21Shares เปิดตัวโพลกาดอท(DOT) สปอต ETF ตัวแรกในสหรัฐ ดันศึกอัลท์คอยน์ ETF เดือดแม้ราคาเหรียญร่วง 2%

21셰어스(21Shares) เดินหน้ารุกตลาดสหรัฐ เปิดตัว ‘TDOT’ กองทุน ETF แบบ ‘คริปโตสปอต’ ที่อ้างอิงโทเค็นโพลกาดอท(Polkadot, DOT) เมื่อวันที่ 6 (เวลาท้องถิ่น) นับเป็น ‘โพลกาดอท(DOT) สปอต ETF’ ตัวแรกในสหรัฐ และขยายขอบเขตผลิตภัณฑ์จากฝั่งบิตคอยน์(BTC)–อีเธอเรียม(ETH) ไปสู่กลุ่มอัลท์คอยน์ชัดเจนยิ่งขึ้น แม้มีปัจจัยบวกด้านสินค้า ‘ETF’ ออกมา แต่ราคาของโพลกาดอทกลับอ่อนตัวทันทีหลังการประกาศ

ตามเอกสารประชาสัมพันธ์ของ 21셰어스 กองทุน TDOT ได้เริ่มซื้อขายอย่างเป็นทางการในวันเดียวกัน โดยบริษัทระบุว่า TDOT เป็น ‘กองทุน ETF แบบสปอต’ ที่ลงทุนอิงสินทรัพย์พื้นฐานโดยตรง คือโทเค็นโพลกาดอท(DOT) ซึ่งเป็นเนทีฟโทเค็นของเครือข่ายโพลกาดอท จุดที่น่าสนใจคือกองทุนนี้จดทะเบียนภายใต้กฎหมายหลักทรัพย์สหรัฐปี 1933 หรือ ‘Securities Act of 1933’ ไม่ได้ใช้อีกกรอบคือกฎหมายบริษัทลงทุนปี 1940 (Investment Company Act of 1940) ทำให้โครงสร้างการจดทะเบียนมีความใกล้เคียงกับผลิตภัณฑ์คริปโตแบบ ETP (Exchange-Traded Product) หลายตัวที่ออกขายในตลาดสหรัฐอยู่แล้ว

เอริก บัลชูนา스(Eric Balchunas) นักวิเคราะห์อาวุโสด้าน ETF แห่งบลูมเบิร์ก เปิดเผยผ่านแพลตฟอร์ม X ในวันเดียวกันว่า TDOT คิดค่าธรรมเนียมการจัดการอยู่ที่ 0.30% ต่อปี และประเมินว่าเงินลงทุนตั้งต้น (Seed Capital) ที่เข้ากองทุนเบื้องต้นอยู่ราว 11 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เมื่อคำนวณด้วยอัตราแลกเปลี่ยน 1 ดอลลาร์ต่อ 1,483.50 วอน ตัวเลขดังกล่าวคิดเป็นมูลค่าประมาณ 16,318,500,000 วอน

โพลกาดอท(DOT) เป็นบล็อกเชนที่ถูกจัดอยู่ในกลุ่ม ‘เลเยอร์ 0’ เพราะไม่ได้เป็นเพียงเชนเดี่ยว แต่ทำหน้าที่เป็นชั้นโครงสร้างพื้นฐานกลาง (Base Layer) ที่เชื่อมและรองรับเครือข่ายย่อยหลายเครือข่าย (พาราเชน) ให้แชร์ความปลอดภัยและการสื่อสารร่วมกัน ตามข้อมูลของ CoinGecko มูลค่าตลาดรวมของโพลกาดอทอยู่ราว 2.4 พันล้านดอลลาร์ อยู่ในลำดับประมาณที่ 38 ของตลาดคริปโททั้งหมด

แม้จะมีการเปิดตัว ETF แต่ราคาของโพลกาดอท(DOT) กลับปรับตัวลงราว 2% ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา สื่อธุรกิจต่างประเทศชี้สาเหตุหลักมาจากภาวะไม่แน่นอนเชิงมหภาคและภูมิรัฐศาสตร์ที่ยังคงกดดันสินทรัพย์เสี่ยง ทำให้ตลาดคริปโทอยู่ในช่วง ‘ลดน้ำหนักความเสี่ยง’ ส่งผลให้ข่าวดีเชิงโครงสร้างอย่าง ‘กองทุนสปอต ETF’ ไม่ได้ถูกสะท้อนเข้าราคาในระยะสั้นอย่างชัดเจน ‘ความคิดเห็น’ ในภาวะเช่นนี้ นักลงทุนสถาบันมักรอให้ภาพเศรษฐกิจมหภาคและนโยบายการเงินชัดเจนขึ้น ก่อนเพิ่มการจัดสรรในสินทรัพย์ใหม่หรือกลุ่มอัลท์คอยน์

อีกปัจจัยหนึ่งคือ โพลกาดอท(DOT) เพิ่งปรับขึ้นแรงในเดือนก่อน จากกระแสคาดหวัง ‘ฮาร์ฟนิง’ หรืออีเวนต์ลดอัตราการออกโทเค็น ซึ่งช่วยดันให้ราคาเร่งตัวล่วงหน้าไปแล้ว ทำให้การเปิดตัว ETF ในช่วงเวลานี้อาจเข้ามาในจังหวะที่ ‘ความคาดหวังเชิงบวก’ ถูกสะท้อนเข้าไปในราคาไปก่อนหน้า และกำลังอยู่ในช่วง ‘ย่อปรับฐาน’ เพื่อปลดล็อกแรงขายทำกำไรบางส่วน

ฝั่งอุตสาหกรรมการเงิน TDOT กลายเป็นอีกหนึ่งตัวอย่างของการแข่งขันในสนาม ‘อัลท์คอยน์สปอต ETF’ ของสหรัฐที่ร้อนแรงขึ้นนับจากปีที่แล้ว สื่อต่างประเทศระบุว่า เทรนด์การพัฒนาผลิตภัณฑ์ลักษณะนี้เร่งตัวอย่างชัดเจน โดย 21셰어스 เพิ่งปล่อยกองทุนสปอต ETF ที่อ้างอิงโทเค็นซุย(SUI) หนึ่งในสายอัลท์คอยน์รุ่นใหม่ เมื่อสัปดาห์ก่อนเท่านั้น

ก่อนหน้าคลื่นของอัลท์คอยน์ กองทุนคริปโตสปอตในสหรัฐถูกเปิดโดย ‘บิตคอยน์(BTC)’ เป็นรายแรก หลังจากใช้เวลายื่นขออนุมัติกับหน่วยงานกำกับดูแลหลายปี ในเดือนมกราคม 2024 สำนักงาน ก.ล.ต. สหรัฐได้ไฟเขียวพร้อมกันให้ผู้ออกกองทุน 11 ราย นับเป็นคำตัดสินเชิงประวัติศาสตร์ที่เปิดทางให้เม็ดเงินจากฝั่งสถาบันและนักลงทุนรายใหญ่สามารถไหลเข้าสินทรัพย์ดิจิทัลผ่านช่องทาง ‘ETF’ ได้อย่างเป็นระบบ ต่อเนื่องจากนั้น ‘อีเธอเรียม(ETH)’ และอัลท์คอยน์รายใหญ่หลายตัวก็เริ่มถูกต่อยอดออกเป็นผลิตภัณฑ์กองทุนในรูปแบบใกล้เคียงกัน

ตลาดกำลังจับตาว่า โพลกาดอท(DOT) สปอต ETF จะเข้ามาเปลี่ยนสมดุลการแข่งขันในตลาด ‘อัลท์คอยน์ ETF’ แค่ไหน ‘ความคิดเห็น’ หาก TDOT สามารถดึงสภาพคล่องและความสนใจจากสถาบันได้ต่อเนื่อง อาจเพิ่มสถานะของโพลกาดอทในฐานะเลเยอร์ 0 หลักที่อยู่ในพอร์ตลงทุนเชิงโครงสร้างของนักลงทุนระยะยาว อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์จำนวนมากยังมองว่า ปัจจัยมหภาค ภาวะเสี่ยงโลก และระดับความเชื่อมั่นของนักลงทุน จะเป็นตัวกำหนดทิศทางราคาของโพลกาดอท(DOT) ในระยะสั้นมากกว่าปัจจัยด้านผลิตภัณฑ์ ETF เพียงอย่างเดียวในตอนนี้