มูลค่าแอนโทรปิกในตลาดรองพุ่งแตะ 1.5 ล้านล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 25% ในเดือนเดียว

การประเมินมูลค่าของแอนโทรปิก (Anthropic) ในตลาดรอง ก่อนการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะ (IPO) พุ่งขึ้นไปแตะระดับ 1.5 ล้านล้านดอลลาร์ (ประมาณ 2,121 ล้านล้านวอน) ในปี 2026 หลังบริษัทยื่นแบบแสดงรายการข้อมูลการเสนอขายหุ้นแบบลับต่อทางการสหรัฐฯ ทำให้ตลาดนอกกระดานเริ่มสะท้อนความคาดหวังด้านราคาไปก่อนที่หุ้นจะเข้าซื้อขายจริง

แอนโทรปิกระบุว่า เมื่อวันที่ 1 มิถุนายน บริษัทได้ยื่นร่างแบบ ‘S-1’ เพื่อขอจดทะเบียนหุ้นสามัญต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) เป็นการภายใน โดยอธิบายว่าเป็นการเปิดทางเลือกให้สามารถเข้าจดทะเบียนได้ทันทีหลัง SEC พิจารณาแบบคำขอเสร็จสิ้น ทั้งนี้ จำนวนหุ้นที่จะเสนอขายและราคายังไม่ถูกกำหนด

เบื้องหลังความคาดหวังเรื่องการเข้าจดทะเบียนคือตัวเลขการระดมทุนก้อนใหญ่และการเติบโตของรายได้ โดยแอนโทรปิกระบุว่า เมื่อวันที่ 28 พฤษภาคม บริษัทระดมทุนได้ 6.5 หมื่นล้านดอลลาร์ (ประมาณ 91.91 ล้านล้านวอน) ในรอบ Series H ส่งผลให้มูลค่าบริษัทหลังการระดมทุนอยู่ที่ 9.65 แสนล้านดอลลาร์ (ประมาณ 1,364.51 ล้านล้านวอน) และในประกาศเดียวกันบริษัทระบุว่ารายได้ต่อปี (annualized revenue) ในเดือนพฤษภาคมทะลุ 4.7 หมื่นล้านดอลลาร์ (ประมาณ 66.458 ล้านล้านวอน)

บิสิเนส อินไซเดอร์ (Business Insider) รายงานโดยอ้างอิงนายหน้าซื้อขายหุ้นนอกตลาด 3 ราย ว่าหุ้นแอนโทรปิกกำลังซื้อขายกันที่มูลค่า 1.5 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งเพิ่มขึ้น 25% จากเมื่อหนึ่งเดือนก่อน อย่างไรก็ตาม ราคานี้ไม่ใช่มูลค่าตลาด (market cap) ที่เกิดจากการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์สาธารณะ แต่เป็นราคาซื้อขายหุ้นของผู้ถือหุ้นเดิมใน ‘ตลาดรอง’ ที่ไม่เป็นทางการ

เกล็น แอนเดอร์สัน (Glen Anderson) ประธานเจ้าหน้าที่บริหารเรนเมกเกอร์ ซีเคียวริตีส์ ให้สัมภาษณ์กับบิสิเนส อินไซเดอร์ว่า “ผู้ขายไม่กี่รายที่มีอยู่ในบัญชีของเราตั้งราคาไว้ที่ราวๆ 1.5 ล้านล้านดอลลาร์” และเสริมว่า “แม้แต่ในระดับราคานั้นก็ยังมีผู้ขายไม่มากนัก” คำกล่าวนี้สะท้อนว่าความต้องการซื้อกำลังมากกว่าปริมาณหุ้นที่มีอยู่ ซึ่งเป็นปัจจัยที่ดันราคาให้สูงขึ้น

ตลาดรองคือพื้นที่ที่พนักงานหรือนักลงทุนรุ่นแรกนำหุ้นที่ยังไม่จดทะเบียนออกมาซื้อขายกันก่อนบริษัทจะเข้า IPO ทำให้บริษัทที่ยังไม่มีราคาจากตลาดสาธารณะมีราคาอ้างอิงเกิดขึ้นได้ แต่เนื่องจากปริมาณการซื้อขายและจำนวนผู้เข้าร่วมมีจำกัด จึงยังบอกไม่ได้แน่ชัดว่าราคาดังกล่าวจะสะท้อนไปถึงราคาเสนอขาย IPO หรือมูลค่าตลาดหลังเข้าจดทะเบียนจริง

ประเด็นการประเมินมูลค่าของแอนโทรปิกในตลาดนอกกระดานนี้ เป็นความเคลื่อนไหวต่อเนื่องจากกรณีที่ โตเกนโพสต์เคยรายงานการยื่นร่างแบบ S-1 และมูลค่าบริษัท 9.65 แสนล้านดอลลาร์ของแอนโทรปิกไปก่อนหน้านี้ ซึ่งขณะนั้นข้อเท็จจริงที่บริษัทยืนยันมีเพียงการยื่นแบบ S-1 แบบลับและเงื่อนไขการเสนอขายหุ้นที่ยังไม่ถูกกำหนด ส่วนครั้งนี้มีข้อมูลเพิ่มเติมคือราคาซื้อขายในตลาดรองที่เพิ่มขึ้น 25% ในหนึ่งเดือน

คริปโตบรีฟฟิ่ง (Crypto Briefing) รายงานเมื่อวันที่ 18 สิงหาคม จากการวิเคราะห์ข้อมูลตลาดคาดการณ์ (prediction market) ว่าราคาที่สะท้อนความน่าจะเป็นของการทำ IPO ของแอนโทรปิกก่อนสิ้นปี 2026 อยู่ในระดับสูง โดยข้อมูลดังกล่าวระบุความน่าจะเป็นของสัญญาที่ครบกำหนดวันที่ 31 ธันวาคม 2026 อยู่ที่ 84.5% ทั้งนี้ ราคาจากตลาดคาดการณ์เป็นเพียงผลจากการเดิมพันของผู้เข้าร่วม ไม่ได้เป็นการยืนยันกำหนดการเข้าจดทะเบียนหรือราคาเสนอขายจริงแต่อย่างใด

ก่อนหน้านี้ โตเกนโพสต์เคยรายงานว่า ความน่าจะเป็นที่แอนโทรปิกจะทำ IPO เสร็จก่อนวันที่ 31 ตุลาคม 2026 ในตลาดคาดการณ์ ขยับขึ้นไปถึง 63% โดยสัญญาดังกล่าวมีเงื่อนไขว่าจะได้รับการชำระผลเป็น ‘ใช่’ ก็ต่อเมื่อหุ้นแอนโทรปิกเข้าจดทะเบียนและเริ่มซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์สาธารณะ ก่อนเวลา 10.59 น. (เวลาประเทศไทย) ของวันที่ 1 พฤศจิกายน 2026

การยื่นแบบ S-1 แบบลับ คือขั้นตอนที่บริษัทยื่นร่างแบบแสดงรายการข้อมูลต่อ SEC เพื่อขอรับการพิจารณา ก่อนที่จะเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะจริง ถือเป็นจุดเริ่มต้นของกระบวนการเตรียมเข้าจดทะเบียน ส่วนราคาเสนอขาย จำนวนหุ้นที่ออก และวันเริ่มซื้อขาย จะได้รับการยืนยันในขั้นต่อไปหลังยื่นแบบฉบับเปิดเผยต่อสาธารณะและพิจารณาจากสภาวะตลาด

การที่มูลค่าบริษัท AI ในตลาดนอกกระดานปรับตัวสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ถูกมองว่าเป็นผลจากทั้งต้นทุนการพัฒนาโมเดลขนาดใหญ่และความคาดหวังต่อรายได้จากลูกค้าองค์กรที่เพิ่มขึ้นพร้อมกัน แอนโทรปิกใช้ ‘คลอด’ (Claude) เป็นหัวหอกในการขยายฐานลูกค้าองค์กรมาโดยตลอด อย่างไรก็ตาม ราคาซื้อขายในตลาดนอกกระดานสามารถผันผวนได้มากจากเงื่อนไขของธุรกรรมจำนวนไม่กี่รายการ

สำหรับนักลงทุนไทย ประเด็นนี้เป็นเหมือนดัชนีที่สะท้อนทั้งราคาหุ้นนอกตลาดของบริษัท AI และบรรยากาศการลงทุนในหุ้นเทคโนโลยีสหรัฐฯ ไปพร้อมกัน มากกว่าจะเป็นเป้าหมายการลงทุนโดยตรง โดยเป็นข้อมูลอ้างอิงที่แสดงให้เห็นว่าความคาดหวังต่อโครงสร้างพื้นฐาน AI คลาวด์ เซมิคอนดักเตอร์ และซอฟต์แวร์ทั้งห่วงโซ่ ถูกสะท้อนเข้าไปในราคาแล้วมากน้อยเพียงใด

บริษัทระบุว่า การเข้าจดทะเบียน IPO ขึ้นอยู่กับสภาวะตลาดและเงื่อนไขอื่นๆ โดยราคาเสนอขายและช่วงเวลาการเข้าจดทะเบียนจะได้รับการยืนยันหลังยื่นแบบแสดงรายการข้อมูลฉบับเปิดเผยต่อสาธารณะและผ่านการพิจารณาของ SEC

อ้างอิง: ประกาศ Series H ของแอนโทรปิก, ประกาศการยื่นร่าง S-1 ของแอนโทรปิก, บิสิเนส อินไซเดอร์, คริปโตบรีฟฟิ่ง