7.15 แสนล้านวอนไหลออกจากอีทีเอฟหุ้นเกาหลี ต่างประเทศไหลเข้า 3.23 แสนล้านวอน

เงินทุนไหลออกจาก 'กองทุนอีทีเอฟ(ETF) สินทรัพย์ในประเทศเกาหลีใต้' รวม 7.15 แสนล้านวอนในช่วงต้นเดือนสิงหาคม ถือเป็นสัญญาณการไหลออกครั้งแรกของปีนี้สำหรับอีทีเอฟหุ้นในประเทศ ขณะที่อีทีเอฟสินทรัพย์ต่างประเทศกลับมีเงินไหลเข้า 3.23 แสนล้านวอนในช่วงเวลาเดียวกัน ทำให้ทิศทางกระแสเงินทุนของสองตลาดสวนทางกันอย่างชัดเจน

จากการรวบรวมข้อมูลของ Koscom CHECK และซัมซุงซีเคียวริตี้ส์ (Samsung Securities) เมื่อวันที่ 11 (เวลาท้องถิ่น) พบว่าตลาดอีทีเอฟในประเทศเกาหลีใต้ช่วงวันที่ 3-6 สิงหาคม มียอด 'ไหลออกสุทธิ' รวม 4.1 แสนล้านวอน ท่ามกลางความผันผวนของตลาดหุ้นในประเทศที่ยังคงดำเนินต่อเนื่อง ซึ่งการไหลออกของอีทีเอฟสินทรัพย์ในประเทศเป็นปัจจัยหลักที่ทำให้ภาพรวมกลายเป็นไหลออกสุทธิ

ตัวเลขนี้ตรงข้ามกับแนวโน้มการไหลเข้าที่ต่อเนื่องมาจนถึงเดือนกรกฎาคม โดยอีทีเอฟหุ้นในประเทศมีเงินไหลเข้าเฉลี่ยเดือนละ 8.5 ล้านล้านวอนในช่วงเดือนมกราคมถึงกรกฎาคมของปีนี้ และแม้แต่ในเดือนกรกฎาคมที่ตลาดผันผวนสูง ก็ยังมีเงินไหลเข้าสุทธิถึง 14 ล้านล้านวอน

ยอดไหลเข้าสุทธิรวมของตลาดอีทีเอฟในประเทศทั้งหมดในเดือนกรกฎาคมอยู่ที่ 19.2 ล้านล้านวอน ส่วนอีทีเอฟสินทรัพย์ต่างประเทศในเดือนเดียวกันก็มีเงินไหลเข้าถึง 5.1 ล้านล้านวอนเช่นกัน กล่าวได้ว่าทั้งผลิตภัณฑ์ในและต่างประเทศต่างมีเงินไหลเข้าพร้อมกันในเดือนกรกฎาคม

สาเหตุสำคัญของเงินไหลออกในช่วงต้นเดือนสิงหาคมมาจาก 'ผลิตภัณฑ์เลเวอเรจหุ้นรายตัว' โดยเฉพาะผลิตภัณฑ์ที่อ้างอิงหุ้นซัมซุงอิเล็กทรอนิกส์(Samsung Electronics) และเอสเคไฮนิกซ์(SK hynix) ซึ่งถูกคุมเข้มด้านเงื่อนไขการเข้าลงทุนตั้งแต่วันที่ 31 กรกฎาคมที่ผ่านมา

หลังมาตรการคุมเข้มมีผล เงินไหลออกจากผลิตภัณฑ์เลเวอเรจของซัมซุงอิเล็กทรอนิกส์อยู่ที่ 2.9 แสนล้านวอน ส่วนผลิตภัณฑ์เลเวอเรจของเอสเคไฮนิกซ์ไหลออกถึง 7.2 แสนล้านวอน ยอดไหลออกของสองผลิตภัณฑ์นี้รวมกันแล้วสูงกว่ายอดไหลออกสุทธิของอีทีเอฟสินทรัพย์ในประเทศทั้งหมด ซึ่งอธิบายได้ว่าเป็นผลจากการที่เงินไหลเข้าในผลิตภัณฑ์อื่นช่วยหักกลบไว้บางส่วน

อีทีเอฟเลเวอเรจหุ้นรายตัวเป็นผลิตภัณฑ์ที่ออกแบบให้ 'ติดตามอัตราขึ้นลงรายวัน' ของหุ้นตัวใดตัวหนึ่งในสัดส่วนทวีคูณ ทำให้ทั้งกำไรและขาดทุนขยายตัวได้มากกว่าอีทีเอฟดัชนีทั่วไป จึงมีความเสี่ยงด้านความผันผวนของราคาสูงกว่า

ก่อนหน้านี้หน่วยงานกำกับดูแลด้านการเงินของเกาหลีใต้ได้ปรับเพิ่มเงินฝากขั้นต่ำที่จำเป็นสำหรับการซื้อขายผลิตภัณฑ์ความเสี่ยงสูงจาก 10 ล้านวอน เป็น 30 ล้านวอน

จอน คยุน(Jeon Gyun) นักวิเคราะห์จากซัมซุงซีเคียวริตี้ส์ กล่าวว่า "เงินทุนบางส่วนที่ไหลออกจากสินทรัพย์ในประเทศมีลักษณะไหลเข้าสู่สินทรัพย์ต่างประเทศ" และเสริมว่า "ตั้งแต่ต้นเดือนสิงหาคม ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ทำสถิติสูงสุดใหม่ต่อเนื่อง ทำให้ความต้องการลงทุนในอีทีเอฟสินทรัพย์ต่างประเทศขยายตัวขึ้น โดยเฉพาะกลุ่มที่เน้นหุ้นต่างประเทศ" คำกล่าวนี้สะท้อนว่าทิศทางกระแสเงินทุนของสินทรัพย์ในและต่างประเทศเริ่มแยกออกจากกันอย่างชัดเจน

อย่างไรก็ตาม เงินที่ไหลออกจากอีทีเอฟในประเทศทั้งหมดไม่ได้ย้ายไปยังผลิตภัณฑ์ต่างประเทศทั้งหมด เพราะยอดไหลออกสุทธิของอีทีเอฟสินทรัพย์ในประเทศอยู่ที่ 7.15 แสนล้านวอน ขณะที่ยอดไหลเข้าสุทธิของอีทีเอฟสินทรัพย์ต่างประเทศอยู่ที่เพียง 3.23 แสนล้านวอน ตัวเลขทั้งสองจึงไม่สอดคล้องกันโดยตรง

แม้แต่ภายในกลุ่มอีทีเอฟหุ้นในประเทศเอง ทิศทางเงินทุนก็ยังแตกต่างกันไปตามผลิตภัณฑ์ ท่ามกลางสัญญาณเงินไหลออกของอีทีเอฟหุ้นในประเทศช่วงต้นเดือนสิงหาคม อีทีเอฟที่อ้างอิงตลาดโคสแดค(KOSDAQ) กลับมีเงินไหลเข้าถึง 1.31 แสนล้านวอน

นักวิเคราะห์จอนกล่าวเสริมว่า "ท่ามกลางตลาดโคสพี(KOSPI) ที่ยังคงซบเซา ตลาดโคสแดคกลับแสดงแรงดีดตัวทางเทคนิคที่แข็งแกร่งกว่าเมื่อเทียบกัน จึงมีเงินทุนไหลเข้าสู่อีทีเอฟโคสแดคอย่างคึกคักในลักษณะการช้อนซื้อช่วงราคาต่ำ" สะท้อนว่าแม้แต่ในกลุ่มผลิตภัณฑ์หุ้นในประเทศด้วยกัน ความต้องการลงทุนก็ยังแปรผันไปตามภาวะตลาดและกลยุทธ์การลงทุน

ในขณะเดียวกัน 'อีทีเอฟคัฟเวอร์ดคอล(Covered Call)' ก็ยังคงมีเงินไหลเข้าต่อเนื่อง โดยในเดือนกรกฎาคมมีเงินไหลเข้าอีทีเอฟคัฟเวอร์ดคอลสูงถึง 1.5 ล้านล้านวอน ซึ่งถือเป็นระดับสูงสุดของปีนี้

กลยุทธ์คัฟเวอร์ดคอลคือการจำกัดโอกาสทำกำไรจากส่วนที่สินทรัพย์ปรับตัวขึ้นบางส่วน แลกกับการนำเบี้ยประกันภัยที่ได้จากการขายสิทธิ์คอลออปชันมาใช้เป็นแหล่งเงินสำหรับจ่ายผลตอบแทน ภาพรวมกระแสเงินทุนอีทีเอฟช่วงต้นเดือนสิงหาคมจึงแสดงให้เห็นว่า แม้สินทรัพย์ในประเทศจะเผชิญเงินไหลออกสุทธิ แต่เงินทุนก็ยังคงกระจายตัวไปยังสินทรัพย์ต่างประเทศ อีทีเอฟโคสแดค และผลิตภัณฑ์คัฟเวอร์ดคอลอย่างต่อเนื่อง