สวอปดอกเบี้ยวอนร่วงทั้งกระดาน รุ่น 2-3 ปีลด 5.75bp

อัตราสวอปดอกเบี้ยวอน (Won Interest Rate Swap, IRS) ปรับลดลงทุกช่วงอายุสัญญาในวันที่ 19 จากแรงริซีฟ (Receive) ของนักลงทุนต่างชาติ โดยช่วงอายุระยะสั้นถึงกลางปรับลดมากกว่าช่วงอื่น ขณะที่รุ่นอายุ 2 ปีและ 3 ปีลดลง 5.75bp เท่ากัน

ยอนฮับ อินโฟแมกซ์ (Yonhap Infomax) รายงานว่า ในตลาดตราสารหนี้กรุงโซล ณ เวลา 16.28 น. (เวลาท้องถิ่น) วันที่ 19 อัตรา IRS รุ่นอายุ 1 ปีอยู่ที่ 3.4375% ลดลง 3.50bp จากวันทำการก่อนหน้า ส่วนรุ่นอายุ 5 ปีอยู่ที่ 3.9625% ลดลง 5.50bp และรุ่นอายุ 10 ปีอยู่ที่ 4.1050% ลดลง 4.25bp

ผู้ร่วมตลาดมองว่าแรงซื้อขายจากนักลงทุนต่างชาติเป็นปัจจัยหลักที่กดอัตราดอกเบี้ยให้ลดลง นักค้าตราสารหนี้จากบริษัทหลักทรัพย์แห่งหนึ่งกล่าวว่า “โดยรวมแล้วแรงริซีฟ (ซื้อ) จากนักลงทุนต่างชาติหนาแน่นมาก” และ “แรงซื้อโดยเฉพาะในช่วงอายุ 2 ปีแข็งแกร่งเป็นพิเศษ” คำกล่าวนี้สะท้อนว่าความต้องการรับอัตราดอกเบี้ยคงที่ในสัญญาระยะสั้นเพิ่มขึ้นชัดเจนกว่าช่วงอายุอื่น

ริซีฟ (Receive) หมายถึงธุรกรรมฝั่งที่รับอัตราดอกเบี้ยคงที่ในการทำสวอปอัตราดอกเบี้ย การที่อัตรา IRS ลดลงจึงถูกตีความว่าความต้องการรับอัตราดอกเบี้ยคงที่ในช่วงอายุนั้นเพิ่มสูงขึ้น

IRS คือตราสารอนุพันธ์นอกตลาด (OTC) ที่ใช้แลกเปลี่ยนระหว่างอัตราดอกเบี้ยคงที่กับอัตราดอกเบี้ยลอยตัว โดยเงื่อนไขการซื้อขายสะท้อนทั้งความคาดหวังต่อทิศทางอัตราดอกเบี้ยในตลาดและความต้องการบริหารความเสี่ยงของสถาบันที่ถือครองพันธบัตร

ในบทความนี้ IRS หมายถึงสวอปอัตราดอกเบี้ยวอน ไม่ใช่กรมสรรพากรสหรัฐ (Internal Revenue Service) ส่วน bp เป็นหน่วยวัดการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย โดย 1bp เท่ากับ 0.01 เปอร์เซ็นต์พอยต์

อัตราสวอปเงินตรา (Currency Rate Swap, CRS) ที่อ้างอิงกับ SOFR ก็ปรับลดลงทุกช่วงอายุเช่นกัน โดยรุ่นอายุ 1 ปีอยู่ที่ 3.2650% ลดลง 3.00bp รุ่นอายุ 5 ปีอยู่ที่ 3.5950% ลดลง 2.00bp และรุ่นอายุ 10 ปีอยู่ที่ 3.5350% ลดลง 2.00bp

เมื่ออัตรา CRS ลดลงพร้อมกับ IRS ส่วนต่างระหว่างสองอัตรา หรือที่เรียกว่าสวอปเบซิส (Swap Basis) ซึ่งอยู่ในภาวะติดลบ (Inverted) ก็แคบลงในทุกช่วงอายุ โดยส่วนต่างติดลบของรุ่นอายุ 1 ปีลดลง 0.50bp เหลือ -17.25bp ส่วนรุ่นอายุ 5 ปีลดลง 3.50bp เหลือ -36.75bp

สวอปเบซิสเป็นดัชนีที่สะท้อนเงื่อนไขการระดมทุนทั้งสกุลเงินวอนและเงินตราต่างประเทศ ความคาดหวังต่ออัตราดอกเบี้ย และอุปสงค์-อุปทานของสถาบันการเงินไปพร้อมกัน การที่ส่วนต่างติดลบแคบลงหมายความว่าอัตราการลดลงของ IRS และ CRS แตกต่างกันไปในแต่ละช่วงอายุ

ความเคลื่อนไหวครั้งนี้ต่อเนื่องจากความผันผวนของตลาดสวอปเงินวอนในช่วงที่ผ่านมา ก่อนหน้านี้ TokenPost รายงานว่าอัตรา IRS วอนรุ่นอายุ 5 ปีลดลง 2.25bp สะท้อนแรงซื้อที่เน้นหนักในช่วงอายุกลาง

อัตรา IRS วอนไม่ใช่ดัชนีที่อธิบายราคาบิตคอยน์(BTC) หรืออีเธอเรียม(ETH) โดยตรง แต่ถูกใช้เป็นดัชนีเสริมในการติดตามสภาพคล่องเงินวอนและเงื่อนไขการจัดสรรเงินทุนเข้าสินทรัพย์เสี่ยง โดยเฉพาะในช่วงที่อัตราดอกเบี้ยและความผันผวนของตลาดพันธบัตรในประเทศเพิ่มสูงขึ้น

การที่ทั้ง IRS และ CRS ปรับลดลงพร้อมกันในวันนี้ชี้ให้เห็นว่าเงื่อนไขอัตราดอกเบี้ยในประเทศกับเงื่อนไขการระดมทุนเงินตราต่างประเทศอาจไม่เคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกันเสมอไป การประเมินความเชื่อมโยงกับสินทรัพย์เสี่ยงจึงต้องพิจารณาทั้งระดับอัตราดอกเบี้ย อัตราแลกเปลี่ยน อุปสงค์-อุปทานพันธบัตร และกระแสเงินทุนของนักลงทุนต่างชาติไปพร้อมกัน