ลอตเต้ เรนทัล(089860) ราคาเป้าหมายขยับสู่ 53,000 วอน คาดกำไรธุรกิจเช่าโต 32.9%

ราคาเป้าหมายหุ้นของลอตเต้ เรนทัล(089860) ถูกปรับขึ้นจาก 46,000 วอน เป็น 53,000 วอน หลังความสามารถในการทำกำไรของธุรกิจ 'เช่ารถ' ปรับตัวดีขึ้นอย่างชัดเจน

แดชิน ซีเคียวริตี้ส์(Daishin Securities) ระบุในรายงานเมื่อวันที่ 11 (เวลาท้องถิ่น) ว่า กำไรจากการดำเนินงานไตรมาส 2 ปีนี้ของลอตเต้ เรนทัล อยู่ที่ 84,640 ล้านวอน ต่ำกว่าประมาณการตลาดที่ 86,800 ล้านวอนเล็กน้อย

ทั้งนี้มีค่าธรรมเนียมบัตรซื้อสินค้าจำนวน 1,700 ล้านวอน ถูกบันทึกเป็นค่าใช้จ่ายพิเศษครั้งเดียวจากการเปลี่ยนวิธีบันทึกบัญชี แดชิน ซีเคียวริตี้ส์ระบุว่า หากไม่รวมรายการนี้ กำไรจากการดำเนินงานจะเพิ่มขึ้น 11.7% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน

กำไรจากการดำเนินงานเฉพาะธุรกิจเช่ารถ คาดว่าอยู่ที่ 58,200 ล้านวอน เพิ่มขึ้น 32.9% จากปีก่อนหน้า คิดเป็นสัดส่วนราว 69% ของกำไรจากการดำเนินงานรวมทั้งบริษัท

ปัจจัยที่ทำให้ความสามารถในการทำกำไรดีขึ้น มาจากการขยายส่วนแบ่งตลาดทั้งในกลุ่มเช่ารถระยะยาวและระยะสั้น รวมถึงการเพิ่มสัดส่วนธุรกิจเช่ารถมือสอง มีการประเมินว่าโครงสร้างรายได้ของบริษัทแข็งแกร่งขึ้น จากเดิมที่พึ่งพากำไรจากการขายรถมือสองเป็นหลัก มาเป็นการสร้างกำไรจากการดำเนินธุรกิจเช่าโดยตรงมากขึ้น

ปาร์ค คังโฮ(Park Kang-ho) นักวิเคราะห์จากแดชิน ซีเคียวริตี้ส์ กล่าวว่า "การเป็นผู้นำส่วนแบ่งตลาดเช่ารถในเกาหลีใต้ ความสามารถในการสร้างกระแสเงินสดที่มั่นคง และพอร์ตธุรกิจที่ครอบคลุมทั้งเช่ารถ ซ่อมบำรุง ดูแลรักษา เช่า-ขายรถมือสอง และการขยายตลาดต่างประเทศ เป็นปัจจัยบวกต่อการประเมินมูลค่าบริษัท" คำกล่าวนี้สะท้อนว่าการกระจายธุรกิจให้หลากหลายมีผลต่อการประเมินมูลค่าบริษัทด้วยเช่นกัน

แดชิน ซีเคียวริตี้ส์คาดการณ์ในรายงานฉบับเดียวกันว่า กำไรจากการดำเนินงานไตรมาส 3 ของลอตเต้ เรนทัล จะอยู่ที่ 93,300 ล้านวอน เพิ่มขึ้น 10.2% จากไตรมาสก่อนหน้า และเพิ่มขึ้น 4.8% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน

สำหรับทั้งปีนี้ คาดว่ารายได้รวมจะอยู่ที่ 3.08 ล้านล้านวอน เพิ่มขึ้น 5.5% จากปีก่อน ส่วนกำไรจากการดำเนินงานคาดอยู่ที่ 352,900 ล้านวอน สูงกว่าปีก่อน 13% และคาดอัตรากำไรจากการดำเนินงานที่ 11.5% เพิ่มขึ้น 0.8 จุดเปอร์เซ็นต์จากปีก่อน

ประเด็นการเจรจาขายหุ้นของลอตเต้ เรนทัล ก็ถูกมองว่าเป็นอีกปัจจัยที่มีผลต่อมูลค่าบริษัท โดยปาร์คกล่าวว่า "ประเมินว่าเท็กซัส แปซิฟิก กรุ๊ป(TPG) กองทุนไพรเวทอิควิตี้ระดับโลก ยังคงเดินหน้าผลักดันการเข้าซื้อหุ้นของลอตเต้ เรนทัลอยู่" คำกล่าวนี้เป็นการประเมินของนักวิเคราะห์ ไม่ใช่การยืนยันจากบริษัทหรือฝ่าย TPG

ลอตเต้ เรนทัลเปิดเผยผ่านระบบเปิดเผยข้อมูลเมื่อวันที่ 1 (เวลาท้องถิ่น) ว่า ผู้ถือหุ้นใหญ่ได้หารือเรื่องการตรวจสอบธุรกิจกับฝ่าย TPG เกี่ยวกับการขายหุ้น แต่ยังไม่มีข้อสรุปที่แน่ชัด ทั้งการเดินหน้าขายหุ้นและเงื่อนไขการซื้อขายยังไม่ถูกกำหนด

ก่อนหน้านี้มีรายงานว่า ฮานา ซีเคียวริตี้ส์(Hana Securities) ปรับราคาเป้าหมายของลอตเต้ เรนทัลขึ้นเป็น 44,000 วอน โดยสะท้อนทั้งความเป็นไปได้ในการขายหุ้นและผลประกอบการที่ดีขึ้น ขณะนั้นฮานา ซีเคียวริตี้ส์ระบุว่าการตรวจสอบธุรกิจเพื่อขายหุ้นและผลประกอบการที่ปรับตัวดีขึ้นเป็นเหตุผลของการปรับราคาเป้าหมายดังกล่าว

รายงานฉบับล่าสุดของแดชิน ซีเคียวริตี้ส์ สะท้อนทั้งประเด็นการเจรจาขายหุ้นและการเติบโตของกำไรจากธุรกิจเช่ารถหลัก เป็นเหตุผลของการปรับราคาเป้าหมายขึ้น ทั้งนี้ ราคาเป้าหมายและประมาณการผลประกอบการดังกล่าวเป็นการวิเคราะห์และมุมมองของแดชิน ซีเคียวริตี้ส์เท่านั้น

แดชิน ซีเคียวริตี้ส์คำนวณราคาเป้าหมายโดยใช้กำไรต่อหุ้น (EPS) ที่คาดการณ์ในปี 2027 คูณกับอัตราส่วนราคาต่อกำไรต่อหุ้นเป้าหมาย (PER) ที่ 11.7 เท่า และประเมินว่า PER อ้างอิงผลประกอบการปี 2027 อยู่ที่ 8.8 เท่า ส่วนอัตราส่วนราคาต่อมูลค่าทางบัญชี (PBR) อยู่ที่ 0.9 เท่า

PER คือค่าที่ได้จากการหารราคาหุ้นด้วยกำไรต่อหุ้น ส่วน PBR คือค่าที่ได้จากการหารราคาหุ้นด้วยมูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น ราคาปิดของหุ้นลอตเต้ เรนทัลในวันซื้อขายก่อนหน้าอยู่ที่ 42,800 วอน