165 ดอลลาร์ เป้าราคาใหม่คอร์วีฟ(CRWV) ทรูอิสต์คงคำแนะนำ 'ซื้อ'

คอร์วีฟ(CoreWeave, $CRWV) ได้รับการปรับเป้าราคาหุ้นจาก 155 ดอลลาร์เป็น 165 ดอลลาร์ โดยทรูอิสต์ ซีเคียวริตีส์(Truist Securities) ยังคงคำแนะนำ 'ซื้อ' เช่นเดิม

แอนวินด์ รามนานี(Arvind Ramnani) นักวิเคราะห์จากทรูอิสต์ ซีเคียวริตีส์ ระบุในบันทึกถึงนักลงทุนเมื่อวันที่ 24 (เวลาท้องถิ่น) ว่า การปรับขึ้นราคาบริการของคอร์วีฟสามารถชดเชยภาระต้นทุนที่เพิ่มขึ้นจากราคาชิปกราฟิก(GPU) ของเอ็นวิเดีย($NVDA) ได้ เป้าราคาหุ้นใหม่ที่ 165 ดอลลาร์ คิดเป็นประมาณ 228,360 วอน (คำนวณจากอัตราแลกเปลี่ยน 1 ดอลลาร์ต่อ 1,384 วอน) ส่วนเป้าราคาเดิมที่ 155 ดอลลาร์อยู่ที่ประมาณ 214,520 วอน

รามนานีมองว่า ความต้องการหน่วยความจำและอุปกรณ์จัดเก็บข้อมูลที่เพิ่มขึ้นจากการขยายตัวของปัญญาประดิษฐ์(AI) ทำให้เอ็นวิเดียปรับขึ้นราคาชิป GPU รุ่นล่าสุดมากกว่า 15% เขาประเมินว่าคอร์วีฟได้ปรับขึ้นราคาค่าเช่าสินค้าทุกรายการ 25% ตั้งแต่เดือนกรกฎาคมที่ผ่านมา ซึ่งช่วยชดเชยต้นทุนที่เพิ่มขึ้นดังกล่าวได้

ประเด็นสำคัญที่รามนานีชี้คือเรื่อง 'ช่วงเวลา' การปรับขึ้นราคาของเอ็นวิเดียจะเน้นไปที่ระบบรุ่นล่าสุดอย่างแบล็กเวลล์(Blackwell) และเวรา รูบิน(Vera Rubin) ซึ่งจะเริ่มจัดส่งช่วงต้นปีหน้า ขณะที่ผลจากการปรับขึ้นราคาของคอร์วีฟจะเริ่มสะท้อนในผลประกอบการตั้งแต่ครึ่งปีหลังของปีนี้

รามนานีคาดการณ์ว่าปัจจัยนี้อาจดันอัตรากำไรขั้นต้นจากสัญญาระยะยาวขึ้นจากระดับ 24% ในปัจจุบันไปสู่ราว 33% นอกจากนี้เขายังวิเคราะห์ว่า เนื่องจากภาวะขาดแคลนโครงสร้างพื้นฐานด้านคอมพิวเตอร์สำหรับ AI ยังคงดำเนินต่อไป ความเสี่ยงที่ลูกค้าจะยกเลิกสัญญาหรือเปลี่ยนเงื่อนไขจากการขึ้นราคาบริการจึงมีจำกัด

คอร์วีฟเป็นบริษัทคลาวด์ที่ให้บริการเช่าโครงสร้างพื้นฐานสำหรับประมวลผล AI โดยจัดหา GPU จำนวนมากเพื่อรองรับการฝึกโมเดลและการประมวลผล AI ของลูกค้า

GPU เป็นชิปสำคัญที่ใช้ในการประมวลผลข้อมูลขนาดใหญ่แบบขนานสำหรับโมเดล AI เมื่อความต้องการบริการ AI เพิ่มขึ้น ความต้องการหน่วยความจำ อุปกรณ์จัดเก็บข้อมูล รวมถึงระบบไฟฟ้าและความเย็นในศูนย์ข้อมูลก็เพิ่มขึ้นตามไปด้วย

ด้วยเหตุนี้ บริษัทกลุ่มนีโอคลาวด์(Neocloud) อย่างคอร์วีฟจึงถูกจับตาทั้งในแง่อำนาจการตั้งราคาและภาระการลงทุนด้านอุปกรณ์ไปพร้อมกัน การปรับขึ้นค่าเช่าเพื่อดูดซับต้นทุนที่สูงขึ้นถือเป็นปัจจัยบวกต่อกำไร แต่หากความต้องการของลูกค้าอ่อนตัวลงหรือเงื่อนไขสัญญาระยะยาวเปลี่ยนแปลง ความเร็วในการสะท้อนผลต่อผลประกอบการก็อาจแตกต่างออกไป

การปรับเป้าราคาครั้งนี้ของทรูอิสต์เกิดขึ้นหลังจาก โกลด์แมน แซคส์(Goldman Sachs) ปรับเป้าราคาหุ้นคอร์วีฟขึ้นเป็น 139 ดอลลาร์ พร้อมคงคำแนะนำ 'เป็นกลาง' ก่อนหน้านี้ เวลส์ ฟาร์โก(Wells Fargo) ก็ได้ปรับเป้าราคาหุ้นคอร์วีฟขึ้นเป็น 155 ดอลลาร์ เช่นกัน

เป้าราคาหุ้นจากแต่ละสถาบันเป็นตัวเลขอ้างอิงที่บริษัทหลักทรัพย์แต่ละแห่งคำนวณขึ้นจากการเติบโตของรายได้ โครงสร้างต้นทุน สัญญาลูกค้า และภาระการลงทุนด้านอุปกรณ์ แม้จะเป็นบริษัทเดียวกัน แต่เป้าราคาอาจแตกต่างกันไปตามมุมมองต่อเส้นทางความสามารถในการทำกำไรและความต่อเนื่องของความต้องการโครงสร้างพื้นฐาน AI

ทรูอิสต์ยังระบุปัจจัยเสริมเพิ่มเติม ได้แก่ สัญญาระยะสั้นและการต่อสัญญา GPU รุ่นก่อนหน้า อย่างไรก็ตาม ความเห็นนี้เป็นการวิเคราะห์ของบริษัทหลักทรัพย์เท่านั้น ส่วนการขึ้นราคาโครงสร้างพื้นฐาน AI จะสะท้อนไปยังรายได้และอัตรากำไรจริงมากน้อยเพียงใด ยังต้องรอการยืนยันจากผลประกอบการของคอร์วีฟในระยะถัดไป