ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
เอ็นเอช อินเวสต์เมนต์ แอนด์ ซีเคียวริตีส์ (NH Investment & Securities, 005940) ถูกปรับลดเป้าราคาหุ้นจาก 41,000 วอน เหลือ 35,000 วอน หลังมูลค่าซื้อขายในตลาดหุ้นเกาหลีใต้ลดลงต่อเนื่อง พร้อมแรงกดดันจากประเด็นค่าปรับกรณีต้องสงสัยฮั้วประมูลพันธบัตรรัฐบาล
ไอเอ็ม ซีเคียวริตีส์ (iM Securities) ระบุในบทวิเคราะห์เมื่อวันที่ 25 ว่าได้ปรับลดเป้าราคาหุ้นของ NH Investment & Securities ลงตามตัวเลขดังกล่าว โดยยังคงคำแนะนำ 'ซื้อ' ไว้เช่นเดิม สำนักข่าว Yonhap รายงานว่า iM Securities ระบุสาเหตุหลักมาจากมูลค่าซื้อขายในตลาดหุ้นเกาหลีใต้ที่ลดลงในเดือนนี้ และขั้นตอนลงโทษกรณีต้องสงสัยฮั้วประมูลพันธบัตรรัฐบาล
ซอล ยงจิน (Seol Yong-jin) นักวิเคราะห์จาก iM Securities ระบุในบทวิเคราะห์ว่า "มูลค่าซื้อขายในเดือนกรกฎาคมอยู่ที่ 99.5 ล้านล้านวอน ส่วนเดือนนี้ลดลงมาอยู่ที่ระดับ 70.2 ล้านล้านวอน ณ วันที่ 21 จึงปรับลดประมาณการมูลค่าซื้อขายในอนาคตลงมาอยู่ในระดับเดียวกับไตรมาส 4 ปีก่อนถึงไตรมาส 1 ปีนี้" โดยตัวเลขมูลค่าซื้อขายดังกล่าวรวมการซื้อขาย ETF และ Nextrade ไว้ด้วย
มูลค่าซื้อขายที่ลดลงส่งผลกดดันโดยตรงต่อรายได้ค่าธรรมเนียมนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ของบริษัทหลักทรัพย์ เมื่อการซื้อขายของนักลงทุนรายย่อยและสถาบันลดลง ค่าธรรมเนียมนายหน้าก็ลดตามไปด้วย และกลายเป็นปัจจัยที่ทำให้ประมาณการกำไรของบริษัทหลักทรัพย์ถูกปรับลง
นักวิเคราะห์ซอลมองแนวโน้มกำไรของ NH Investment & Securities ในระยะข้างหน้าอย่างระมัดระวัง การปรับลดประมาณการมูลค่าซื้อขายลงมาอยู่ในระดับไตรมาส 4 ปีก่อนถึงไตรมาส 1 ปีนี้ก็เป็นผลจากมุมมองดังกล่าว
ประเด็นข้อสงสัยฮั้วประมูลของกลุ่มดีลเลอร์พันธบัตรรัฐบาลก็ถูกหยิบยกเป็นอีกตัวแปรของการปรับเป้าราคาหุ้น นักวิเคราะห์ซอลกล่าวว่า "ยังมีประเด็นค่าปรับที่คณะกรรมการการค้าที่เป็นธรรมเสนอในระดับสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ เกี่ยวกับข้อสงสัยฮั้วประมูลของกลุ่มดีลเลอร์พันธบัตรรัฐบาล (PD)" พร้อมระบุว่า "หากคิดตามขนาดวงเงินประมูลจะอยู่ในหลักล้านล้านวอน แต่หากคิดตามรายได้จากการดำเนินงานจริงจะอยู่ในหลักร้อยล้านวอน"
ดีลเลอร์พันธบัตรรัฐบาล (Primary Dealer: PD) คือสถาบันการเงินที่ได้รับสิทธิ์เข้าร่วมประมูลพันธบัตรรัฐบาล แลกกับหน้าที่สร้างสภาพคล่องในตลาด โดยปกติมีบทบาทหนุนสภาพคล่องของตลาดพันธบัตรรัฐบาล แต่หากถูกตรวจพบว่ามีการแลกเปลี่ยนข้อมูลหรือฮั้วประมูลในกระบวนการประมูล ก็อาจกลายเป็นเป้าหมายของการลงโทษได้
คณะกรรมการการค้าที่เป็นธรรมของเกาหลีใต้ อยู่ระหว่างสอบสวนบริษัทหลักทรัพย์ 10 แห่ง ได้แก่ △Kyobo Securities △Daishin Securities △Meritz Securities △Mirae Asset Securities △Samsung Securities △Shinhan Investment & Securities △NH Investment & Securities △KB Securities △Korea Investment & Securities และ △Kiwoom Securities ในข้อสงสัยฮั้วประมูลและแลกเปลี่ยนข้อมูลระหว่างเข้าร่วมประมูลพันธบัตรรัฐบาลตั้งแต่ปี 2020 ถึงเดือนมิถุนายน 2023 สื่อที่รายงานเรื่องนี้ระบุว่าธนาคารอีก 5 แห่งอยู่ระหว่างการพิจารณาร่วมด้วย แต่ยังไม่มีการเปิดเผยชื่อ
ประเด็นที่เป็นข้อถกเถียงคือช่องว่างระหว่างขนาดวงเงินประมูลกับรายได้จากการดำเนินงานจริง ขนาดวงเงินประมูลพันธบัตรรัฐบาลที่เกี่ยวข้องอยู่ที่ราว 76 ล้านล้านวอน และหากใช้เพดานค่าปรับตามกฎหมายคำนวณแบบง่าย มีการกล่าวถึงความเป็นไปได้ว่าค่าปรับอาจสูงถึงระดับ 15 ล้านล้านวอน
อย่างไรก็ตาม การลงโทษขั้นสุดท้ายและขนาดค่าปรับต้องผ่านการพิจารณาของที่ประชุมใหญ่คณะกรรมการการค้าที่เป็นธรรมก่อน และภาระที่แต่ละบริษัทหลักทรัพย์ต้องรับรู้จะแตกต่างกันมาก ขึ้นอยู่กับว่าจะใช้ขนาดวงเงินประมูลหรือรายได้จากการดำเนินงานจริงเป็นเกณฑ์
iM Securities ประเมินว่า NH Investment & Securities แสดงลักษณะหุ้นปลอดภัย (defensive) ได้ดีกว่ากลุ่มธุรกิจหลักทรัพย์โดยรวมในช่วงที่ภาคธุรกิจนี้อ่อนตัว นักวิเคราะห์ซอลระบุในบทวิเคราะห์ว่า "ด้วยอัตราการจ่ายเงินปันผลที่สูง หุ้นตัวนี้ยังมีความน่าสนใจในแง่การคืนกำไรให้ผู้ถือหุ้นแม้ในช่วงที่กำไรหดตัว และลักษณะหุ้นปลอดภัยที่โดดเด่นกว่าหุ้นกลุ่มหลักทรัพย์อื่นจะทำให้แรงกดดันด้านมูลค่าหุ้นผ่อนคลายลงตามไปด้วย"
เขากล่าวเสริมว่า "กำไรจากค่าธรรมเนียมงบรวมทั้งปีคาดเพิ่มขึ้น 134% และแม้จะตั้งสมมติฐานว่ามูลค่าซื้อขายโดยรวมจะลดลงในช่วงครึ่งปีหลัง ก็ยังคาดว่าผลประกอบการจะออกมาดี" เป็นการวิเคราะห์ว่าแม้มูลค่าซื้อขายจะชะลอตัว แต่แนวโน้มกำไรค่าธรรมเนียมรายปีอาจได้รับการชดเชยบางส่วนจากฐานธุรกิจเดิมของบริษัท
ก่อนหน้านี้ NH Investment & Securities เคยประกาศแผนขยายความร่วมมือระหว่างธุรกิจ WM และ IB พร้อมผลักดัน AX เป็นภารกิจสำคัญของครึ่งปีหลัง การปรับเป้าราคาหุ้นครั้งนี้จึงเป็นกรณีที่ภาวะธุรกิจระยะสั้นและกระบวนการกำกับดูแลมีผลต่อการประเมินมูลค่าหุ้น มากกว่าประเด็นด้านกลยุทธ์ธุรกิจ
เมื่อที่ประชุมใหญ่คณะกรรมการการค้าที่เป็นธรรมมีมติเกี่ยวกับการกระทำผิดกฎหมายและระดับบทลงโทษ ขนาดภาระของบริษัทหลักทรัพย์แต่ละแห่งก็จะมีความชัดเจนมากขึ้นตามลำดับ
ความคิดเห็น 0