1.22 หมื่นล้านดอลลาร์ วอร์แรนต์กูเกิล-มาร์เวลล์ ผูกเงื่อนไขซื้อชิประยะยาว

มาร์เวลล์ เทคโนโลยี(MRVL) มอบสิทธิซื้อหุ้น หรือ วอร์แรนต์ มูลค่าสูงสุด 1.22 หมื่นล้านดอลลาร์ให้กับกูเกิล(Google) แต่นี่ไม่ใช่การลงทุนที่ได้รับเงินสดทันที เพราะเป็นสิทธิที่จะทยอยเปิดใช้งานตามผลการซื้อสินค้าระยะยาวของกูเกิลเท่านั้น

มาร์เวลล์ทำสัญญาทางการค้ากับกูเกิลเมื่อวันที่ 29 กรกฎาคม และออกวอร์แรนต์ดังกล่าวเมื่อวันที่ 18 สิงหาคม ตามเงื่อนไขนี้ กูเกิลมีสิทธิซื้อหุ้นสามัญของมาร์เวลล์ได้สูงสุด 58,970,907 หุ้น ในราคาหุ้นละ 206.58 ดอลลาร์

หัวใจของดีลนี้อยู่ที่เงื่อนไขการได้สิทธิ หรือ vesting ในปีแรกจะมีหุ้นจำนวน 1,360,867 หุ้นทยอยได้สิทธิเป็นรายไตรมาส ส่วนที่เหลืออีก 57,610,040 หุ้นจะถูกแบ่งออกเป็น 240 ช่วง ทยอยปลดล็อกไปจนถึงสิ้นปีงบการเงิน 2033 ของมาร์เวลล์

ทุกครั้งที่กูเกิลซื้อผลิตภัณฑ์สั่งทำพิเศษที่เข้าเงื่อนไขมูลค่า 500 ล้านดอลลาร์ จะปลดล็อกสิทธิได้ 1 ช่วง หากต้องการให้สิทธิทั้งหมดถูกปลดล็อกครบ กูเกิลต้องมียอดซื้อที่เข้าเงื่อนไขรวมประมาณ 1.2 แสนล้านดอลลาร์

วอร์แรนต์คือสิทธิในการซื้อหุ้นในราคาที่กำหนดไว้ล่วงหน้า ต่างจากการลงทุนด้วยเงินสดทั่วไปที่ผู้ถือหุ้นได้รับหุ้นทันทีเมื่อออกสิทธิ โครงสร้างของดีลนี้ทำให้ปริมาณหุ้นที่กูเกิลจะได้ครอบครองจริงขึ้นอยู่กับยอดซื้อสินค้าและยอดขายที่เข้าเงื่อนไขเป็นตัวกำหนด

ความร่วมมือครั้งนี้ครอบคลุมโปรแกรมชิปสั่งทำพิเศษที่เชื่อมโยงกับระบบนิเวศหน่วยประมวลผลเทนเซอร์ หรือ TPU ของกูเกิล ครอบคลุมตัวเร่งการอนุมาน AI ตัวควบคุมสตอเรจ ตัวควบคุมอินเทอร์เฟซเครือข่าย ตัวควบคุมอินเทอร์เฟซหน่วยความจำ และผลิตภัณฑ์ประมวลผลใกล้หน่วยความจำ

TPU คือชิปเฉพาะทางที่กูเกิลพัฒนาขึ้นเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการประมวลผล AI ในศูนย์ข้อมูล AI ขนาดใหญ่ คอขวดไม่ได้อยู่แค่ประสิทธิภาพการประมวลผลเท่านั้น แต่ยังรวมถึงความเร็วในการเคลื่อนย้ายข้อมูล การจัดเก็บ และการเข้าถึงหน่วยความจำ ทำให้บทบาทของชิปสั่งทำพิเศษมีความสำคัญมากขึ้นเรื่อยๆ

มาร์เวลล์ระบุในเอกสารแนะนำผลิตภัณฑ์ของตัวเองว่า จุดแข็งหลักของบริษัทคือ ASIC สั่งทำพิเศษสำหรับศูนย์ข้อมูล AI และคลาวด์ เทคโนโลยี SerDes ความเร็วสูง ชิปเล็ต สถาปัตยกรรมประมวลผลแบบ HBM และโซลูชันหน่วยความจำ-สตอเรจ ซึ่งสอดคล้องกับรายการผลิตภัณฑ์ในสัญญาฉบับนี้

กูเกิลเองก็เคยระบุในเอกสารทางการว่า ฮาร์ดแวร์สั่งทำพิเศษและ TPU เป็นแกนหลักของประสิทธิภาพระบบ AI ทำให้ดีลครั้งนี้ถูกตีความว่าเป็นจุดที่กลยุทธ์ผลิตภัณฑ์ของทั้งสองบริษัทมาบรรจบกัน เพื่อแก้ปัญหาคอขวดด้านการประมวลผล การจัดเก็บ และเครือข่ายในศูนย์ข้อมูล AI ไปพร้อมกัน

ปฏิกิริยาของตลาดแบ่งออกเป็นสองทาง หุ้นมาร์เวลล์ปรับขึ้นราว 8% ไปจนถึงกว่า 10% ทันทีหลังประกาศตามรายงาน ขณะที่หุ้นบรอดคอม(AVGO) ปรับลดลงราว 4% ในวันเดียวกันตามที่มีการรายงาน ส่วนหุ้นอัลฟาเบท(GOOGL) แทบไม่มีความเคลื่อนไหวที่มีนัยสำคัญ

อย่างไรก็ตาม ยังเร็วเกินไปที่จะสรุปว่าดีลนี้คือการแทนที่บรอดคอมโดยสมบูรณ์ เพราะเมื่อเดือนเมษายนที่ผ่านมา บรอดคอมได้ขยายความร่วมมือด้าน Cloud Network Insights กับกูเกิลคลาวด์ไปแล้ว เนื่องจากกูเกิลมีพันธมิตรด้านชิปและโครงสร้างพื้นฐานอยู่หลายรายอยู่ก่อนแล้ว บางฝ่ายจึงมองว่าดีลนี้ใกล้เคียงกับการขยายฐานซัพพลายเออร์ มากกว่าการเปลี่ยนคู่ค้ารายเดิม

ก่อนหน้านี้ TokenPost เคยรายงานความร่วมมือด้านชิป AI ระหว่างมาร์เวลล์และกูเกิลในช่วงที่เงื่อนไขยังไม่ได้รับการยืนยันมาก่อน

เงื่อนไขที่เพิ่งได้รับการยืนยันในครั้งนี้คือ ขนาดสิทธิถือหุ้นสูงสุด ราคาใช้สิทธิ วิธีการได้สิทธิ และขอบเขตผลิตภัณฑ์ ส่วนกูเกิลจะได้ครอบครองสิทธิในหุ้นมากน้อยเพียงใดในความเป็นจริงนั้น ขึ้นอยู่กับผลการซื้อสินค้าต่อจากนี้และการดำเนินตามสัญญาจนถึงปี 2033

ดีลระหว่างมาร์เวลล์และกูเกิลครั้งนี้สะท้อนว่าการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI ของสหรัฐฯ ไม่ได้จำกัดอยู่แค่การจัดหา GPU อีกต่อไป แต่ขยายไปถึงชิปสั่งทำพิเศษ หน่วยความจำ เครือข่าย และอุปกรณ์จัดเก็บข้อมูล ทั้งนี้ ประเด็นสำคัญของสัญญาฉบับนี้อยู่ที่เงื่อนไขการซื้อระยะยาวมูลค่า 1.2 แสนล้านดอลลาร์ มากกว่าขนาดสิทธิ 1.22 หมื่นล้านดอลลาร์เพียงอย่างเดียว