TVL 540 ล้านดอลลาร์ โรบินฮู้ดเชนแซงเบสด้านผู้ใช้งานต่อวัน 21 ก.ค.

เชนของโรบินฮู้ด (Robinhood Chain) ยังตามหลังเบส (Base) อยู่มากในแง่มูลค่าทรัพย์สินที่ฝากไว้รวม (TVL) แต่กลับแซงหน้าเบสในแง่จำนวนผู้ใช้งานที่ใช้งานจริงต่อวันเมื่อวัดตามวันที่ 21 กรกฎาคม ซึ่งเป็นช่วงต้นหลังเปิดตัว ข้อมูลยังชี้ให้เห็นว่าเชนที่ชูจุดขายเรื่องหุ้นโทเคไนซ์และสินทรัพย์โลกจริง (RWA) กลับดึงดูดการเทรดมีมคอยน์เข้ามาก่อนเป็นอันดับแรก

โรบินฮู้ด(HOOD) เปิดตัวเมนเน็ตสาธารณะของโรบินฮู้ดเชนเมื่อวันที่ 1 กรกฎาคม พร้อมนำเสนอโครงสร้างพื้นฐานการเงินบนเชนที่รวมโทเคนหุ้น ผลิตภัณฑ์ออมทรัพย์ 'โรบินฮู้ด เอิร์น' (Robinhood Earn) บริการกู้ยืมและปล่อยกู้บนเชน และการเชื่อมต่อกับเอเจนต์ปัญญาประดิษฐ์ (AI) เข้าไว้ด้วยกัน เอกสารของโรบินฮู้ดเชนระบุว่าเชนนี้สร้างขึ้นบนบล็อกเชนเฉพาะของอาร์บิทรัม (Arbitrum) และใช้อีเธอเรียม(ETH) เป็นโทเคนสำหรับจ่ายค่าธรรมเนียม (gas)

จุดตั้งต้นของการเปรียบเทียบคือเรื่องมูลค่า ทั้งโรบินฮู้ดเชนและเบสไม่มีโทเคนของตัวเอง จึงเทียบกันตรงๆ ด้วยมูลค่าตลาดของโทเคนไม่ได้ ตลาดจึงหันไปใช้ตัวชี้วัดบนเชนอย่าง TVL จำนวนผู้ใช้งานต่อวัน และปริมาณการซื้อขายแทน

จากแดชบอร์ดข้อมูลสาธารณะล่าสุด TVL ของเบสอยู่ที่ 5,183 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ TVL ของโรบินฮู้ดเชนอยู่ที่ 540.8 ล้านดอลลาร์ เมื่อดูจากขนาดเงินทุนเพียงอย่างเดียว เบสยังนำโรบินฮู้ดเชนอยู่หลายเท่าตัวในระดับหลักเดียวสูง

เดอะบล็อก (The Block) รายงานเมื่อวันที่ 17 สิงหาคมว่า TVL ของโรบินฮู้ดเชนทะลุ 540 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ RWA โทเคไนซ์ในช่วงเวลาเดียวกันอยู่ที่ 32 ล้านดอลลาร์ หรือคิดเป็นราว 6% ของ TVL ทั้งหมด สะท้อนว่ายังมีช่องว่างระหว่างเรื่องเล่าเรื่องหุ้นโทเคไนซ์และ RWA ที่โรบินฮู้ดชูขึ้นมา กับจุดที่เงินทุนไหลเข้าจริง

ในแง่จำนวนผู้ใช้งานภาพกลับต่างออกไป เกท (Gate) อ้างอิงข้อมูลจากอาร์เทมิส (Artemis) รายงานว่าเมื่อวันที่ 21 กรกฎาคม โรบินฮู้ดเชนมีผู้ใช้งานจริงต่อวัน 323,969 คน ขณะที่เบสมีอยู่ 274,520 คน นั่นหมายความว่าเพียง 3 สัปดาห์หลังเปิดตัว โรบินฮู้ดเชนแซงเบสในแง่ผู้ใช้งานต่อวันเมื่อวัด ณ วันดังกล่าว

อย่างไรก็ตาม เบสเองก็เติบโตเร็วในช่วงแรกเช่นกัน เดอะบล็อกระบุว่าเบสมีผู้ใช้งานต่อวันทะลุ 100,000 คนเป็นครั้งแรกไม่นานหลังเปิดตัวเมื่อเดือนสิงหาคม 2023 และเพิ่มเป็น 136,000 คนภายในวันที่ 10 สิงหาคม ด้านคีย์ร็อค (Keyrock) ประเมินว่า 2 สัปดาห์หลังเบสเปิดตัว TVL รวมของแอปพลิเคชันหลักอยู่ที่ 153,812,828.34 ดอลลาร์

การเติบโตช่วงต้นของเลเยอร์ 2 ส่วนใหญ่มักถูกขับเคลื่อนด้วยแอปพลิเคชันเรือธงหรือการเทรดเก็งกำไรก่อนเป็นอันดับแรก การเติบโตช่วงแรกของเบสมีแอปโซเชียลอย่าง 'friend.tech' เป็นแรงหนุนสำคัญ ส่วนโรบินฮู้ดเชนมีฐานผู้ใช้แอปซื้อขายหุ้นเดิมและการเทรดมีมคอยน์เป็นตัวดึงดูดผู้ใช้งานเข้ามาก่อน

โรบินฮู้ดอาศัยฐานลูกค้าราว 28 ล้านราย โทเคนหุ้น และผลิตภัณฑ์เอิร์นเพื่อเพิ่มการเข้าถึงในช่วงแรก แต่กระแสการซื้อขายกลับเทไปทางมีมคอยน์มากกว่าเป้าหมายอย่างเป็นทางการที่เป็นการเงินโทเคไนซ์ เดอะบล็อกรายงานเมื่อวันที่ 21 กรกฎาคมว่ามูลค่าการซื้อขายสะสมบนตลาดแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์ (DEX) ของโรบินฮู้ดเชนทะลุ 9,000 ล้านดอลลาร์ และกว่า 80% ของมูลค่านี้เป็นการเทรดมีมคอยน์ความเสี่ยงสูง

ตัวเลขในช่วงถัดมาก็ยังห่างไกลจากเรื่องเล่าการเติบโตแบบเรียบง่าย เดอะบล็อกรายงานเมื่อวันที่ 11 สิงหาคมว่าธุรกรรมเฉลี่ยต่อวันของโรบินฮู้ดเชนอยู่ที่ 11.6 ล้านรายการ เพิ่มขึ้นราว 30% จากสัปดาห์ก่อนหน้า ส่วน TVL อยู่ที่ 473 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 32% จากสัปดาห์ก่อน แต่บัญชีที่ใช้งานจริงต่อวันโดยเฉลี่ยกลับเพิ่มขึ้นเพียง 3.3% จากสัปดาห์ก่อนหน้า และยังต่ำกว่าจุดสูงสุดเมื่อวันที่ 16 กรกฎาคมอยู่ 11%

ตัวเลขเหล่านี้ชี้ว่าโรบินฮู้ดเชนอาจเน้นเพิ่มความถี่การซื้อขายและขนาดเงินฝากของผู้ใช้งานเดิม มากกว่าการขยายฐานผู้ใช้งานใหม่อย่างต่อเนื่อง ก่อนหน้านี้ TokenPost เคยรายงานว่าสัดส่วน RWA ของโรบินฮู้ดเชนลดลงมาอยู่ที่ราว 6% ซึ่งขณะนั้นประเด็นหลักก็คือการเติบโตของ TVL กับความเร็วในการนำ RWA มาใช้จริงไม่ได้ไปด้วยกัน

หุ้นโทเคไนซ์คือสินทรัพย์บนเชนที่สร้างขึ้นโดยอ้างอิงราคาหุ้นจริงหรือกองทุน ETF ผู้ใช้งานสามารถถือครองในกระเป๋าเงินดิจิทัลหรือซื้อขายผ่านตลาดแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์ได้ ส่วนเงินฝากในดีไฟ (DeFi) ไปไกลกว่านั้นอีกขั้น คือการนำหุ้นโทเคไนซ์มาวางเป็นหลักประกันเพื่อกู้ยืมสินทรัพย์อื่นอย่างสเตเบิลคอยน์

สำหรับนักลงทุนไทย กระแสนี้มีความหมายมากกว่าการแข่งขันของเลเยอร์ 2 ในต่างประเทศทั่วไป เพราะหากหุ้นโทเคไนซ์และ RWA ขยายตัวมากขึ้น การซื้อขายหุ้นแบบดั้งเดิม หลักประกันในดีไฟ และสภาพคล่องของสเตเบิลคอยน์ อาจเชื่อมโยงกันอยู่บนเชนเดียวได้ในอนาคต อย่างไรก็ตาม การที่โทเคนหุ้นของโรบินฮู้ดยังไม่เปิดให้ผู้ใช้งานในสหรัฐฯ ทำให้เส้นทางที่โรบินฮู้ดเชนจะกลายเป็นตลาดหลักโดยตรงยังมีข้อจำกัดอยู่

โรบินฮู้ดเองก็เปิดเผยปัจจัยเสี่ยงไว้เช่นกัน แบบฟอร์ม 10-Q ที่ยื่นเมื่อวันที่ 30 มิถุนายน ระบุว่าหากโรบินฮู้ดเชนไม่ได้รับการยอมรับใช้งานมากพอ หรือเกิดช่องโหว่ทางเทคนิค ความล้มเหลวของโปรโตคอล หรือถูกใช้ในกิจกรรมผิดกฎหมาย อาจส่งผลกระทบทางลบต่อธุรกิจและฐานะการเงินของบริษัท

โรบินฮู้ดเชนพิสูจน์ให้เห็นแล้วว่ามีพลังในการกระจายการเข้าถึงและดึงผู้ใช้งานได้ในช่วงต้น แต่ยังไม่สามารถลดช่องว่างระหว่างเป้าหมายอย่างเป็นทางการด้านการเงินโทเคไนซ์กับความต้องการซื้อขายจริงได้ ตัวเลขที่มีอยู่ในขณะนี้สะท้อนว่า TVL จำนวนผู้ใช้งาน และปริมาณการซื้อขาย กำลังเคลื่อนไหวไปคนละทิศทาง