกรอบอย่างนิ่งนานในระยะใกล้ ต่อจากการพยายามฟื้นตัวหลังร่วงหนักในปลายปี 2025 ที่ผ่านมา

เขาชี้ว่า สิ่งที่หยุดยั้งการขยับขึ้นของราคาบิตคอยน์คือจังหวะและโครงสร้างของ ‘เงินทุน’ ที่เปลี่ยนไป โดยระบุว่า “ตอนนี้ไม่มีเงินใหม่ไหลเข้าสู่บิตคอยน์อีกต่อไป” และแทนที่ด้วยการไหลไปยัง ‘สินทรัพย์จริง’ เช่น หุ้นและสินค้าโภคภัณฑ์ ซึ่งเขาเปรียบเปรยว่า “เงินกำลังไหลไปยังหุ้นและหินแวววาว(stocks and shiny rocks)”

อีกหนึ่งปัจจัยที่เปลี่ยนไปคือพฤติกรรมของผู้ถือเหรียญรายใหญ่ ซึ่งปัจจุบันกลายเป็น ‘ผู้ถือระยะยาว’ อย่างสถาบันมากยิ่งขึ้น เขายกตัวอย่างบริษัทชื่อ Strategy ที่ถือบิตคอยน์ในพอร์ตถึง 673,000 BTC เพื่อชี้ว่า “พวกเขาไม่ใช่ฝ่ายที่จะขายเหรียญออกมาทันทีในตลาด” ทำให้แรงขายก็ไม่ชัด เช่นเดียวกับแรงซื้อที่หดหาย นำมาสู่ตลาดข้างทางที่ ‘เงียบเชียบ’

ภายใต้บริบทนี้ ความน่าจะเป็นของราคาจะกลับไปสวิงอย่างรุนแรงเหมือนในอดีตจึงลดน้อยลง นักวิเคราะห์มองว่า ตลาดมีแนวโน้ม ‘นิ่งเบื่อ’ อยู่ระยะหนึ่ง โดยจู กียอง ให้ความเห็นเชิงประชดกับสายหวังราคาร่วงว่า “กำลังตั้งชอร์ตสินทรัพย์นี้อยู่เหรอ? ขอให้โชคดีนะ”

ในขณะที่นักลงทุนรายย่อยบางส่วนเริ่มรู้สึกผิดหวัง โดยมีเสียงตอบกลับว่า “มันน่าหงุดหงิดจริง ๆ... สุดท้ายแล้วตลาดกระทิงจะยังมาไหมเนี่ย?” ทางด้าน จู กียอง กล่าวว่า “บิตคอยน์เป็นสินทรัพย์ที่ดีขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป นักลงทุนต้องอดทนให้ได้”

ข้อมูลจากออนเชนเองก็สะท้อนภาพในทิศทางเดียวกัน นักวิเคราะห์ชื่อคริปโตเจโนระบุว่า ดัชนี ‘อัตรากำไร-ขาดทุนที่รับรู้สุทธิ’ หรือ NUPL ของบิตคอยน์อยู่ใกล้ระดับ 0.3 ซึ่งหมายถึง นักลงทุนรายย่อยโดยเฉลี่ยยังถือกำไรเล็ก ๆ อยู่ ตัวเลขนี้เคยปรากฏในช่วงของการฟื้นตัวในอดีต ซึ่งไม่ได้สะท้อนความคาดหวังที่รุนแรง แต่ก็ไม่ถึงขั้นที่ตลาดจะถูกเทขายเช่นกัน

ในรายงานประจำสัปดาห์ของบริษัทวิเคราะห์ชื่อกลาสโนด(Glassnode) ก็ระบุว่า ตลาดบิตคอยน์ได้ผ่านการ ‘รีเซ็ตครั้งใหญ่’ ในช่วงต้นปี 2026 และเริ่มแสดงสัญญาณของความแข็งแรงทางโครงสร้างอีกครั้ง โดยเฉพาะหลังจากการลดบทบาทของตลาดอนุพันธ์และการเริ่มกลับเข้ามาของเงินทุนในกองทุน ETF แบบสปอต แม้ว่าการไหลเข้าจะยังไม่สม่ำเสมอทุกช่องทางก็ตาม

อย่างไรก็ตาม มุมมองของนักวิเคราะห์ในตลาดยังแบ่งออกเป็นสองฝั่ง แมตต์ โฮแกน ประธานฝ่ายลงทุนของบิตไวส์(Bitwise) มองในแง่บวกว่า หากความไม่ชัดเจนด้านกฎระเบียบในสหรัฐคลี่คลายและตลาดหุ้นยังไม่ร่วงแรง บิตคอยน์ก็มีโอกาสไปต่อ ในทางกลับกัน นักวิเคราะห์นิรนามนามว่า ‘ดร.โพรฟิต’ เตือนว่า แม้โอกาสจะร่วงในระยะสั้นน้อย แต่ในช่วงครึ่งหลังของปีนี้อาจยังมีการย่อตัวอีกรอบ

หากภาพตลาดดำเนินไปตามที่จู กียอง คาดการณ์ นักลงทุนคริปโตอาจต้องปรับวิธีคิดใหม่ ด้วยการเน้นที่ ‘ความอดทน’ แทนที่จะหวังผลตอบแทนอย่างรวดเร็ว เพราะเมื่อความเงียบนี้สิ้นสุด จึงจะเข้าสู่ ‘เฟสใหม่’ ของตลาดอีกครั้ง ความเห็นบางส่วนระบุว่า เงื่อนไขของการฟื้นตัวในรอบถัดไป ‘ยังไม่เกิดขึ้นตอนนี้’ แต่กำลังก่อตัวอย่างช้า ๆ อยู่แล้วในเบื้องหลัง.