เกาหลีใต้ชงใช้กฎสเตเบิลคอยน์ก่อน แก้คอขวดกฎหมายสินทรัพย์ดิจิทัล

ข้อเสนอเชิงนโยบายให้บังคับใช้กฎการออกสเตเบิลคอยน์แบบเป็นขั้นตอน ก่อนกฎหมายพื้นฐานสินทรัพย์ดิจิทัลจะแล้วเสร็จ ถูกหยิบขึ้นมาเพื่อแก้ความไม่แน่นอนด้านเกณฑ์อนุญาตและการเตรียมธุรกิจ หลังการถกเถียงเรื่องผู้มีสิทธิออกสเตเบิลคอยน์ทำให้กระบวนการนิติบัญญัติล่าช้า

เมื่อวันที่ 29 Cointelegraph รายงานว่า แฮชด์ โอเพน รีเสิร์ช(Hashed Open Research) และสถาบันนโยบายโซลานา(Solana Policy Institute) เสนอในรายงานนโยบายร่วมให้ △เพิ่มความยืดหยุ่นในการกำกับผู้ออกสเตเบิลคอยน์ △ออกแนวทางชั่วคราวเกี่ยวกับการอนุญาต △ทยอยนำกฎสเตเบิลคอยน์มาใช้ก่อนกฎหมายพื้นฐานสินทรัพย์ดิจิทัลเสร็จสมบูรณ์ รายงานดังกล่าวสรุปผลการหารือจากงานสัมมนาเมื่อวันที่ 23 มิถุนายน ซึ่งมีสมาชิกรัฐสภา ผู้เชี่ยวชาญกฎหมาย และผู้เกี่ยวข้องในอุตสาหกรรมเข้าร่วม

ในเกาหลีใต้ ร่างกฎหมายของรัฐบาลว่าด้วยกฎหมายพื้นฐานสินทรัพย์ดิจิทัล ซึ่งรวมประเด็นสเตเบิลคอยน์และเงื่อนไขการเข้าสู่ตลาดของศูนย์ซื้อขาย กำลังอยู่ระหว่างการหารือ กฎหมายนี้ถูกมองว่าเป็นกรอบกำกับสินทรัพย์ดิจิทัลภายในประเทศ ครอบคลุมการออกสเตเบิลคอยน์ การเปิดเผยข้อมูล และกติกาตลาด จุดติดขัดสำคัญคือ ‘ความเร็ว’ เพราะร่างกฎหมายหลายฉบับยังถูกรวมเป็นข้อเสนอเดียวไม่ได้ โดยเฉพาะประเด็นว่าจะอนุญาตให้ใครเป็นผู้ออกสเตเบิลคอยน์ได้บ้าง

อัน โดกอล(Ahn Do-geol) สมาชิกสภาจากพรรคประชาธิปไตยแห่งเกาหลี ระบุว่า กำลังมีการพิจารณาทางออกประนีประนอมให้ธนาคารถือหุ้นเกินกึ่งหนึ่ง ขณะที่การดำเนินงานจริงให้ฟินเทคและบริษัทที่ไม่ใช่ธนาคารรับผิดชอบ แนวคิดนี้พยายามหาจุดร่วมระหว่างฝ่ายที่ต้องการให้ธนาคารเป็นแกนหลักในการออกเหรียญ กับฝ่ายที่เรียกร้องให้ลดกำแพงการเข้าสู่ตลาด อย่างไรก็ดี ข้อเสนอนี้ยังไม่ใช่ร่างกฎหมายที่สรุปแล้ว

แกนหลักของรายงานไม่ได้อยู่ที่ความเข้มงวดของกฎระเบียบ แต่อยู่ที่ ‘ลำดับการบังคับใช้’ หากการตกลงกฎหมายทั้งฉบับล่าช้า เงื่อนไขการออกสเตเบิลคอยน์และเกณฑ์อนุญาตก็จะหยุดชะงักไปพร้อมกัน ในสถานการณ์เช่นนี้ ผู้ประกอบการจะประเมินได้ยากว่าต้องขออนุญาตแบบใด และผู้ใช้ก็ตรวจสอบได้ยากว่าสเตเบิลคอยน์ที่หมุนเวียนในประเทศอยู่ภายใต้มาตรฐานใด

คิม ฮโยบง(Kim Hyo-bong) ทนายความหุ้นส่วนสำนักงานกฎหมายแทพยองยาง(Bae, Kim & Lee LLC) มองว่า ต้องกำหนดให้ชัดเจนว่าสถาบันการเงินสามารถทำธุรกิจเกี่ยวกับสินทรัพย์เสมือนได้ในขอบเขตใด ประเด็นนี้มีเป้าหมายเพื่อลดความไม่แน่นอนเรื่องใบอนุญาตสำหรับการชำระเงินด้วยสเตเบิลคอยน์ และควรจัดทำกติกาสำหรับสเตเบิลคอยน์ที่ออกในต่างประเทศควบคู่กัน

เขายกกฎหมายตลาดสินทรัพย์คริปโตของสหภาพยุโรป หรือมีคา(MiCA) เป็นกรณีอ้างอิง MiCA บังคับใช้ข้อกำหนดเกี่ยวกับสเตเบิลคอยน์ก่อน แล้วจึงทยอยใช้บทบัญญัติส่วนที่เหลือ แนวทางนี้สะท้อนว่าเกาหลีใต้อาจพิจารณาสรุปกฎการออกสเตเบิลคอยน์ก่อน แทนที่จะรอให้กฎหมายพื้นฐานสินทรัพย์ดิจิทัลทั้งฉบับเสร็จสมบูรณ์

ประเด็นชี้ขาดอยู่ที่รัฐสภาจะลดช่องว่างความเห็นเรื่องผู้มีสิทธิออกสเตเบิลคอยน์ได้เร็วเพียงใด หากยังไม่ชัดเจนเรื่องโครงสร้างหุ้นของธนาคารและบทบาทของผู้ประกอบการที่ไม่ใช่ธนาคาร การนำกฎมาใช้เป็นขั้นตอนก็อาจเข้าสู่เส้นทางนิติบัญญัติได้ยาก ในทางกลับกัน หากกฎสเตเบิลคอยน์ถูกเสนอออกมาก่อน กฎหมายพื้นฐานสินทรัพย์ดิจิทัลอาจถูกจัดโครงสร้างใหม่ให้เน้นกติกาส่วนที่เหลือ เช่น การเปิดเผยข้อมูลและระเบียบตลาด

การถกเถียงเรื่องสเตเบิลคอยน์ในเกาหลีใต้จึงกำลังเปลี่ยนจากคำถามว่า ‘จะกำกับอะไร’ ไปสู่คำถามว่า ‘จะให้มาตรฐานตั้งแต่เมื่อใด’ สายตาของตลาดจึงจับจ้องว่ารัฐสภาและหน่วยงานกำกับจะออกแนวทางชั่วคราวหรือกฎเฉพาะสำหรับสเตเบิลคอยน์ก่อนหรือไม่