เซนทริฟิวจ์(CFG) ร่วง 14% ใน 24 ชม. แต่ตัวชี้วัดแพลตฟอร์มขัดแย้งกัน

เซนทริฟิวจ์(CFG) ปรับตัวลงมากกว่า 14% ในรอบ 24 ชั่วโมงตามรายงานเมื่อวันที่ 19 ที่ผ่านมา แต่ราคาซื้อขายแบบเรียลไทม์และตัวชี้วัดบนแพลตฟอร์มกลับให้ภาพที่ไม่ตรงกัน ขึ้นอยู่กับช่วงเวลาที่เก็บข้อมูล นักวิเคราะห์มองว่าต้องแยก 'ราคาโทเคน' ที่อ่อนตัวลง ออกจาก 'แนวโน้มการใช้งาน' ของแพลตฟอร์มโทเคนไนซ์สินทรัพย์ในโลกจริง (RWA)

AMBCrypto รายงานเมื่อวันที่ 19 (เวลาท้องถิ่นสหรัฐฯ ฝั่งตะวันออก 20.00 น. ซึ่งตรงกับเช้าวันที่ 20 ตามเวลาไทย) ว่าราคา CFG ลดลงกว่า 14% ในรอบ 24 ชั่วโมง พร้อมระบุว่าปริมาณการโอนสินทรัพย์รายเดือน จำนวนครั้งการโอน กระแสเงินดอลลาร์ไหลออกสุทธิ มูลค่าสินทรัพย์ที่ล็อกไว้ (TVL) และรายได้ค่าธรรมเนียม ต่างอ่อนตัวลงพร้อมกัน

อย่างไรก็ตาม ราคาซื้อขายแบบเรียลไทม์ของโทเคนเดียวกันกลับแตกต่างกันไปตามช่วงเวลาที่ตรวจสอบ โดยคอยน์เกกโก(CoinGecko) แสดงราคา CFG ณ ช่วงเวลาที่ตรวจสอบไว้ที่ 0.1673 ดอลลาร์ อัตราการเปลี่ยนแปลงใน 24 ชั่วโมงอยู่ที่ -2.2% และใน 7 วันอยู่ที่ -4.7% มูลค่าตลาดรวมอยู่ที่ 63,671,759 ดอลลาร์ ส่วนปริมาณซื้อขายใน 24 ชั่วโมงอยู่ที่ 4,347,473.53 ดอลลาร์

ประเด็นสำคัญของข่าวราคาครั้งนี้ไม่ได้อยู่ที่ว่าตลาด RWA ทั้งระบบกำลังทรุดตัวหรือไม่ แต่อยู่ที่ตัวชี้วัดการใช้งานภายในของเซนทริฟิวจ์เองชะลอตัวลงหรือเปล่า AMBCrypto รายงานว่าปริมาณการโอนสินทรัพย์รายเดือนของเซนทริฟิวจ์ลดลงจาก 11.67 ล้านดอลลาร์ เหลือ 281,000 ดอลลาร์ และจำนวนครั้งการโอนรายเดือนลดลงจาก 6,700 ครั้ง เหลือ 2,200 ครั้ง

ปริมาณการโอนสินทรัพย์หมายถึงมูลค่ารวมของสินทรัพย์ที่เคลื่อนไหวบนเชน (on-chain) ในช่วงเวลาหนึ่ง ซึ่งสะท้อน 'การใช้งานจริง' มากกว่าขนาดการถือครองเพียงอย่างเดียว หากตัวเลขนี้ลดลง อาจตีความได้ว่าความถี่และขนาดของการเคลื่อนย้ายสินทรัพย์ภายในแพลตฟอร์มอ่อนแรงลง

ตามข้อมูลของดีไฟลามา(DefiLlama) มูลค่าสินทรัพย์ที่ล็อกไว้ (TVL) ของเซนทริฟิวจ์อยู่ที่ 1,629 ล้านดอลลาร์ รายได้ค่าธรรมเนียมแบบคำนวณเป็นรายปีอยู่ที่ 56.79 ล้านดอลลาร์ และค่าธรรมเนียมในรอบ 30 วันอยู่ที่ 4.94 ล้านดอลลาร์ ส่วนค่าธรรมเนียมใน 24 ชั่วโมงอยู่ที่ 16,021 ดอลลาร์ และรายได้แบบคำนวณเป็นรายปีอยู่ที่ 5.2 ล้านดอลลาร์

ตัวเลขเหล่านี้แตกต่างจากที่ AMBCrypto ระบุไว้ ซึ่งรายงาน TVL ที่ 1,709 ล้านดอลลาร์ และค่าธรรมเนียมใน 24 ชั่วโมงที่ 200,900 ดอลลาร์ สะท้อนว่าแม้จะเป็นโปรโตคอลเดียวกัน แต่หากจุดอ้างอิงเวลาและขอบเขตการเก็บข้อมูลต่างกัน ตัวเลขที่ได้ก็อาจแตกต่างกันได้

เซนทริฟิวจ์ถูกจัดอยู่ในกลุ่มโครงสร้างพื้นฐาน RWA ที่ทำหน้าที่ออกและบริหารสินทรัพย์การเงินดั้งเดิมบนบล็อกเชน โดย RWA คือแนวทางการแปลงสินทรัพย์ในโลกจริง เช่น พันธบัตรรัฐบาล กองทุน หรือผลิตภัณฑ์สินเชื่อ ให้อยู่ในรูปโทเคนที่สามารถถือครอง โอน และชำระบัญชีบนเชนได้ นี่คือเหตุผลที่การดูเฉพาะทิศทางราคาเพียงอย่างเดียวไม่เพียงพอต่อการประเมินความเคลื่อนไหวของแพลตฟอร์ม

เอกสารทางการของเซนทริฟิวจ์ระบุว่าแพลตฟอร์มเชื่อมโยงกับอพอลโล(Apollo), จานัส เฮนเดอร์สัน(Janus Henderson), เอสแอนด์พี ดาวโจนส์ อินดิเซส(S&P Dow Jones Indices), สกาย(Sky), เอเว(Aave) และมอร์โฟ(Morpho) ในฐานะโครงสร้างพื้นฐาน RWA บนเชน พร้อมระบุว่ามูลค่าสินทรัพย์ที่ถูกแปลงเป็นโทเคนสะสมแล้วเกิน 2,000 ล้านดอลลาร์

ตัวชี้วัดระดับผลิตภัณฑ์ก็ยังมีให้ติดตาม หน้ากองทุน JAAA (จานัส เฮนเดอร์สัน AAA CLO) บนแอปของเซนทริฟิวจ์แสดงมูลค่าสินทรัพย์ภายใต้การบริหาร (AUM) ที่ 684,263,886 ดอลลาร์ ราคาโทเคนอยู่ที่ 1.041655 ดอลลาร์ และอัตราผลตอบแทนต่อปี (APY) ที่ 4.26% ก่อนหน้านี้ TokenPost เคยรายงานว่า JAAA เป็นตัวอย่างการโทเคนไนซ์ผลิตภัณฑ์สินเชื่อเชิงโครงสร้างที่แตกต่างจาก RWA ประเภทพันธบัตรรัฐบาล

ประกาศล่าสุดก็สวนทางกับทิศทางราคาระยะสั้นเช่นกัน นิวส์รูมของเซนทริฟิวจ์ระบุเมื่อวันที่ 16 กรกฎาคมว่า M0 ได้นำ JTRSY มาใช้เป็นหลักประกัน ส่วนในเดือนมิถุนายน มีการประกาศความร่วมมือกับนิวยอร์กไลฟ์ อินเวสต์เมนต์ แมเนจเมนต์(New York Life Investment Management), คราเคน อินสติติวชันแนล(Kraken Institutional), ไอโอเอสจี เวนเจอร์ส(IOSG Ventures) และเอเธน่า(Ethena)

คอยน์เกกโกระบุว่า CFG และ WCFG ถูกย้ายไปยังสัญญาใหม่ ซึ่งหมายความว่าราคา ปริมาณการซื้อขาย และสภาพคล่องก่อนและหลังการย้ายสัญญาอาจนำมาเทียบกันตรง ๆ ไม่ได้ ผู้ติดตามราคาจึงควรตรวจสอบด้วยว่าอ้างอิงจากสัญญาใดและคู่เทรดใด

ในตลาดยังมีแนวทางแยกพิจารณาระหว่างราคาโทเคนกับขนาดสินทรัพย์บนแพลตฟอร์มต่อไป โดยทั่วไปผลิตภัณฑ์ RWA จะให้ความสำคัญกับขนาดสินทรัพย์อ้างอิง จำนวนผู้ถือครอง ค่าธรรมเนียม ปริมาณการโอน และพันธมิตรใหม่ ๆ ที่เคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกัน มากกว่าราคาโทเคนเพียงอย่างเดียว ก่อนหน้านี้ TokenPost เคยชี้ให้เห็นประเด็นเดียวกันว่า ต้องแยกระหว่างมูลค่าสินทรัพย์ RWA กับปริมาณหมุนเวียนจริงในตลาด

โดยสรุป การปรับตัวลงครั้งนี้เป็นเรื่องที่ต้องแยกอ่านระหว่างแรงขายระยะสั้นของโทเคน CFG กับแนวโน้มการใช้งาน RWA บนแพลตฟอร์มเซนทริฟิวจ์ ยังไม่มีหลักฐานเพียงพอที่จะสรุปได้ว่าราคาจะฟื้นตัวหรือไม่ ตัวชี้วัดที่ต้องติดตามต่อจากนี้คือกระแสเงินทุนใหม่ ปริมาณการโอนสินทรัพย์ ค่าธรรมเนียม และ TVL จะฟื้นตัวไปในทิศทางเดียวกันหรือไม่

แหล่งข้อมูลอ้างอิง: AMBCrypto, CoinGecko, DefiLlama, Centrifuge Docs, Centrifuge Newsroom