ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
Trade.xyz และไฮเปอร์ลิควิด(HYPE) เดินหน้าหารือกับหน่วยงานกำกับดูแลสหรัฐฯ เพื่อเปิดทาง 'สัญญา perpetual หุ้นก่อน IPO' หรือ IPOP ให้นักลงทุนในสหรัฐฯ เข้าถึงได้ ความเคลื่อนไหวนี้เป็นความพยายามดึงกลไกการค้นหาราคาก่อนการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะ (IPO) ของบริษัทที่ยังไม่จดทะเบียน เข้ามาอยู่ในตลาดอนุพันธ์บนบล็อกเชน
Bloomberg รายงานว่า ทั้งสองฝ่ายกำลังพยายามโน้มน้าวหน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐฯ ให้เปิดสัญญา perpetual หุ้นก่อน IPO อย่างเป็นทางการ ปัจจุบันไฮเปอร์ลิควิดให้บริการอยู่นอกสหรัฐฯ และยังไม่เปิดให้นักเทรดในสหรัฐฯ ใช้งานอย่างเป็นทางการ ขณะที่ Trade.xyz ก็อยู่ภายใต้ข้อจำกัดเดียวกัน
ประเด็นนี้ต่อยอดจากรายงานก่อนหน้าของ TokenPost เกี่ยวกับข้อเสนอกรอบกำกับดูแลแยกต่างหากสำหรับสัญญา perpetual ที่อ้างอิงราคาหุ้นก่อนเข้าตลาด ล่าสุดศูนย์นโยบายไฮเปอร์ลิควิด (Hyperliquid Policy Center) และ Trade.xyz ได้ยื่นความเห็นร่วมต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) เมื่อวันที่ 18 (ตามเวลาท้องถิ่น) ระบุว่าสัญญา perpetual หุ้นก่อน IPO ควรถูกบรรจุไว้ในวาระการปรับปรุงกระบวนการ IPO ให้ทันสมัย
IPOP คือสัญญาอนุพันธ์ที่ชำระด้วยเงินสด ให้ผู้ถือได้รับ 'การเปิดรับความเสี่ยง' ต่อราคาที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในตลาดสาธารณะของบริษัทที่กำลังจะเข้าจดทะเบียน ผู้ถือสัญญาไม่มีหุ้นบริษัท ไม่มีสิทธิออกเสียง ไม่มีสิทธิได้รับการจัดสรรหุ้นใน IPO และไม่มีสิทธิเรียกร้องใดๆ ต่อบริษัทผู้ออกหลักทรัพย์ ฟังก์ชันของผลิตภัณฑ์นี้จำกัดอยู่แค่การเปิดรับความเสี่ยงด้านราคาและการค้นหาราคาก่อนเข้าตลาดเท่านั้น
ในความเห็นที่ยื่นต่อ SEC ศูนย์นโยบายไฮเปอร์ลิควิดและ Trade.xyz ระบุว่า Trade.xyz ได้เปิดให้บริการตลาด IPOP บนไฮเปอร์ลิควิดแล้ว 5 รายการ โดยรายงานก่อนหน้าของ TokenPost ระบุว่าราคาซื้อขายวันแรกของเซเรบราส (Cerebras) สูงกว่าราคา IPO ถึง 89% ขณะที่เอสเค ไฮนิกซ์ (SK Hynix) และสเปซเอ็กซ์ (SpaceX) สูงกว่าราคา IPO 14% และ 11% ตามลำดับ
ประเด็นที่ทั้งสองฝ่ายเสนอให้ SEC พิจารณามี △การจัดประเภทผลิตภัณฑ์ △รูปแบบการเปิดเผยข้อมูล △เกณฑ์คุณสมบัติการจดทะเบียนสัญญา △ความสมบูรณ์ของตลาด และ △การเข้าถึงของนักลงทุนสหรัฐฯ โดยหากสัญญา perpetual ที่อ้างอิงราคาหุ้นถูกจัดเป็น security futures หรือ security-based swap กฎเกณฑ์ด้านการจดทะเบียน สถานที่ซื้อขาย การชำระราคา และหลักประกัน ก็อาจแตกต่างกันไป
ในหมวดความสมบูรณ์ของตลาด ข้อเสนอครอบคลุมการเปิดเผยกฎของ oracle และการชำระราคาล่วงหน้า การแจ้งเมื่อมีการเปลี่ยนกฎ ขอบเขตดุลยพินิจของผู้ให้บริการ ระบบตรวจสอบย้อนกลับ (audit trail) รวมถึงกลไกป้องกันการปั่นราคาและความขัดแย้งทางผลประโยชน์ ส่วนการเข้าถึงของนักลงทุนสหรัฐฯ มีการเสนอแนวทางเปิดใช้งานแบบเป็นขั้นตอน ครอบคลุมเพดานเลเวอเรจ เพดานขนาดโพซิชัน และการเปิดเผยความเสี่ยงเฉพาะผลิตภัณฑ์
สำหรับผู้อ่านในไทย ประเด็นนี้เป็นเรื่องของ 'เส้นทางกำกับดูแล' มากกว่าเรื่องราคาของโทเคน คำถามสำคัญอยู่ที่ว่าสัญญาณราคาบนบล็อกเชนที่สะท้อนมูลค่าบริษัทก่อนเข้า IPO จะสามารถเข้ามาอยู่ในขอบเขตการกำกับดูแลของสหรัฐฯ ได้หรือไม่ ทั้งนี้ SEC ยังไม่ได้อนุมัติข้อเสนอดังกล่าว และยังไม่มีกำหนดเวลาชัดเจนสำหรับการนำไปใช้จริง
ความคิดเห็น 0