ตลาดคริปโตแกว่งไร้ทิศทาง รอนโยบายดอกเบี้ยเฟด ขณะนักลงทุนลดเสี่ยงทั้งสปอต–อนุพันธ์

ตลาดคริปโตเคลื่อนไหวแบบไร้ทิศทาง ก่อนหน้าการตัดสินใจเรื่อง ‘ดอกเบี้ย’ ของธนาคารกลางสหรัฐ(Fed) สะท้อนภาวะ ‘รอดูท่าที’ ที่เริ่มชัดเจนทั้งในตลาดสปอตและอนุพันธ์ ขณะที่เม็ดเงินยังไม่ไหลเข้าออกอย่างมีนัยสำคัญ

เมื่อวันที่ 30 (เวลาท้องถิ่น) ก่อนที่เฟดจะประกาศอัตราดอกเบี้ย 기준 ดัชนี CoinDesk20 ขยับขึ้นราว 0.41% โดยมีเหรียญในดัชนีที่ปรับตัวขึ้นและลงอย่างละ 10 รายการ แสดงให้เห็นถึงภาวะสมดุลระหว่างแรงขายและแรงซื้อ นักลงทุนกำลังชั่งน้ำหนักระหว่างโอกาส ‘ขึ้นดอกเบี้ย’ กับปัจจัยบวกจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เริ่มคลี่คลาย

บิตคอยน์(BTC) ดีดกลับขึ้นราว 0.75% ฟื้นตัวบางส่วนจากการร่วงในวันก่อนหน้า ภายใน 48 ชั่วโมงที่ผ่านมา ราคาเหวี่ยงแรงจากระดับประมาณ 66,700 ดอลลาร์ (ราว 9.67 ล้านบาท) ลงไปถึงใกล้ 62,400 ดอลลาร์ (ราว 9.05 ล้านบาท) หลังถูกกดดันจากการร่วงหนักของตลาดหุ้นเกาหลี ขณะที่อีเธอเรียม(ETH) อ่อนตัวเล็กน้อยราว 0.13% แสดงภาพการเคลื่อนไหวที่ซบเซากว่า

ฝั่ง ‘มาโคร’ เงินเฟ้อสหรัฐยังทรงตัวแถว 4.1% ทำให้เฟด ‘ยังมีเหตุผล’ ในการพิจารณาขึ้นดอกเบี้ยต่อไป อย่างไรก็ตาม การคลี่คลายความตึงเครียดระหว่างสหรัฐและอิหร่านช่วยลดแรงกดดันต่อราคาน้ำมัน ทำให้ตลาดเริ่มสะท้อนโอกาส ‘คงดอกเบี้ย’ มากขึ้น ด้านฟิวเจอร์สหุ้นสหรัฐอย่าง S&P500 และ Nasdaq 100 ขยับบวก ขณะที่ราคาทองคำยืนเหนือ 4,000 ดอลลาร์ บ่งชี้ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยที่ยังไม่หายไป

‘ความคิดเห็น’ ภาพรวมตอนนี้คือ ตลาดกำลังวิ่งอยู่ระหว่างสองขั้วคือ “เฟดอาจขึ้นดอกเบี้ยต่อ” กับ “ความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ผ่อนคลาย” ทำให้เงินใหม่ยังไม่กล้าเข้าหนัก แต่ก็ยังไม่ถึงขั้นไหลออกแรง

‘ตลาดอนุพันธ์’ เน้นถือสมดุล รอดูเฟดมากกว่าลุยเสี่ยง

ในตลาดอนุพันธ์ สัญญาซื้อขายล่วงหน้าสะท้อนภาวะ ‘เป็นกลาง’ ค่อนข้างชัด สัดส่วน ‘ลอง–ชอร์ต’ อยู่ในเกณฑ์ใกล้เคียงกัน ขณะที่มูลค่ามิ결제약정(Open Interest: OI) ทรงตัวบริเวณ 113,000 ล้านดอลลาร์ แม้ OI ไม่เปลี่ยนมาก แต่ปริมาณซื้อขายต่อวันเพิ่มขึ้นมาที่ราว 205,000 ล้านดอลลาร์ หรือพุ่งขึ้นประมาณ 10% บ่งชี้ว่าการเก็งกำไรระยะสั้นกลับมาคึกคัก แต่ยังไม่ใช่การเปิดสถานะระยะยาวอย่างมั่นใจ

แม้ราคาสปอตจะฟื้น แต่การเข้าร่วมฝั่งฟิวเจอร์สยังไม่เพิ่มขึ้นชัดเจน มิ결제약정ของบิตคอยน์อยู่แถว 750,000 BTC แทบไม่ขยับ ขณะที่ของอีเธอเรียมลดลงต่อเนื่องเป็นวันที่ 4 จนเหลือราว 14.14 ล้าน ETH สะท้อนว่านักลงทุนส่วนใหญ่เลือก ‘รอ’ มากกว่าจะเร่งขยายพอร์ต

ท่ามกลางความเงียบ ‘ยูนิสวอป(UNI)’ กลายเป็นจุดที่โดดเด่น OI ของ UNI พุ่งขึ้นมาที่ราว 68.53 ล้านโทเคน แตะระดับสูงสุดตั้งแต่กลางเดือนกรกฎาคมเป็นต้นมา ปรากฏการณ์นี้ถูกเชื่อมโยงกับข่าวที่ บล랙ร็อก นำกองทุนพันธบัตรรัฐบาลแบบโทเคนไนซ์เข้ามาใช้ผ่านแพลตฟอร์มดีไฟ ส่งผลให้ราคาของ UNI ปรับขึ้นอีกราว 5% ตามความคาดหวังของตลาด

ฝั่งออปชัน ความต้องการ ‘ป้องกันขาลง’ ในบิตคอยน์ชัดเจน เดริบิตแสดงให้เห็นว่ามีการเทรด ‘พุทออปชัน’ หนาแน่นที่ราคาใช้สิทธิแถว 62,000 ดอลลาร์, 60,000 ดอลลาร์ และ 54,000 ดอลลาร์ ถือเป็นสัญญาณว่านักลงทุนกำลังซื้อ ‘ประกันความเสี่ยง’ หากราคาหลุดระดับสำคัญ ขณะที่อีเธอเรียมกลับเห็นความต้องการ ‘คอลออปชัน’ มากกว่า สะท้อนมุมมองที่เป็นบวกในระยะกลางมากกว่า BTC เล็กน้อย

ตัวชี้วัดความผันผวนก็น่าสนใจไม่แพ้กัน ค่า ‘อิมพลายด์โวลาติลิตี’ 30 วันของทั้งบิตคอยน์และอีเธอเรียมยังอยู่แถวจุดต่ำสุดในรอบหลังๆ ทั้งที่ตลาดประเมินโอกาส ‘เฟดขึ้นดอกเบี้ย’ ราว 35% แปลว่าตลาดยังไม่ได้รีบยกค่า ‘กันชนผันผวน’ เหมือนช่วงก่อน FOMC ตามปกติ

‘ความคิดเห็น’ โดยทั่วไปก่อน FOMC เรามักเห็นค่าโวลาฯ เด้งขึ้นชัด นักลงทุนมักรีบซื้อออปชันกันร่วง แต่รอบนี้กลับนิ่งผิดปกติ บางส่วนอาจตีความได้ว่า ตลาดเริ่มชินกับวัฏจักรดอกเบี้ย หรือมองว่าดอกเบี้ยใกล้ ‘เพดาน’ แล้ว

‘อัลต์คอยน์’ แยกทางกันชัด ตัวไหนแข็ง–ตัวไหนอ่อน

ฝั่งอัลต์คอยน์เกิดภาพ ‘เลือกซื้อรายตัว’ มากกว่าขึ้นยกแผง เอ็กซ์อาร์พี(XRP) ขยับขึ้นราว 1.72% มาที่ประมาณ 1.086 ดอลลาร์ นำการฟื้นตัวของกลุ่ม ตามด้วย เอ이다(ADA) ที่บวกอีกราว 1.48% สองเหรียญนี้เริ่มเข้าสู่ช่วง ‘รีบาวด์จากจุดต่ำสุดเดือนกรกฎาคม’ ตามมุมมองของนักวิเคราะห์บางราย

ในกลุ่มดีไฟ ‘จูปิเตอร์(JUP)’ กลายเป็นดาวเด่น พุ่งขึ้นราว 5.79% และปิดบวก 3 จาก 4 วันทำการล่าสุด พร้อมกับปริมาณซื้อขายที่หนาแน่นขึ้น สะท้อนแรงเก็งกำไรที่กลับเข้าสู่แพลตฟอร์ม

ด้านเหรียญสาย ‘เอไอ’ ภาพกลับกัน เฟทช์เอไอ(FET) ยังอ่อนตัวต่อเนื่อง ร่วงมากกว่า 6% ในวันเดียว ทำให้ผลตอบแทนช่วงสัปดาห์ล่าสุดติดลบราว 14% หลังจากดีดแรงช่วงต้นเดือนกรกฎาคม แรงขายทำกำไรยังไม่หมด และดูเหมือนว่ากระแสเก็งกำไรเริ่มหายไปบางส่วน

โทเคน ‘พัมพ์(PUMP)’ ก็ถูกเทขายลงมากกว่า 5% ทำให้กำไรที่สะสมไว้ช่วงสัปดาห์ก่อนหน้าถูก ‘ย่อคืน’ ไปเกือบหมด ภาพดังกล่าวสะท้อนว่าสภาพเก็งกำไรของนักลงทุนรายย่อยเริ่มอ่อนแรง และเม็ดเงินร้อนกำลังไหลออกจากเหรียญที่ไม่มีปัจจัยพื้นฐานรองรับชัดเจน

สวนทางกับภาพรวมตลาด ‘โมเนโร(XMR)’ กลับดีดขึ้นราว 1.82% มาที่บริเวณ 347 ดอลลาร์ กลุ่มเหรียญ ‘ความเป็นส่วนตัว’ ยังคงถือว่าทรงตัวได้ดีในภาวะที่ตลาดโดยรวมผันผวน สะท้อนว่ามีฐานนักลงทุนเฉพาะกลุ่มที่ยังถือยาว

ภายใต้เงาของ ‘การตัดสินใจดอกเบี้ย’ ของเฟด ตลาดคริปโตทั้งระบบกำลังอยู่ในโหมดลดความเสี่ยงและหา ‘จุดยืนใหม่’ ก่อนจะเลือกทิศทางครั้งถัดไป ตราบใดที่เส้นทางดอกเบี้ยยังไม่ชัดเจน ภาพ ‘แกว่งตัวผสม พร้อมโหมดรอดูท่าที’ มีโอกาสจะเป็นสภาพปกติใหม่ของตลาดไปอีกระยะ