3 ล้านล้านวอนไหลเข้ากองทุนสาธารณะเกาหลีใต้ หนุนสภาพคล่องส่วนเกินตลาดเงินระยะสั้นวันที่ 25

ตลาดเงินระยะสั้นของเกาหลีใต้ยังคงมีสภาพคล่องส่วนเกินในบัญชีเงินสำรองต่อเนื่องในวันที่ 25 แม้การชำระเงินพันธบัตรรัฐบาลและรายรับภาษีจะดึงสภาพคล่องออกจากระบบ แต่สภาพคล่องส่วนเกินที่สะสมจากวันทำการก่อนหน้าและเงินไหลเข้าจากกองทุนบริหารเงินสาธารณะ ทำให้ความต้องการกู้ยืมตามปกติของธนาคารพาณิชย์มีจำกัด ตามการวิเคราะห์

ยอนฮับอินโฟแม็กซ์ (Yonhap Infomax) ระบุในบทวิเคราะห์ตลาดเงินระยะสั้นเมื่อเวลา 11.31 น. ของวันที่ 25 (เวลาท้องถิ่น) ว่าปัจจัยที่ทำให้เงินสำรองเพิ่มขึ้นในวันนี้ ได้แก่ △งบประมาณการคลัง 1.9 ล้านล้านวอน △กองทุนบริหารเงินสาธารณะ 3 ล้านล้านวอน △เงินฝากปรับสภาพคล่อง (Fund Adjustment Deposit) ที่ครบกำหนด 5 แสนล้านวอน โดยเงินไหลเข้าจากงบประมาณการคลังประกอบด้วยเงินคืนภาษี 5 แสนล้านวอน งบจากกระทรวงสาธารณสุขและสวัสดิการ (Ministry of Health and Welfare) 8 แสนล้านวอน และงบจากกระทรวงเศรษฐกิจและการคลัง (Ministry of Economy and Finance) 3 แสนล้านวอน เป็นต้น

ขณะที่ปัจจัยที่ทำให้เงินสำรองลดลง ได้แก่ △รายรับภาษี 2.1 ล้านล้านวอน △การชำระพันธบัตรรัฐบาลอายุ 5 ปี 3 ล้านล้านวอน △การออกพันธบัตรรักษาเสถียรภาพการเงิน (Monetary Stabilization Bond) อายุ 91 วัน 6 แสนล้านวอน △เงินฝากปรับสภาพคล่อง 5 แสนล้านวอน หากรวมเฉพาะรายการของวันนี้แบบง่าย ปัจจัยเพิ่มขึ้นรวมอยู่ที่ 5.4 ล้านล้านวอน ส่วนปัจจัยลดลงรวมอยู่ที่ 6.2 ล้านล้านวอน

หากพิจารณาเฉพาะกระแสเงินเข้าออกของวันนี้ ปัจจัยลดลงมากกว่าปัจจัยเพิ่มขึ้นอยู่ 8 แสนล้านวอน อย่างไรก็ตาม การที่ทั้งเงินสำรองและยอดสะสมส่วนเกินเงินสำรองของวันทำการก่อนหน้ายังคงเป็นบวก ถือเป็นพื้นฐานสำคัญของการประเมินอุปสงค์อุปทานเงินในวันนี้

ในวันที่ 24 เงินสำรองมีส่วนเกินอยู่ที่ 1.2612 ล้านล้านวอน ส่วนยอดสะสมส่วนเกินเงินสำรองอยู่ที่ 35.9257 ล้านล้านวอน อัตราดอกเบี้ยกู้ยืมระหว่างธนาคารประเภทข้ามคืน (call rate) อยู่ที่ 2.765% ด้วยมูลค่าซื้อขาย 19.0833 ล้านล้านวอน

ตลาดกู้ยืมระหว่างธนาคารระยะข้ามคืน (call market) แสดงแนวโน้มที่ความต้องการกู้ยืมตามปกติของธนาคารมีจำกัด เนื่องจากทั้งเงินสำรองและยอดสะสมส่วนเกินยังคงเป็นบวกตลอดวัน ซึ่งหมายความว่าธนาคารต่าง ๆ ไม่จำเป็นต้องกู้เงินข้ามคืนอย่างเข้มข้นเพื่ออุดช่องว่างของเงินสำรองที่ขาด

ในตลาดซื้อคืนพันธบัตร (repo market) เงินไหลเข้าจากกองทุนบริหารเงินสาธารณะถูกจับตาเป็นตัวแปรสำคัญ โดยมีการวิเคราะห์ว่าบรรยากาศตลาดอาจเปลี่ยนแปลงไปตามขนาดการบริหารเงินของกองทุนดังกล่าว

ธุรกรรมซื้อคืนพันธบัตรหรือเรโป (repo) คือการระดมทุนระยะสั้นโดยใช้พันธบัตรเป็นหลักประกัน ถือเป็นตลาดสำคัญที่สถาบันการเงินอย่างธนาคารและบริษัทหลักทรัพย์ใช้บริหารสภาพคล่องระยะสั้น

ในวันทำการก่อนหน้า ปัจจัยที่ทำให้เงินสำรองเพิ่มขึ้นประกอบด้วยงบประมาณการคลัง 6.3 ล้านล้านวอน การซื้อคืนพันธบัตรรัฐบาลก่อนกำหนด 2 ล้านล้านวอน กองทุนบริหารเงินสาธารณะ 8 แสนล้านวอน และเงินฝากปรับสภาพคล่องที่ครบกำหนด 5 แสนล้านวอน ส่วนปัจจัยลดลงได้แก่รายรับภาษี 9 แสนล้านวอน การชำระพันธบัตรกองทุนรักษาเสถียรภาพอัตราแลกเปลี่ยน (Foreign Exchange Stabilization Bond) 1 ล้านล้านวอน เงินฝากปรับสภาพคล่อง 5 แสนล้านวอน และรายการอื่น ๆ 3 แสนล้านวอน

ในวันที่ 24 ก็มีการระบุว่าเงินสำรองพลิกเป็นส่วนเกินจากเงินไหลเข้าของงบประมาณการคลังและการซื้อคืนพันธบัตรรัฐบาลก่อนกำหนดเช่นกัน ส่วนวันที่ 25 แม้การชำระพันธบัตรรัฐบาลและการออกพันธบัตรรักษาเสถียรภาพการเงินจะลดสภาพคล่องลง แต่เงินไหลเข้าจากกองทุนบริหารเงินสาธารณะและส่วนเกินจากวันก่อนหน้าก็เข้ามาพยุงอุปสงค์อุปทานของตลาดเงินระยะสั้นไว้ได้

เงินสำรองตามกฎหมาย (지급준비금) คือเงินที่ธนาคารพาณิชย์ต้องกันสำรองไว้กับธนาคารกลางเกาหลีใต้ (Bank of Korea) เพื่อรองรับการถอนเงินฝากและการชำระเงิน หากเงินสำรองของวันนั้นขาด ธนาคารจะต้องกู้ยืมเงินส่วนที่ขาดจากตลาดระยะสั้นพิเศษอย่างตลาดกู้ยืมระหว่างธนาคาร แต่หากมีส่วนเกิน แรงกดดันด้านการกู้ยืมก็อาจลดลง

ยอดสะสมส่วนเกินเงินสำรอง (지준 적수) คือตัวเลขที่ได้จากการรวมผลต่างระหว่างเงินสำรองที่มีจริงกับเงินสำรองที่กฎหมายกำหนดไว้ตลอดช่วงเวลาหนึ่ง หากยอดสะสมส่วนเกินมีค่าสูง โดยทั่วไปหมายความว่าเงินในระบบมีมากกว่าระดับที่จำเป็น

โดยทั่วไปในตลาดเงินระยะสั้น การเบิกจ่ายงบประมาณการคลังและเงินไหลเข้าจากกองทุนบริหารเงินสาธารณะมักเป็นปัจจัยที่เพิ่มสภาพคล่อง ในทางตรงกันข้าม รายรับภาษี การชำระพันธบัตรรัฐบาล และการออกพันธบัตรรักษาเสถียรภาพการเงิน จะถูกนับเป็นรายการที่ลดเงินสำรอง เนื่องจากเงินของธนาคารพาณิชย์ไหลไปยังภาครัฐหรือธนาคารกลาง

ภาพรวมอุปสงค์อุปทานเงินในวันนี้สะท้อนให้เห็นว่าส่วนเกินจากวันก่อนหน้าและยอดสะสมส่วนเกินที่มีอยู่มีน้ำหนักมากกว่าปัจจัยลดลงของวันนี้ ยอนฮับอินโฟแม็กซ์ระบุในบทวิเคราะห์ฉบับเดียวกันเมื่อเวลา 11.31 น. ของวันที่ 25 (เวลาท้องถิ่น) ว่าธุรกรรมในตลาดกู้ยืมระหว่างธนาคารและตลาดซื้อคืนพันธบัตรน่าจะปรับเปลี่ยนไปตามขนาดการบริหารเงินและระดับอัตราดอกเบี้ยระหว่างวัน