ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
ตลาดหลักทรัพย์เกาหลี (Korea Exchange, KRX) จะเปิด 'ตลาดหลักทรัพย์ประเภทใหม่' (New Securities Market) ในวันที่ 16 พฤศจิกายนนี้ เพื่อเริ่มการซื้อขายสินทรัพย์เศษส่วน (Fractional Investment) ในตลาดหลักทรัพย์อย่างเป็นทางการ นักลงทุนจะสามารถซื้อขายหลักทรัพย์ที่มีสินทรัพย์ไม่เป็นทางการ เช่น งานศิลปะ อสังหาริมทรัพย์ และลิขสิทธิ์เพลง เป็นสินทรัพย์อ้างอิง ผ่านบริษัทหลักทรัพย์ได้เหมือนหุ้นทั่วไป
ตลาดหลักทรัพย์เกาหลีจัดงานสัมมนาชี้แจง 'แนวทางการเปิดตลาดหลักทรัพย์ประเภทใหม่' เมื่อวันที่ 3 ที่ผ่านมา และระบุว่าจะเปิดตลาดจำลอง (Mock Market) เป็นเวลา 6 สัปดาห์ ตั้งแต่วันที่ 6 ตุลาคม ถึง 13 พฤศจิกายน ก่อนเปิดตลาดจริงในวันที่ 16 พฤศจิกายน ทั้งนี้ วันเปิดตลาดจริงอาจเปลี่ยนแปลงได้ตามกำหนดการอนุมัติสินค้าจดทะเบียนของหน่วยงานกำกับดูแลทางการเงิน
หลักทรัพย์ประเภทใหม่ (Emerging Securities) ไม่ใช่หลักทรัพย์ที่มีรูปแบบตายตัวอย่างหุ้นหรือพันธบัตร แต่เป็นการแปลงสิทธิที่ไม่เป็นทางการให้กลายเป็นหลักทรัพย์ ครอบคลุมทั้ง 'หลักทรัพย์สัญญาการลงทุน' (Investment Contract Securities) และ 'หน่วยทรัสต์ผลประโยชน์แบบไม่ใช่เงินสด' (Non-monetary Trust Beneficiary Certificates)
ตัวอย่างที่เป็นรูปธรรมที่สุดคือสินค้าการลงทุนแบบเศษส่วน ซึ่งเป็นโครงสร้างที่นักลงทุนหลายรายร่วมกันลงทุนในสินทรัพย์เดียวกัน เช่น งานศิลปะ การเลี้ยงปศุสัตว์ การผลิตภาพยนตร์ อสังหาริมทรัพย์ และลิขสิทธิ์เพลง
รูปแบบการซื้อขายใกล้เคียงกับตลาดหุ้นทั่วไป นักลงทุนสามารถซื้อขายหลักทรัพย์ประเภทใหม่ในตลาดหลักทรัพย์ผ่านบริษัทหลักทรัพย์ได้ แต่เวลาซื้อขายจำกัดเฉพาะช่วงตลาดปกติ คือ 9.00-15.30 น. และรับเฉพาะคำสั่งซื้อขายแบบ 'จำกัดราคา' (Limit Order) เท่านั้น
เงื่อนไขการจดทะเบียนก็ถูกกำหนดไว้เช่นกัน ผู้ออกหลักทรัพย์ที่ต้องการนำสินค้าเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ประเภทใหม่ต้องมีทุนจดทะเบียนตั้งแต่ 2,000 ล้านวอนขึ้นไป และต้องถือครองหลักทรัพย์ภาคบังคับจนครบกำหนดไถ่ถอนไม่ต่ำกว่า 1,000 ล้านวอน หรือไม่ต่ำกว่า 5%
เงื่อนไขของตัวสินค้าเองกำหนดให้มีมูลค่าตลาดอ้างอิงตั้งแต่ 3,000 ล้านวอนขึ้นไป และจำนวนหลักทรัพย์ที่จดทะเบียนรวมตั้งแต่ 100,000 หน่วยขึ้นไป ตลาดหลักทรัพย์กำหนดขนาดขั้นต่ำของทั้งผู้ออกและตัวสินค้า เพื่อสร้างสภาพคล่องที่จำเป็นต่อการซื้อขายในตลาด และวางกลไกคุ้มครองนักลงทุนไปพร้อมกัน
ตลาดหลักทรัพย์เกาหลีได้รับการกำหนดให้เป็น 'บริการทางการเงินเชิงนวัตกรรม' (Innovative Financial Service) สำหรับการทดลองเปิดตลาดหลักทรัพย์ประเภทใหม่ในตลาดหลักทรัพย์ตั้งแต่เดือนธันวาคม 2023 แต่การเปิดตลาดล่าช้าออกไปเพราะยังหาสินค้าที่จะนำเข้าจดทะเบียนได้ไม่เพียงพอ ล่าสุดเมื่อมีผู้ประกอบการที่ต้องการออกหลักทรัพย์ประเภทใหม่ในตลาดปรากฏตัวขึ้น กระบวนการเปิดตลาดจึงเริ่มขยับอีกครั้ง
ตลาดใหม่นี้แตกต่างจากระบบ 'โทเคนหลักทรัพย์' (Token Securities) หลักทรัพย์ประเภทใหม่ที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์จะออกและจดทะเบียนด้วยวิธีหลักทรัพย์อิเล็กทรอนิกส์แบบเดิม ไม่ใช่วิธีโทเคนหลักทรัพย์ที่ใช้บัญชีแยกประเภทแบบกระจายศูนย์ (Distributed Ledger) บนบล็อกเชน
อี กยูช็อล (Lee Kyu-cheol) ทนายความจากสำนักงานกฎหมายบารุน (Barun Law) กล่าวว่า “ตลาดซื้อขายแข่งขันสำหรับการลงทุนแบบเศษส่วนเปิดขึ้นในตลาดหลักทรัพย์แล้ว แต่ยังเป็นวิธีหลักทรัพย์อิเล็กทรอนิกส์ ไม่ใช่วิธีโทเคนหลักทรัพย์” คำอธิบายนี้ชี้ให้เห็นว่าต้องแยกพิจารณาความหมายของการเปิดตลาดในตลาดหลักทรัพย์ออกจากรูปแบบทางเทคนิคที่ใช้
การทำให้ระบบโทเคนหลักทรัพย์เป็นทางการเดินหน้าไปตามกำหนดการอีกสายหนึ่ง คณะกรรมการกำกับดูแลการเงินเกาหลี (Financial Services Commission, FSC) ระบุในเอกสารประกอบการประชุมคณะทำงานโทเคนหลักทรัพย์เมื่อวันที่ 4 มีนาคมว่า ร่างแก้ไขกฎหมายหลักทรัพย์อิเล็กทรอนิกส์และกฎหมายตลาดทุนจะมีผลบังคับใช้ในวันที่ 4 กุมภาพันธ์ 2027 หลังผ่านการจัดทำกฎหมายลำดับรองและวางโครงสร้างพื้นฐานที่เกี่ยวข้อง โดย FSC อธิบายว่าโทเคนหลักทรัพย์คือหลักทรัพย์ที่ออกและบริหารจัดการโดยใช้บัญชีแยกประเภทแบบกระจายศูนย์บนบล็อกเชนเป็นสมุดทะเบียนบัญชีหลักทรัพย์
อุตสาหกรรมการลงทุนแบบเศษส่วนจะมีทางเลือกเพิ่มขึ้น ผู้ประกอบการสามารถเลือกออกและซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ด้วยวิธีหลักทรัพย์อิเล็กทรอนิกส์ หรือพิจารณาออกนอกตลาดหลักทรัพย์ด้วยวิธีโทเคนหลักทรัพย์ก็ได้ อย่างไรก็ตาม ตลาดซื้อขายและขอบเขตที่ชัดเจนของโทเคนหลักทรัพย์ยังไม่ถูกกำหนดไว้
แหล่งข่าวในแวดวงการเงินรายหนึ่งกล่าวว่า “ผู้ประกอบการมีทางเลือกว่าจะออกหลักทรัพย์อิเล็กทรอนิกส์ในตลาดหลักทรัพย์ หรือออกโทเคนหลักทรัพย์นอกตลาดหลักทรัพย์” และกล่าวเสริมว่า “หลังกฎหมายมีผลบังคับใช้ คาดว่าการใช้โทเคนหลักทรัพย์บนฐานหลักทรัพย์สัญญาการลงทุนจะขยายตัวมากขึ้น” แม้กฎหมายจะมีผลบังคับใช้แล้ว แต่รูปแบบการออกและขอบเขตการซื้อขายก็ยังต้องมีการปรับปรุงเพิ่มเติมต่อไป
การที่บริษัทรับฝากหลักทรัพย์เกาหลี (Korea Securities Depository, KSD) เริ่มวางโครงสร้างพื้นฐานด้านการชำระราคาและส่งมอบสำหรับการซื้อขายนอกตลาดหลักทรัพย์ของหุ้นที่ไม่ได้จดทะเบียนและสินค้าการลงทุนแบบเศษส่วน ก็อยู่บนทิศทางเดียวกันนี้ เมื่อตลาดในตลาดหลักทรัพย์และโครงสร้างพื้นฐานนอกตลาดหลักทรัพย์ถูกจัดวางเรียบร้อยแล้ว สินค้าการลงทุนแบบเศษส่วนจะมีจุดเชื่อมต่อกับระบบที่กว้างขึ้นทั้งในขั้นตอนการออก การซื้อขาย และการชำระราคาส่งมอบ กำหนดการแรกที่ต้องจับตาคือตลาดจำลองซึ่งเริ่มต้นวันที่ 6 ตุลาคม
ความคิดเห็น 0