ลดค่าธรรมเนียม Taker เหลือ 3bp เรยา(Reya) ยกเลิกค่าธรรมเนียม Maker

เรยา (Reya) ประกาศปรับโครงสร้างค่าธรรมเนียมการซื้อขายสัญญา perpetual futures เพื่อดึงสภาพคล่องเข้าสู่แพลตฟอร์ม โดยลดค่าธรรมเนียมฝั่ง taker เหลือ 3bp และยกเลิกค่าธรรมเนียมฝั่ง maker ทั้งหมด

เว็บไซต์ CryptoBriefing รายงานเมื่อวันที่ 13 (เวลาท้องถิ่น) ว่าเรยาปรับโมเดลค่าธรรมเนียมใหม่ โดยลด taker fee เหลือ 3bp และยกเลิก maker fee ทั้งหมด ทั้งนี้ 1bp เท่ากับ 0.01% ดังนั้น 3bp จึงเท่ากับ 0.03% ของมูลค่าการซื้อขาย

รายงานระบุว่าเรยาจะจ่ายส่วนลด (rebate) ให้กับฝั่ง maker เพื่อดึงดูดผู้ที่วางคำสั่งซื้อขายเข้าสู่ order book มากขึ้น มีการตีความว่าการปรับครั้งนี้ไม่ใช่แค่การลดค่าธรรมเนียม แต่เป็นการออกแบบใหม่เพื่อเพิ่มสภาพคล่องใน order book โดยตรง

เรยาเริ่มต้นจากการเป็น DEX สำหรับซื้อขาย perpetual futures ความเร็วสูงบนเทคโนโลยี Arbitrum Orbit เว็บไซต์ทางการของเรยาระบุว่าแพลตฟอร์มนี้เป็นโครงสร้างพื้นฐานการซื้อขายที่อิงกับอีเธอเรียม(ETH) และวางแผนสำหรับเวอร์ชันถัดไปชื่อ ‘Evolution’ ซึ่งจะยกเลิกทั้งค่าธรรมเนียม maker และ taker ในระดับแอปพลิเคชัน

การปรับครั้งนี้ถูกมองว่าเป็นขั้นก่อนไปสู่โมเดลไม่มีค่าธรรมเนียมเลย อย่างไรก็ตาม ยังไม่ชัดเจนว่าค่าธรรมเนียม taker 3bp และการยกเลิกค่าธรรมเนียม maker ที่ประกาศออกมานี้ ถูกใช้กับทั้งตลาดทันทีหรือใช้เฉพาะบางสินทรัพย์ หรือทยอยปรับเป็นขั้นตอน ซึ่งยังต้องตรวจสอบเพิ่มเติม

Perpetual futures คือสัญญาอนุพันธ์ที่ไม่มีวันหมดอายุ ผู้ซื้อขายสามารถถือสถานะได้ต่อเนื่อง บน DEX ปัจจัยที่ตัดสินว่าผู้ใช้จะเข้ามาซื้อขายหรือไม่ นอกจากค่าธรรมเนียมแล้ว ยังรวมถึงความลึกของ order book ความเร็วในการจับคู่คำสั่ง และโครงสร้างค่าธรรมเนียมโดยรวม ซึ่งต่างจากตลาดซื้อขายแบบรวมศูนย์

ฝั่ง maker คือผู้ที่วางคำสั่งซื้อขาย (bid/ask) ไว้ใน order book ส่วนฝั่ง taker คือผู้ที่เข้ามาจับคู่กับคำสั่งที่วางไว้แล้ว เมื่อค่าธรรมเนียม maker ต่ำลงหรือมีส่วนลดให้ โอกาสที่คำสั่งซื้อขายจะถูกวางเข้ามาใน order book ก็เพิ่มขึ้น และเมื่อคำสั่งซื้อขายมีมากพอ ส่วนต่างราคา (spread) ก็จะแคบลง ทำให้คุณภาพการจับคู่คำสั่งดีขึ้น

บล็อกทางการของเรยาระบุในโพสต์เมื่อวันที่ 20 มีนาคมว่า ผู้ถือโทเคน sREYA มีสิทธิ์ในการกำกับดูแล (governance) ของโปรโตคอล ซึ่งครอบคลุมถึงพารามิเตอร์ค่าธรรมเนียมการซื้อขายด้วย นั่นหมายความว่านโยบายค่าธรรมเนียมไม่ได้เป็นเพียงต้นทุนการตลาด แต่เชื่อมโยงกับโครงสร้างการบริหารโปรโตคอลโดยตรง

ในโพสต์ที่ประกาศความร่วมมือกับเอเธนา (Ethena) เรยาระบุว่ากำลังเปลี่ยนจากโมเดล AMM ไปสู่ order book แบบ low-latency โดยสินทรัพย์ในพูล LP จะถูกนำไปใช้เป็นสภาพคล่องสำหรับ order book การลดค่าธรรมเนียมครั้งนี้จึงถูกมองเป็นกลไกที่ลดต้นทุนการจับคู่คำสั่งของฝั่ง taker พร้อมกับเพิ่มแรงจูงใจให้ฝั่ง maker วางคำสั่งเข้ามามากขึ้น ซึ่งสอดคล้องกับทิศทางการเปลี่ยนผ่านดังกล่าว

ข้อมูลค่าธรรมเนียมจากแพลตฟอร์มติดตามข้อมูลสาธารณะยังไม่ตรงกัน โดย PerpRadar ระบุว่าเรยาเก็บค่าธรรมเนียมทั้ง maker และ taker ที่ 0.04% เท่ากัน ขณะที่ PerpFinder ระบุว่า maker อยู่ที่ 0.010% และ taker อยู่ที่ 0.040%

ตามข้อมูลของ DefiLlama ระบุว่า ณ วันที่ 12-13 มูลค่าสินทรัพย์ที่ฝากไว้ทั้งหมด (TVL) ของ ReyaChain อยู่ที่ประมาณ 10.32 ล้านดอลลาร์ ปริมาณการซื้อขาย perpetual futures ใน 24 ชั่วโมงอยู่ที่ 76.18 ล้านดอลลาร์ ปริมาณการซื้อขายในรอบ 7 วันอยู่ที่ 562.97 ล้านดอลลาร์ และค่าธรรมเนียมที่เก็บได้ใน 24 ชั่วโมงอยู่ที่ 5,159 ดอลลาร์

PerpRadar จัดอันดับเรยาไว้ที่อันดับ 19 จาก 46 DEX สำหรับซื้อขาย perpetual futures โดยระบุปริมาณการซื้อขาย 24 ชั่วโมงที่ 47 ล้านดอลลาร์ และยอดสัญญาคงค้าง (open interest) ที่ 12.4 ล้านดอลลาร์ แม้เรยาจะยังไม่ติดกลุ่มผู้นำตลาด perpetual DEX ขนาดใหญ่ แต่ความพยายามเพิ่มปริมาณการซื้อขายและสภาพคล่องใน order book นั้นเห็นได้ชัดเจน

คู่เทียบสำคัญคือไฮเปอร์ลิควิด(HYPE) ซึ่งเอกสารทางการระบุว่าค่าธรรมเนียม taker อยู่ที่ 2.5bp พร้อมส่วนลดสำหรับฝั่ง maker ในกลุ่มผู้ใช้งานที่มีกิจกรรมสูง การที่เรยาลดค่าธรรมเนียม taker เหลือ 3bp และยกเลิกค่าธรรมเนียม maker ทั้งหมด จึงถือเป็นกลยุทธ์ด้านราคาที่เทียบตรงกับกลุ่มผู้ใช้งานระดับนี้ของไฮเปอร์ลิควิด

อย่างไรก็ตาม ค่าธรรมเนียมที่ต่ำลงไม่ได้การันตีว่าปริมาณการซื้อขายหรือส่วนแบ่งตลาดจะเพิ่มขึ้นเสมอไป เพราะปัจจัยอื่น เช่น ความล่าช้าในการจับคู่คำสั่ง ความลึกของ order book การมีส่วนร่วมของผู้ดูแลสภาพคล่อง (market maker) โครงสร้างการเลิกสัญญา (liquidation) และแรงจูงใจด้านสภาพคล่อง ล้วนมีผลต่อผลลัพธ์เช่นกัน

ก่อนหน้านี้ TokenPost เคยรายงานว่า ค่าธรรมเนียมจาก DEX และตลาด perpetual futures/อนุพันธ์ กลายเป็นแหล่งรายได้หลักในกลุ่มดีไฟและการเงินดิจิทัล การปรับโครงสร้างค่าธรรมเนียมของเรยาครั้งนี้จึงเกิดขึ้นท่ามกลางกระแสที่การแข่งขันในตลาดนี้เปลี่ยนจาก ‘จำนวนสินทรัพย์ที่จดทะเบียน’ ไปสู่ ‘ต้นทุนการจับคู่คำสั่งและคุณภาพของ order book’

ผลลัพธ์ที่แท้จริงของการปรับค่าธรรมเนียมของเรยาจะต้องติดตามต่อไปจากขอบเขตการบังคับใช้ การเพิ่มขึ้นของฝั่ง maker การเปลี่ยนแปลงของปริมาณการซื้อขาย และรายได้ค่าธรรมเนียมของโปรโตคอลในระยะถัดไป

แหล่งข้อมูลอ้างอิง: CryptoBriefing(https://cryptobriefing.com/reya-reduces-taker-fees-3-bps/), เว็บไซต์ทางการของ Reya(https://reya.xyz/), บล็อกทางการของ Reya(https://blog.reya.network/reya-design-distribution-and-differentiation/), บทความความร่วมมือ Reya x Ethena(https://blog.reya.network/reya-x-ethena-partnership-higher-yield-and-transparent-liquidity-for-reya-lps/), DefiLlama(https://defillama.com/chain/reyachain), PerpRadar(https://perpradar.app/), PerpFinder(https://perpfinder.com/perps/reya), เอกสารทางการของ Hyperliquid(https://hyperliquid.gitbook.io/hyperliquid-docs/trading/fees)