หุ้นสเปซเอ็กซ์ 2.2 พันล้านดอลลาร์ โผล่ในรายงาน 13F ของฮาร์วาร์ด

ฮาร์วาร์ด แมเนจเมนท์ (Harvard Management Co.) เปิดเผยในรายงาน ‘13F’ ประจำไตรมาสที่สิ้นสุดเดือนมิถุนายน 2026 ว่าถือหุ้นสเปซเอ็กซ์ (SpaceX) มูลค่า 2.2 พันล้านดอลลาร์ นับเป็นกรณีที่การลงทุนในบริษัทเอกชนรายนี้ ซึ่งกองทุนมหาวิทยาลัยขนาดใหญ่ทยอยสะสมผ่านตลาดหุ้นนอกตลาดและกองทุนร่วมลงทุนมานาน ปรากฏออกมาเป็นราคาตลาดเปิดเผยหลังบริษัทเข้าจดทะเบียน

สำนักข่าว Fortune รายงานว่าโพซิชันนี้เป็นการถือครองหุ้นรายตัวที่มีมูลค่าสูงสุดในบรรดาหุ้นทั้งหมดที่ฮาร์วาร์ดเปิดเผย และระบุว่ามูลค่าหุ้นสหรัฐฯ รวมของฮาร์วาร์ดอยู่ที่ 4.3 พันล้านดอลลาร์

อย่างไรก็ตาม ตัวเลขนี้ไม่ควรตีความว่าเป็นกำไรที่แปลงเป็นเงินสดแล้วในทันที Fortune ระบุว่าการถือครองดังกล่าวอาจมีทั้งหุ้นที่ถือโดยตรงและส่วนแบ่งที่กระจายมาจากกองทุนไพรเวทอิควิตี้ปะปนกันอยู่

‘13F’ เป็นแบบรายงานที่สถาบันการลงทุนในสหรัฐฯ ซึ่งมีสินทรัพย์เกินเกณฑ์ที่กำหนดต้องยื่นย้อนหลังหลังสิ้นไตรมาส เพื่อเปิดเผยหลักทรัพย์ที่ถือครอง ณ วันสิ้นไตรมาสนั้น กฎเกณฑ์กำหนดให้เปิดเผยภายใน 45 วันหลังสิ้นไตรมาส ทำให้การลงทุนที่ไม่เคยปรากฏต่อสาธารณะในช่วงที่บริษัทยังไม่จดทะเบียน สามารถถูกเปิดเผยพร้อมกันได้ทันทีหลังหุ้นเข้าตลาด

โครงสร้างกองทุนของฮาร์วาร์ดเองก็เป็นอีกปัจจัยที่ต้องพิจารณาประกอบ มหาวิทยาลัยฮาร์วาร์ดระบุในเอกสารทางการว่า ณ สิ้นปีงบประมาณ 2025 กองทุนของมหาวิทยาลัยมีมูลค่ารวม 56.9 พันล้านดอลลาร์

ในจำนวนนี้ ราว 80% ของมูลค่าตามราคาตลาดเป็นเงินที่ผู้บริจาคกำหนดวัตถุประสงค์การใช้ไว้ล่วงหน้า ไม่ว่าจะเป็นโครงการ หน่วยงาน หรือเป้าหมายเฉพาะ ซึ่งแยกขาดจากเงินสดที่มหาวิทยาลัยสามารถนำไปใช้ได้อย่างอิสระ แม้กำไรทางบัญชีจากการประเมินมูลค่าจะเพิ่มขึ้นก็ตาม

สเปซเอ็กซ์กำหนดราคาเสนอขายหุ้นไอพีโอที่ 135 ดอลลาร์ต่อหุ้นเมื่อวันที่ 11 มิถุนายน รอยเตอร์ (Reuters) รายงานว่าบริษัทขายหุ้นทั้งหมด 555.56 ล้านหุ้น ระดมทุนได้ 75 พันล้านดอลลาร์ โดยมูลค่าบริษัทในขณะนั้นอยู่ที่ 1.77 ล้านล้านดอลลาร์

หลังจากนั้น เมื่อผู้จัดจำหน่ายหลักใช้สิทธิซื้อหุ้นส่วนเกิน ยอดเงินระดมทุนรวมจึงเพิ่มขึ้นเป็น 85.7 พันล้านดอลลาร์ ด้วยขนาดไอพีโอที่ใหญ่เช่นนี้ มูลค่าการถือครองของนักลงทุนเดิมจึงสามารถแกว่งตัวได้มากตามราคาตลาดและช่วงเวลาที่เปิดเผยข้อมูล

ราคาหุ้นหลังเข้าตลาดก็ผันผวนไม่น้อย รอยเตอร์รายงานว่าเมื่อวันที่ 16 กรกฎาคม ราคาหุ้นสเปซเอ็กซ์ระหว่างวันเคยร่วงลงไปแตะ 132.15 ดอลลาร์ ต่ำกว่าจุดสูงสุดหลังเข้าจดทะเบียนถึง 33%

ความเคลื่อนไหวนี้สะท้อนว่ากำไรทางบัญชีที่กองทุนมหาวิทยาลัยบันทึกไว้ไม่ใช่ตัวเลขคงที่ ยอดเงินที่ปรากฏในรายงาน 13F เป็นเพียงขนาดการถือครอง ณ จุดเวลาหนึ่งเท่านั้น ไม่ได้หมายความว่ามีการขายออกหรือรับรู้กำไรจริงแล้ว

กองทุนมหาวิทยาลัยแห่งอื่นก็เปิดเผยผลตอบแทนจากการลงทุนในสเปซเอ็กซ์เช่นกัน Fortune รายงานว่า △ฝ่ายบริหารการลงทุนของมหาวิทยาลัยแคลิฟอร์เนียรายงานโพซิชันมูลค่าประมาณ 1 พันล้านดอลลาร์ △มหาวิทยาลัยนอร์ทแคโรไลนา และ △มหาวิทยาลัยวอชิงตันในเซนต์หลุยส์ ต่างก็มีกำไรจากการลงทุนนี้เช่นกัน

ฝั่งนักลงทุนสถาบันเองก็มีความต้องการซื้อจำนวนมากตั้งแต่ก่อนสเปซเอ็กซ์เข้าจดทะเบียน รอยเตอร์รายงานว่าแบล็กร็อก (BlackRock) ต้องการซื้อหุ้นมูลค่าอย่างน้อย 5 พันล้านดอลลาร์

ในเชิงโครงสร้างตลาด กองทุนมหาวิทยาลัยมักนำเงินลงทุนระยะยาวไปลงในกองทุนร่วมลงทุนและไพรเวทอิควิตี้ เมื่อบริษัทที่กองทุนเหล่านั้นถือครองอยู่เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ หุ้นหรือส่วนแบ่งที่ถืออยู่ก็จะถูกประเมินมูลค่าใหม่ตามราคาตลาดเปิดเผย การเข้าตลาดของสเปซเอ็กซ์จึงกลายเป็นตัวอย่างสำคัญที่แสดงให้เห็นว่าเส้นทางการลงทุนในบริษัทเอกชนมาบรรจบกับการเปิดเผยข้อมูลในตลาดเปิดอย่างไร

สำหรับนักลงทุนไทย ประเด็นนี้มีความสำคัญในแง่ของรูปแบบการเปิดเผยพอร์ตของสถาบันและจุดเชื่อมโยงกับตลาดหุ้นโทเคไนซ์ มากกว่าทิศทางราคาของหุ้นตัวใดตัวหนึ่งโดยเฉพาะ ก่อนหน้านี้ TokenPost เคยรายงานว่า มูลค่ารวมของหุ้นโทเคไนซ์ที่อ้างอิงสเปซเอ็กซ์เพิ่มขึ้นหลังการเข้าจดทะเบียนเมื่อวันที่ 12 มิถุนายน

ทั้งนี้ ยังไม่มีข้อมูลยืนยันว่าการเปิดเผยการถือครองของฮาร์วาร์ดครั้งนี้จะส่งผลโดยตรงต่อตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลหรือไม่ ความเคลื่อนไหวของการถือครองในระยะถัดไปจะต้องรอการยืนยันอีกครั้งในรายงาน 13F ฉบับถัดไปตามกำหนดสิ้นไตรมาส