ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
หุ้น ‘เอสเค ไฮนิกซ์ (SK Hynix)’ ร่วงลงไปแตะระดับราคาต่ำสุดที่กติกากำหนดไว้ (Lower Limit) ในตลาดพรีมาร์เก็ตของ ‘เน็กซ์เทรด (Nextrade, NXT)’ ซึ่งเป็นตลาดซื้อขายทางเลือก จากคำสั่งซื้อขายเพียง 1 หุ้น ก่อนราคาจะฟื้นตัวกลับขึ้นมาอยู่ในระดับ 1.7 ล้านวอนภายในเวลาประมาณ 2 นาที เหตุการณ์นี้จุดประเด็นถกเถียงอีกครั้งเกี่ยวกับโครงสร้างการกำหนดราคาช่วงเปิดตลาดพรีมาร์เก็ต หลังคำสั่งซื้อขายราคาสุดขั้วในช่วงที่มีการซื้อขายเบาบางถูกจับคู่ทันที
เมื่อวันที่ 28 กรกฎาคม เวลา 8.00 น. ซึ่งเป็นช่วงเปิดตลาดพรีมาร์เก็ตของเน็กซ์เทรด หุ้นเอสเค ไฮนิกซ์ถูกจับคู่ซื้อขายจำนวน 1 หุ้น ที่ราคา 1,272,000 วอน ต่ำกว่าราคาปิดของวันทำการก่อนหน้าที่ 1,816,000 วอน อยู่ 29.96% หลังจากนั้นราคาที่จับคู่ได้ปรับตัวขึ้นมาอยู่ในระดับ 1.7 ล้านวอนภายในเวลาประมาณ 2 นาที
ยอนฮับ อินโฟแมกซ์ (Yonhap Infomax) รายงานผ่านคลิปวิดีโอข่าวเมื่อวันที่ 11 ตั้งคำถามว่าการจับคู่ราคาผิดปกติครั้งนี้เกิดจากความผิดพลาดในการส่งคำสั่งซื้อขาย หรือเป็นคำสั่งที่ตั้งใจ อย่างไรก็ตาม ยังไม่มีผลการตรวจสอบใดยืนยันเจตนาของนักลงทุนรายใดรายหนึ่ง หรือชี้ว่ามีการปั่นราคาเกิดขึ้น
ประเด็นสำคัญของเรื่องนี้ไม่ได้อยู่ที่ราคาที่ร่วงลงเพียงครั้งเดียว แต่อยู่ที่ ‘วิธีจับคู่คำสั่งซื้อขาย’ ของตลาดพรีมาร์เก็ต ระบบการซื้อขายช่วงก่อนเปิดตลาด (Pre-open Call Auction) ของ ‘ตลาดหลักทรัพย์เกาหลี (Korea Exchange, KRX)’ ใช้วิธีรวบรวมคำสั่งซื้อขายไว้ช่วงเวลาหนึ่งแล้วคำนวณราคาเดียวออกมา
ขณะที่พรีมาร์เก็ตของเน็กซ์เทรดใช้ระบบจับคู่ต่อเนื่อง (Continuous Auction) ซึ่งคำสั่งซื้อและขายจะถูกจับคู่ทันทีเมื่อเงื่อนไขราคาตรงกัน ในช่วงเวลาที่ออร์เดอร์บุ๊กบางเบา คำสั่งซื้อขายราคาสุดขั้วแม้เพียงจำนวนน้อย ก็สามารถทำให้ราคาที่ปรากฏบนหน้าจอเปลี่ยนแปลงอย่างรุนแรงได้
แม้ราคาที่แสดงบนหน้าจอจะเปลี่ยนแปลงอย่างฉับพลัน แต่ปริมาณการซื้อขายจริงและอุปสงค์อุปทานโดยรวมของตลาดอาจไม่ได้เปลี่ยนแปลงในสัดส่วนเดียวกัน กรณีนี้ก็เช่นกัน ปริมาณการซื้อขายมีเพียง 1 หุ้น และราคาฟื้นตัวกลับมาในเวลาอันสั้น
ปรากฏการณ์ลักษณะนี้เกิดขึ้นซ้ำกับหุ้นเอสเค ไฮนิกซ์มาก่อนแล้ว โดยก่อนหน้านี้ TokenPost เคยรายงานว่าหุ้นเอสเค ไฮนิกซ์ร่วงลงแตะระดับราคาต่ำสุดที่กติกากำหนดไว้ในตลาดพรีมาร์เก็ตของเน็กซ์เทรดถึงสองครั้งภายในสัปดาห์เดียว
ครั้งนั้นเมื่อวันที่ 6 สิงหาคม เวลา 8.00 น. หุ้นจำนวน 11 หุ้นถูกจับคู่ที่ราคา 1,168,000 วอน ทำให้ส่วนต่างจากราคาปิดวันก่อนหน้าขยายกว้างขึ้นไปถึง 30% ก่อนที่ส่วนต่างจะแคบลงมาเหลือประมาณ 2% เมื่อใกล้ปิดตลาดพรีมาร์เก็ต
ยอนฮับ อินโฟแมกซ์ระบุว่าปรากฏการณ์คำสั่งซื้อขายจำนวนน้อยที่ทำให้เกิดราคาร่วงฉับพลันหรือราคาชนระดับต่ำสุดในช่วงเปิดตลาด เกิดขึ้นกับหุ้นขนาดใหญ่ตัวอื่นด้วยเช่นกัน ทั้ง ‘ซัมซุง อิเล็กทรอนิกส์ (Samsung Electronics)’ ‘เกีย (Kia)’ และ ‘ฮันวา แอโรสเปซ (Hanwha Aerospace)’ ซึ่งสะท้อนว่านี่ไม่ใช่ปัญหาเฉพาะหุ้นตัวใดตัวหนึ่ง แต่เกี่ยวข้องกับโครงสร้างตลาดในช่วงเวลาที่มีการซื้อขายเบาบาง
ราคาพรีมาร์เก็ตถือเป็นสัญญาณราคาแรกที่นักลงทุนพบเห็นก่อนตลาดหลักจะเปิดทำการ ราคาสุดขั้วที่เกิดจากปริมาณการจับคู่เพียงเล็กน้อย แต่ถูกแสดงผลบนหน้าจอราคาแบบเรียลไทม์ จึงมีความเสี่ยงที่นักลงทุนจะเข้าใจผิดว่าเป็นการเปลี่ยนแปลงของอุปสงค์อุปทานที่แท้จริง
เน็กซ์เทรดเตรียมออกมาตรการชั่วคราวเพื่อลดการจับคู่ราคาผิดปกติ โดยก่อนหน้านี้ TokenPost เคยรายงานว่าเน็กซ์เทรดจะระงับคำสั่งซื้อขายที่ราคาชนเพดานหรือชนระดับต่ำสุดในตลาดพรีมาร์เก็ตทั้งหมดเป็นการชั่วคราว โดยเริ่มตั้งแต่วันที่ 12 สิงหาคม
มาตรการนี้จะบังคับใช้ไปจนกว่าจะมีการนำ ‘ระบบหยุดความผันผวนแบบสถิต (Static VI)’ มาใช้เพิ่มเติม โดย Static VI คือกลไกที่เมื่อราคาหุ้นเปลี่ยนแปลงอย่างรุนแรงเทียบกับราคาปิดของวันก่อนหน้า ระบบจะรวบรวมคำสั่งซื้อขายไว้ช่วงเวลาหนึ่งแล้วจับคู่ออกมาเป็นราคาเดียว
เมื่อมีการนำ Static VI มาใช้ สถานการณ์ที่คำสั่งซื้อขายราคาสุดขั้วถูกจับคู่ทันทีที่เข้าสู่ระบบอาจบรรเทาลงได้บางส่วน โดยเน็กซ์เทรดมีแผนจะนำ Static VI มาใช้เพิ่มเติมในวันที่ 14 กันยายน 2026
ในตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลเองก็เผชิญลักษณะคล้ายกัน ในช่วงเวลาที่ปริมาณการซื้อขายต่ำและออร์เดอร์บุ๊กบางเบา คำสั่งซื้อขายจำนวนน้อยก็สามารถขยับราคาที่จับคู่ได้อย่างมีนัยสำคัญเช่นกัน แม้ระบบการซื้อขายของตลาดหุ้นในช่วงพรีมาร์เก็ตกับตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลจะแตกต่างกัน แต่หลักการตีความราคาที่แสดงผลยังคงเหมือนกัน คือต้องพิจารณาทั้งปริมาณการจับคู่ ความลึกของออร์เดอร์บุ๊ก และความเร็วในการฟื้นตัวของราคาประกอบกันเสมอ
ความคิดเห็น 0