บิตคอยน์(BTC) ยังไม่ฟื้นเต็มตัว จับตาสภาพคล่องและดัชนี PnL ตัวชี้เป็นขาขึ้นจริงหรือหลอก

*บิตคอยน์(BTC)* กำลังเผชิญบททดสอบสำคัญว่าจะสามารถกลับเข้าสู่ *ตลาดขาขึ้น* ได้อีกครั้งหรือไม่ ซึ่งสิ่งที่จะเป็นตัวแปรชี้ขาดคือ ‘*สภาพคล่อง*’ ภายในระบบ ตลาดวิเคราะห์โดย *Glassnode* บริษัทผู้เชี่ยวชาญด้านข้อมูลออนเชน ระบุในรายงานล่าสุดว่า แม้ราคาจะมีแนวโน้มฟื้นตัว แต่ตัวชี้วัดสำคัญด้านสภาพคล่องยังไม่อยู่ในระดับที่เพียงพอต่อการหนุนให้แนวโน้มขาขึ้นดำเนินต่อไปอย่างยั่งยืน

ในปัจจุบัน บิตคอยน์ยังคงสามารถยืนเหนือแนวรับสำคัญที่ช่วงราคา *87,000~83,400 ดอลลาร์* ประมาณ *11.5~11.8 ล้านบาท* ได้อยู่ โดยยังคงรักษาโมเมนตัมขาขึ้นในระยะสั้น ขณะที่ข้อมูลจากตลาดฟิวเจอร์สยังสะท้อนว่าอาจมีการดึงสภาพคล่องกลับที่ระดับ *93,500 ดอลลาร์* หรือประมาณ *13.3 ล้านบาท* อย่างไรก็ตาม Glassnode ชี้ว่า หากต้องการยืนยันการฟื้นตัวในระยะยาว ตัวชี้วัดสำคัญอย่าง ‘ดัชนีอัตรากำไร-ขาดทุนที่เกิดขึ้นจริงในช่วง 90 วัน (90-day Realized PnL Ratio)’ จำเป็นต้องทะลุผ่านเส้นแนวฐานให้ได้

โดยสถิติย้อนหลังระบุว่า ในรอบสองปีที่ผ่านมา การกลับเข้าสู่ช่วงขาขึ้นเกิดขึ้นเมื่อ *ดัชนี PnL* แตะระดับ *5 หรือต่ำกว่านั้น* เพราะนั่นเป็นจุดที่เงินทุนใหม่เริ่มไหลกลับเข้าตลาด และสภาพคล่องเริ่มฟื้นตัวอย่างเป็นรูปธรรม แต่ในขณะนี้ ตัวเลขนั้นยังคงต่ำกว่าระดับดังกล่าว ซึ่งเป็นสัญญาณว่า *ตลาดยังขาดสภาพคล่อง* และทำให้ความต่อเนื่องของราคาในฝั่งบวกยังคงจำกัดอยู่

นอกจากนี้ ข้อมูลจาก Glassnode ยังเผยว่า *22% ของบิตคอยน์ที่หมุนเวียนอยู่ในตลาด* เวลานี้อยู่ในสถานะขาดทุน ซึ่งสะท้อนให้เห็นความไม่มั่นใจของนักลงทุน หากราคาหลุดแนวรับสำคัญอีกครั้ง อาจกระตุ้นให้ *นักลงทุนสายยาว (LTH)* ตัดสินใจขายออกเพิ่มขึ้นได้

ในอีกด้านหนึ่ง แม้ภาพรวมดูไม่สดใสนัก แต่สัญญาณบางอย่างจาก *CryptoQuant* แพลตฟอร์มวิเคราะห์ข้อมูลออนเชนชี้ว่า บางมุมอาจมีแง่บวก โดยเฉพาะการที่จำนวน*บิตคอยน์ที่ไหลเข้าสู่ Binance* ลดลงมาอยู่ที่ *เฉลี่ย 5,700 BTC ต่อเดือน* ซึ่งเป็นจํานวนต่ำที่สุดนับตั้งแต่ปี 2020 และน้อยกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวที่อยู่ราว *12,000 BTC* อย่างมีนัยสำคัญ โดยทั่วไปแล้ว การฝากเหรียญเข้าสู่กระดานเทรดมักสะท้อนเจตนาขาย ดังนั้นการลดลงของยอดฝากจึงอาจหมายความว่า นักลงทุนยังเลือกที่จะ *ถือ (HODL)* มากกว่าจะเทขาย

นักวิเคราะห์ *Dark Post* ให้ความเห็นว่า “ระดับการฝากเข้า Binance ที่ต่ำในขณะนี้ สะท้อนให้เห็นถึงความมั่นคงด้านจิตวิทยาการถือครองในระยะกลางถึงยาว” พร้อมเสริมว่า “แม้ตลาดเผชิญความผันผวนจาก *นโยบายการเงินที่ยังไม่แน่นอน* นักลงทุนก็ยังเลือกที่จะไม่รีบร้อนขายออก”

*ความคิดเห็น*: แม้ราคาบิตคอยน์จะสามารถยืนอยู่เหนือแนวรับในระยะสั้นได้ แต่หากไม่มีการฟื้นตัวของ ‘สภาพคล่อง’ อย่างชัดเจน แรงขาขึ้นก็อาจไม่ยั่งยืน โดยเฉพาะในท่ามกลางบรรยากาศที่นักลงทุนจำนวนมากยังติดอยู่ในสถานะขาดทุน การให้ความสำคัญกับทิศทางของดัชนี *Realized PnL* และปริมาณเหรียญที่ส่งเข้าสู่ตลาดจึงเป็นตัวชี้วัดที่ควรจับตาเพื่อประเมินเส้นทางข้างหน้าของแนวโน้มราคาบิตคอยน์

จุดเปลี่ยนของตลาดอาจรออยู่ที่ *“กระแสเงินไหลเข้า”* ซึ่งหากยังไม่กลับมาอย่างมีนัยสำคัญ ก็ยากที่เราจะได้เห็น ‘การฟื้นตัวที่แท้จริง’ ของ *ตลาดคริปโต* ในเร็ววัน