บิตคอยน์(BTC) เสียแชมป์ทองคำดิจิทัล หลังราคาและความเชื่อมั่นร่วงต่อเนื่อง

บิตคอยน์(BTC) ซึ่งครั้งหนึ่งเคยถูกขนานนามว่าเป็น ‘ทองคำดิจิทัล’ กำลังสูญเสียความน่าเชื่อถือ ท่ามกลางกระแสความนิยมในสินทรัพย์ปลอดภัยที่เพิ่มขึ้น ราคาทองคำและโลหะมีค่าอื่นๆ อย่างเช่นเงินและทองแดง ต่างปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่งในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา ตรงข้ามกับบิตคอยน์ที่เคลื่อนไหวในกรอบแคบและมีแนวโน้มลดลง

ในช่วงหนึ่งเดือนที่ผ่านมา ราคาทองคำพุ่งขึ้นถึง 25% และหากนับตั้งแต่ครึ่งปีหลังที่ผ่านมา ตัวเลขขยับไปถึง 66% เมื่อเทียบกับห้าปีก่อน ทองคำสร้างผลตอบแทนถึง 200% ขณะที่บิตคอยน์กลับลดลง 2.5% ในเดือนเดียวกัน และลดลง 25% ในช่วงหกเดือน พร้อมกับผลตอบแทนสะสมเพียง 156% เมื่อเทียบกับปี 2021 ซึ่งนับว่าล้าหลัง

เมื่อเดือนเมษายนปีก่อน บิตคอยน์มีมูลค่าตลาดรวมสูงถึง 1.85 ล้านล้านดอลลาร์ (ประมาณ 2,653 ล้านล้านวอน) แซงหน้ามูลค่าตลาดของเงิน แต่สถานการณ์กลับตาลปัตรในปีนี้ เพราะมูลค่าตลาดของเงินได้กระโดดไปแตะ 6.7 ล้านล้านดอลลาร์ (ประมาณ 9,601 ล้านล้านวอน) ขณะที่บิตคอยน์ลดลงมาอยู่ที่ 1.75 ล้านล้านดอลลาร์ (ประมาณ 2,509 ล้านล้านวอน) ทำให้ช่องว่างระหว่างกันยิ่งถ่างกว้างออกไป นอกจากนี้ทองแดงยังมีแนวโน้มแข็งแกร่งโดยราคาทะลุ 14,000 ดอลลาร์ต่อตัน (ราว 20.07 ล้านวอน) ส่งผลให้ปี 2025 ถูกคาดการณ์ว่าอาจเป็นอีกหนึ่งปีทองของตลาดโลหะ

ราคาบิตคอยน์ที่ซบเซาเกิดจากหลายปัจจัย รวมถึงการเปลี่ยนแปลงของพฤติกรรมการลงทุน เห็นได้จากการที่กองทุน ETF ถูกนำมาใช้เพื่อให้สถาบันสามารถเข้าถึงบิตคอยน์มากขึ้น เกิดการลงทุนที่เป็นระบบมากขึ้น แต่ในทางกลับกันก็ทำให้การเคลื่อนไหวของราคาบิตคอยน์ขาดความผันผวนแบบเดิม ส่งผลให้โอกาสในการเก็งกำไรลดลง และแทบไม่เห็นการพุ่งขึ้นอย่างฉับพลันหรือที่นักลงทุนมักเรียกว่า ‘แท่งเทียนพระเจ้า(God candle)’ อีกต่อไป

หนึ่งในเหตุการณ์ที่กระทบต่อความเชื่อมั่นของตลาดเกิดขึ้นเมื่อวันที่ 10 ตุลาคมปีที่แล้ว เมื่อมีการคาดการณ์ว่านโยบายภาษีของประธานาธิบดีทรัมป์อาจมีการเปลี่ยนแปลง ตลาดตอบสนองอย่างรุนแรงทันที ส่งผลให้เกิดความปั่นป่วนในแพลตฟอร์ม Binance ที่ต้องหยุดชะงักชั่วคราวจากปริมาณการซื้อขายที่พุ่งสูง เหตุการณ์นี้สร้างความระแวดระวังให้กับนักลงทุนและทำให้ความศรัทธาในบิตคอยน์ถูกสั่นคลอน

อีกหนึ่งปัจจัยที่ส่งเสริมราคาทองคำคือความไม่แน่นอนในนโยบายการเงินของทรัมป์ เขาถูกวิจารณ์อย่างต่อเนื่องจากการโจมตีแนวทางทำงานของเจอโรม พาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐ ซึ่งสร้างความกังวลเกี่ยวกับอิสรภาพของเฟด คริสโตเฟอร์ แฮมิลตัน จากบริษัท อินเวสโก กล่าวกับ Bloomberg ว่า “ความรวดเร็วในการทำสถิติสูงสุดของราคาทอง แสดงให้เห็นว่าความเชื่อมั่นต่อเครื่องมือนโยบายแบบเดิมกำลังเสื่อมถอยอย่างรวดเร็ว” *ความคิดเห็น*

ถึงแม้ว่าการเข้ามามีส่วนร่วมของสถาบันจะดูดีสำหรับบิตคอยน์ แต่สถานะของบิตคอยน์ในสายตาของผู้จัดการสินทรัพย์ระดับสถาบันยังคงอยู่ในระดับ ‘การลงทุนเชิงกลยุทธ์’ มากกว่าจะกลายเป็น ‘สินทรัพย์แกนหลัก’ NYDIG ให้ความเห็นว่า ทองคำได้พิสูจน์ตัวเองในฐานะสินทรัพย์ยุทธศาสตร์ผ่านเวลากว่าสิบปี ในขณะที่บิตคอยน์ยังคงอยู่ในช่วงเริ่มต้นของการยอมรับ

ในด้านโครงสร้างทางราคานั้น บิตคอยน์มักเคลื่อนไหวตามวัฏจักร 4 ปี ซึ่งเคยปรับตัวลงแรงถึง 74% ในปี 2018 และ 64% ในปี 2022 แม้ปัจจุบันจะมีสัญญาณบางอย่างที่อาจบ่งบอกถึงการเปลี่ยนแปลง แต่ความกังวลว่าแนวโน้มขาลงอาจเกิดขึ้นอีกในปี 2026 ยังคงเป็นปัจจัยที่ฉุดรั้งความมั่นใจ

ขณะเดียวกัน ตลาดทองคำและเงินเองกลับเริ่มมีสัญญาณของ ‘ภาวะร้อนแรงเกินไป’ เนื่องจากกระแสเงินทุนที่ไหลเข้ามาอย่างมาก อาจก่อให้เกิด ‘การลงทุนแออัด(overcrowded trade)’ ซึ่งนักวิเคราะห์บางรายเตือนว่า การปรับฐานในลักษณะ “หนักและยาวนาน” อาจเกิดขึ้นได้

แม้อนาคตของบิตคอยน์อาจดูไม่สดใสนัก แต่ก็ยังมีนักลงทุนระยะยาวบางกลุ่มที่มองหากำไรในสินทรัพย์ประเภทอื่น เช่น หุ้น วัตถุดิบ และตลาดคาดการณ์ Bloomberg เปิดเผยว่า กระแสความสนใจที่เปลี่ยนไปนี้ เป็นผลจากการที่บิตคอยน์ไม่สามารถสร้างผลตอบแทนที่รวดเร็วเหมือนในอดีตได้อย่างเสมอ หนึ่งในนักวิเคราะห์ให้ความเห็นว่า “เพื่อให้บิตคอยน์สามารถยืนหยัดเป็นสินทรัพย์ที่แข็งแกร่ง อย่างน้อยควรสามารถรักษาระดับราคาได้ที่ 100,000 ดอลลาร์ (ประมาณ 14.33 ล้านบาท) อย่างต่อเนื่อง” ทว่าในความเป็นจริง ราคายังคงไม่สามารถทะลุ 90,000 ดอลลาร์ (ประมาณ 12.9 ล้านบาท) ได้ หมายความว่าเส้นทางเบื้องหน้ายังเต็มไปด้วยความท้าทาย