ซื้อหุ้นคืนสูงสุด 25% ของคอยน์แชร์ส(CSHR) เข้าสู่โหวตผู้ถือหุ้น 15 ก.ย.

คอยน์แชร์ส (CoinShares PLC, CSHR) เตรียมเปิดให้ผู้ถือหุ้นลงมติอนุมัติอำนาจซื้อหุ้นสามัญคืนจากตลาดสูงสุด 25% ของหุ้นสามัญที่ออกจำหน่ายทั้งหมด โดยหุ้นที่ซื้อคืนจะไม่ถูกยกเลิกในทันที แต่สามารถนำไปใช้เป็นค่าตอบแทนพนักงานหรือขายคืนสู่ตลาดได้ ทำให้วาระนี้อาจถูกตีความว่าเป็นการขยายอำนาจบริหารจัดการทุนของบริษัท มากกว่าจะเป็นมาตรการลดจำนวนหุ้นหมุนเวียนแบบทั่วไป

คอยน์แชร์สระบุในประกาศการประชุมผู้ถือหุ้นว่า จะจัดการประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้น (EGM) แบบออนไลน์ในวันที่ 15 กันยายน เวลา 16.00 น. ตามเวลาเจอร์ซีย์ หรือตรงกับเวลา 22.00 น. ของวันเดียวกันตามเวลาไทย เพื่อพิจารณาลงมติทั้งหมด 4 วาระ กำหนดรายชื่อผู้มีสิทธิออกเสียง (record date) คือวันที่ 27 สิงหาคม เวลา 17.30 น. ตามเวลาเจอร์ซีย์ หรือ 23.30 น. ตามเวลาไทย ทั้งนี้ แบบฟอร์ม 6-K ที่ยื่นต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) ก็มีเนื้อหาประกาศการประชุมชุดเดียวกัน

วาระแรกคืออำนาจให้บริษัทซื้อหุ้นสามัญคืนจากตลาด โดยมีเพดานอยู่ที่ 25% ของหุ้นสามัญที่ออกจำหน่ายทั้งหมด ไม่นับหุ้นที่ถืออยู่ในบัญชีบริษัทเอง ประกาศระบุจำนวนหุ้นอ้างอิงไว้ที่ 131,780,209 หุ้น ส่วนช่วงราคาที่สามารถซื้อคืนได้อยู่ที่ 0.01 ดอลลาร์ (ราว 0.35 บาท) ถึง 20 ดอลลาร์ (ราว 700 บาท) ต่อหุ้น

อำนาจนี้มีผลตั้งแต่วันประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้นไปจนถึงวันที่ 15 กันยายน 2031 รวมระยะเวลา 5 ปี อย่างไรก็ตาม การที่ผู้ถือหุ้นอนุมัติไม่ได้หมายความว่าบริษัทจะซื้อหุ้นคืนจริงในทันที บริษัทระบุว่าการดำเนินการจริงจะขึ้นอยู่กับสภาวะตลาด ฐานะการเงิน และโอกาสการลงทุนอื่นที่มีในขณะนั้น

วาระที่สองเกี่ยวข้องกับวิธีจัดการหุ้นที่ซื้อคืน คอยน์แชร์สขออนุมัติแยกต่างหากเพื่อให้สามารถถือหุ้นที่ซื้อคืนตามวาระแรกไว้เป็นหุ้นทุนซื้อคืน (treasury shares) แทนการยกเลิก ซึ่งในกรณีนี้คณะกรรมการบริษัทจะสามารถนำหุ้นดังกล่าวไปขายคืนสู่ตลาดในภายหลัง โอนผ่านโครงการค่าตอบแทนพนักงานเป็นหุ้น หรือยกเลิกก็ได้

หุ้นทุนซื้อคืนคือหุ้นของบริษัทเองที่บริษัทซื้อกลับมาถือไว้ หากยกเลิกหุ้นดังกล่าว จำนวนหุ้นที่ออกจำหน่ายจะลดลงและส่งผลต่อตัวชี้วัดต่อหุ้น แต่หากนำไปใช้เป็นค่าตอบแทนหรือขายคืนสู่ตลาด หุ้นเหล่านั้นก็จะกลับเข้าสู่ระบบหมุนเวียนอีกครั้ง วาระนี้จึงทำให้เพดานการซื้อคืน สัดส่วนการยกเลิก และสัดส่วนที่โอนเป็นค่าตอบแทน กลายเป็นตัวแปรที่จะส่งผลต่อจำนวนหุ้นในอนาคต

วาระที่สามคือการอนุมัติแผนสิทธิจูงใจพนักงานในรูปแบบหุ้น (stock incentive plan) ประจำปี 2026 โดยบริษัทได้รับอนุมัติ pool เริ่มต้นไว้ที่ 11% ของหุ้นที่ออกจำหน่ายแล้ว และมีโครงสร้างที่ระบุในประกาศให้สามารถเพิ่มได้อีกปีละไม่เกิน 3% ทุกวันที่ 1 มกราคมของปี 2027 ถึง 2029 คอยน์แชร์สระบุว่าจำเป็นต้องได้รับอนุมัติจากผู้ถือหุ้นเพื่อให้การจัดการด้านภาษีของสหรัฐฯ สำหรับสิทธิซื้อหุ้นแบบจูงใจ (incentive stock option) เป็นไปตามกฎหมาย

วาระที่สี่คืออำนาจในการจัดสรรหุ้นให้เปล่า (free shares) ที่ได้รับสิทธิประโยชน์ทางภาษีของฝรั่งเศส โดยกำหนดเพดานไว้สูงสุด 15% แต่บริษัทชี้แจงว่าเพดานนี้ไม่ได้เพิ่มเติมจาก pool เริ่มต้นในวาระที่สาม แต่นับรวมอยู่ภายใน pool ดังกล่าว อำนาจนี้มีอายุ 38 เดือน และจะหมดอายุวันที่ 15 พฤศจิกายน 2029

คอยน์แชร์สย้ำว่าอำนาจซื้อหุ้นคืนครั้งนี้เป็นเพียง 'เพดานสูงสุด' บริษัทระบุว่าในปัจจุบันไม่มีความตั้งใจจะใช้อำนาจนี้เต็มจำนวน และการซื้อคืนจริงจะต้องเป็นไปตามเงื่อนไขการคงสถานะจดทะเบียนต่อเนื่องของตลาดแนสแด็ก คำรับรองสถานะความสามารถในการชำระหนี้ตามกฎหมายบริษัทของเจอร์ซีย์ และเงื่อนไขตามกฎหมายหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ กล่าวคือแม้ผู้ถือหุ้นจะอนุมัติแล้ว ก็ยังมีข้อจำกัดในขั้นตอนการดำเนินการจริงอยู่

โครงสร้างวาระครั้งนี้สอดคล้องกับทิศทางของการประชุมผู้ถือหุ้นเมื่อปีก่อน โดยในการประชุมสามัญผู้ถือหุ้นประจำปี 2025 คอยน์แชร์สระบุวัตถุประสงค์ของอำนาจซื้อหุ้นคืนและโอนหุ้นว่าเพื่อปรับปรุงโครงสร้างเงินทุนและสนับสนุนโครงการสิทธิซื้อหุ้นพนักงาน ซึ่งขณะนั้นเพดานการถือครองอยู่ที่ 15%

โดยทั่วไป ตลาดมักตีความการซื้อหุ้นคืนว่าเป็นสัญญาณตอบแทนผู้ถือหุ้น แต่หากหุ้นที่ซื้อคืนยังคงอยู่ในสถานะหุ้นทุนซื้อคืนและถูกนำไปใช้เป็นแหล่งค่าตอบแทน ผลลัพธ์ที่เกิดขึ้นก็จะแตกต่างออกไป สำหรับผู้ถือหุ้น ปริมาณการซื้อคืนจริง การยกเลิกหรือไม่ยกเลิก และการโอนไปเป็นค่าตอบแทนผู้บริหารและพนักงานหรือไม่ ล้วนเป็นตัวแปรที่จะกำหนดผลกระทบต่อจำนวนหุ้นและสัดส่วนการถือหุ้นที่อาจเจือจางลง

ในตลาดเกาหลีเอง วาระซื้อหุ้นคืนหรือการจัดหาแหล่งเงินปันผลก็มักถูกพิจารณาไปพร้อมกับขั้นตอนอนุมัติของที่ประชุมผู้ถือหุ้นเช่นกัน ก่อนหน้านี้ TokenPost เคยรายงานว่า บริษัท เอสแอนด์เค โพลีเทค ของเกาหลีใต้มีกำหนดพิจารณาวาระจัดหาแหล่งเงินตอบแทนผู้ถือหุ้นในการประชุมผู้ถือหุ้นเดือนกันยายน อย่างไรก็ตาม วาระของคอยน์แชร์สมีความซับซ้อนกว่า เพราะรวมทั้งอำนาจซื้อหุ้นคืน การถือหุ้นทุนซื้อคืน และแผนสิทธิจูงใจพนักงานไว้ด้วยกัน

ในถ้อยคำของประกาศมีบางจุดที่ดูเหมือนจะสับสนกันเองในประเภทของมติและถ้อยคำบางส่วนที่เกี่ยวกับโครงสร้างทุน ดังนั้น สิ่งที่ยืนยันได้ในขั้นนี้คือการที่บริษัทจะเสนอให้ผู้ถือหุ้นลงมติใน 4 เรื่อง ได้แก่ อำนาจซื้อหุ้นสามัญคืนสูงสุด 25% อำนาจถือหุ้นทุนซื้อคืน การอนุมัติแผนสิทธิจูงใจพนักงานเป็นหุ้น และอำนาจจัดสรรหุ้นให้เปล่าตามกฎหมายภาษีฝรั่งเศส

การลงมติครั้งนี้ไม่ได้ครอบคลุมเพียงอำนาจซื้อหุ้นคืนเท่านั้น แต่ยังรวมถึงวิธีจัดการหุ้นหลังการซื้อคืนด้วย หากหุ้นที่ซื้อคืนถูกยกเลิก ก็อาจทำให้จำนวนหุ้นลดลง แต่หากยังคงเป็นหุ้นทุนซื้อคืนและถูกนำไปใช้เป็นค่าตอบแทนพนักงานหรือขายคืนสู่ตลาด ผลลัพธ์ในการลดจำนวนหุ้นก็จะจำกัดกว่า ทั้งนี้ ประกาศไม่ได้ระบุปริมาณการซื้อคืนหรือยกเลิกหุ้นที่เกิดขึ้นแล้ว

การประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้นของคอยน์แชร์สจะจัดขึ้นแบบออนไลน์ในวันที่ 15 กันยายน เวลา 22.00 น. ตามเวลาไทย โดยกำหนดรายชื่อผู้มีสิทธิออกเสียงคือวันที่ 27 สิงหาคม เวลา 23.30 น. ตามเวลาไทย และผู้ถือหุ้นจะต้องลงมติแยกเป็นรายวาระทั้ง 4 เรื่อง