อย่างน้อย 1 ปี ฮาห์นแอนด์คอมพานียันไม่ถอนหุ้นเอสเค ดีแอนด์ดีพ้นตลาด

ฮาห์นแอนด์คอมพานี (Hahn & Company) กลุ่มไพรเวทอิควิตี้ผู้ถือหุ้นใหญ่ของเอสเค ดีแอนด์ดี (SK D&D, 210980) ประกาศจุดยืนว่าจะไม่ผลักดันการถอนหุ้นสามัญออกจากตลาดหลักทรัพย์เป็นเวลาอย่างน้อย 1 ปี พร้อมทั้งตัดทางเลือกการซื้อหุ้นเพิ่มผ่านการซื้อขายในตลาดหรือดีลบล็อกเทรดที่มีเป้าหมายเพื่อขยายสัดส่วนการถือหุ้นโดยไม่จำเป็น

ตามแบบแสดงรายการข้อมูลการเสนอขายหลักทรัพย์ฉบับแก้ไขของเอสเค ดีแอนด์ดีที่ยื่นต่อสำนักงานกำกับดูแลทางการเงินเกาหลีใต้ (Financial Supervisory Service) เมื่อวันที่ 10 สิงหาคม ระบุว่า “ฮาห์นแอนด์คอมพานียืนยันกับบริษัทว่าไม่มีเจตนาจะผลักดันการถอนหุ้นสามัญของบริษัทออกจากตลาดผ่านการทำคำเสนอซื้อหุ้นเพิ่มเติมเป็นเวลาอย่างน้อย 1 ปี นับจากวันที่ยื่นแบบแสดงรายการข้อมูลฉบับแก้ไขนี้”

เอสเค ดีแอนด์ดียังระบุด้วยว่าไม่มีแผนซื้อหุ้นคืนหรือยกเลิกหุ้นที่จะทำให้สัดส่วนการถือหุ้นของผู้ถือหุ้นรายย่อยลดลง ซึ่งเป็นการตอบสนองต่อความกังวลของผู้ถือหุ้นรายย่อยที่ว่าผู้ถือหุ้นใหญ่อาจซื้อหุ้นเพิ่มหรือลดจำนวนหุ้นที่ออกจำหน่ายเพื่อเพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นของตนเอง

การแก้ไขครั้งนี้เกิดขึ้นหลังจากผู้ถือหุ้นรายย่อยออกมาคัดค้านแผนเพิ่มทุนแบบให้สิทธิผู้ถือหุ้นเดิมมูลค่า 136.7 พันล้านวอน โดยเอสเค ดีแอนด์ดียื่นแผนเพิ่มทุนออกหุ้นสามัญใหม่จำนวน 44,681,000 หุ้น เมื่อวันที่ 28 กรกฎาคมที่ผ่านมา

เงินทุนที่ระดมได้ 62 พันล้านวอน จะนำไปใช้ชำระคืนหุ้นกู้แบบเสนอขายเฉพาะเจาะจงที่ครบกำหนดในเดือนตุลาคม ส่วนที่เหลืออีกประมาณ 74.7 พันล้านวอน จะนำไปใช้ในการค้ำประกันร่วมสำหรับเงินกู้ดาวน์งวดกลางของผู้ซื้อศูนย์อุตสาหกรรมความรู้กุนโพ ทริอาทซ์ (Gunpo Triats)

บริษัทระบุว่าการเพิ่มทุนครั้งนี้เป็นมาตรการเพื่อป้องกันการผิดนัดชำระหนี้ แม้จะดำเนินแผนฟื้นฟูตนเองควบคู่กันไป ทั้งการแปลงสินทรัพย์ในโครงการเป็นเงินกู้ การกู้ยืมโดยใช้หุ้นค้ำประกัน และการขายสินทรัพย์ แต่หากไม่มีการเพิ่มทุนครั้งนี้ ยอดเงินสดคงเหลือของบริษัทในเดือนตุลาคมจะติดลบ

ประเด็นที่เป็นข้อถกเถียงหลักคือสัดส่วนการถือหุ้นของผู้ถือหุ้นใหญ่หลังการเพิ่มทุน โดยในแบบแสดงรายการข้อมูลฉบับแรก ฮาห์นแอนด์คอมพานีระบุเพียงว่าจะไม่ผลักดันการถอนหุ้นออกจากตลาดผ่านการทำคำเสนอซื้อหุ้น “ในช่วงเวลาอันใกล้” โดยไม่ได้ระบุกรอบเวลาที่ชัดเจน

ผู้ถือหุ้นรายย่อยเรียกร้องให้กำหนดกรอบเวลาที่ชัดเจน เนื่องจากกังวลว่าจุดยืนของฮาห์นแอนด์คอมพานีอาจเปลี่ยนแปลงหลังการเพิ่มทุนเสร็จสิ้น แบบแสดงรายการข้อมูลฉบับแก้ไขจึงระบุระยะเวลาที่จะไม่ผลักดันการถอนหุ้นออกจากตลาดไว้ชัดเจนว่า “อย่างน้อย 1 ปี”

นอกจากนี้ยังมีการเพิ่มจุดยืนเกี่ยวกับวิธีการขยายสัดส่วนการถือหุ้นนอกเหนือจากการทำคำเสนอซื้อหุ้น โดยฮาห์นแอนด์คอมพานีระบุว่าไม่มีเจตนาจะซื้อหุ้นเพิ่มเติมผ่านการซื้อขายในตลาดหรือดีลบล็อกเทรดเพื่อขยายสัดส่วนการถือหุ้นโดยไม่จำเป็น

การยกเลิกหุ้นซื้อคืนเป็นกระบวนการที่บริษัทนำหุ้นของตนเองที่ถืออยู่ไปยกเลิก ทำให้จำนวนหุ้นที่ออกจำหน่ายทั้งหมดลดลง แม้ผู้ถือหุ้นใหญ่จะไม่ได้ซื้อหุ้นเพิ่ม แต่หากหุ้นของผู้ถือหุ้นรายอื่นถูกยกเลิกไป สัดส่วนการถือหุ้นของผู้ถือหุ้นใหญ่ก็อาจเพิ่มขึ้นโดยเปรียบเทียบ

ผู้ถือหุ้นที่รวมตัวกันผ่านแพลตฟอร์มผู้ถือหุ้นรายย่อยแอ็คท์ (ACT) ได้ยื่นหนังสือร้องเรียนต่อสำนักงานกำกับดูแลทางการเงินเกาหลีใต้เมื่อวันที่ 5 สิงหาคม ตั้งข้อสงสัยต่อความเป็นไปได้ที่ฮาห์นแอนด์คอมพานีจะกลับมาผลักดันการถอนหุ้นออกจากตลาดอีกครั้ง และในวันเดียวกันสำนักงานกำกับดูแลทางการเงินได้เรียกร้องให้เอสเค ดีแอนด์ดีแก้ไขแบบแสดงรายการข้อมูล

อีกประเด็นหนึ่งที่เป็นข้อถกเถียงคือวิธีจัดการหุ้นที่ไม่มีผู้ใช้สิทธิ ซึ่งหมายถึงหุ้นใหม่ที่ผู้ถือหุ้นเดิมได้รับสิทธิแต่ไม่ได้ใช้สิทธิจองซื้อ โดยเอสเค ดีแอนด์ดีตัดสินใจไม่นำหุ้นส่วนนี้ไปเสนอขายแก่ประชาชนทั่วไป แต่จะปล่อยให้เป็นหุ้นที่ไม่ออกจำหน่าย

เอสเค ดีแอนด์ดีระบุในแบบแสดงรายการข้อมูลฉบับแก้ไขว่า ไม่ว่าจะสมมติอัตราการใช้สิทธิจองซื้อของผู้ถือหุ้นเดิมไว้ที่เท่าใด วิธีการไม่ออกหุ้นส่วนที่เหลือจะทำให้สัดส่วนการถือหุ้นของผู้ถือหุ้นรายย่อยสูงกว่าวิธีเสนอขายแก่ประชาชนทั่วไป เนื่องจากการออกหุ้นเพิ่มเติมผ่านการเสนอขายแก่ประชาชนทั่วไปจะทำให้สัดส่วนการถือหุ้นของผู้ถือหุ้นเดิมเจือจางมากขึ้น

ก่อนหน้านี้ ราคาหุ้นของเอสเค ดีแอนด์ดีร่วงลง 27.8% หลังบริษัทประกาศแผนเพิ่มทุนแบบให้สิทธิผู้ถือหุ้นเดิมมูลค่าประมาณ 140 พันล้านวอนเมื่อเดือนที่ผ่านมา สะท้อนความกังวลของนักลงทุนต่อการเจือจางมูลค่าหุ้นของผู้ถือหุ้นเดิมจากแผนเพิ่มทุนดังกล่าว

แบบแสดงรายการข้อมูลฉบับแก้ไขนี้มุ่งตอบข้อกังวลเรื่องการถอนหุ้นออกจากตลาดและการขยายสัดส่วนการถือหุ้นของผู้ถือหุ้นใหญ่ ขณะยังคงเดินหน้าแผนเพิ่มทุนตามเดิม โดยเงินทุนที่ระดมได้จะนำไปใช้ชำระคืนหุ้นกู้ที่ครบกำหนดในเดือนตุลาคม และปฏิบัติตามภาระค้ำประกันร่วมที่เกี่ยวข้องกับโครงการกุนโพ ทริอาทซ์ต่อไป