ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
หลังจากธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve) หรือ ‘เฟด’ มีมติคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 3.50-3.75% ตลาดหุ้นและตลาดพันธบัตรระยะยาวของสหรัฐฯ กลับปั่นป่วนพร้อมกันในวันเดียวกัน นักวิเคราะห์มองว่าสิ่งที่ทำให้ตลาดกังวลไม่ใช่ผลการประชุมเอง แต่เป็นเพราะเควิน วอร์ช(Kevin Warsh) ประธานเฟด ไม่ได้ส่งสัญญาณที่ชัดเจนเกี่ยวกับทิศทางนโยบายในระยะถัดไป
เฟดแถลงหลังการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงิน (FOMC) เมื่อวันที่ 29 กรกฎาคม ว่าจะคงกรอบเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยไว้ตามเดิม ผลการลงมติออกมา 9 ต่อ 3 เสียง โดยเบธ แฮมแม็ก(Beth Hammack) ประธานเฟดสาขาคลีฟแลนด์ นีล แคชคารี(Neel Kashkari) ประธานเฟดสาขามินนีอาโปลิส และลอรี โลแกน(Lorie Logan) ประธานเฟดสาขาดัลลัส ลงมติค้าน โดยทั้งสามต้องการให้ปรับขึ้นดอกเบี้ย 0.25 จุดเปอร์เซ็นต์
แถลงการณ์ของเฟดระบุว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังคงขยายตัวอย่างแข็งแกร่ง แต่ความไม่แน่นอนเพิ่มขึ้นจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางและแรงกระแทกด้านอุปทานพลังงาน พร้อมระบุว่าเงินเฟ้อยังอยู่เหนือ ‘เป้าหมาย 2%’ ของเฟด ความเห็นที่แตกต่างกันภายในคณะกรรมการเรื่องการรับมือเงินเฟ้อจึงปรากฏชัดผ่านผลการลงมติ แม้ผลสรุปคือการคงดอกเบี้ยก็ตาม
FOMC คือการประชุมกำหนดนโยบายการเงินที่ใช้ตัดสินกรอบอัตราดอกเบี้ยนโยบายของสหรัฐฯ ระดับดอกเบี้ยนี้ส่งผลต่อสภาพคล่องของเงินดอลลาร์ ต้นทุนการกู้ยืม อัตราผลตอบแทนพันธบัตร และอัตราคิดลดของสินทรัพย์เสี่ยง ด้วยเหตุนี้ คริปโตอย่างบิตคอยน์(BTC) และอีเธอเรียม(ETH) จึงมักไวต่อ ‘สัญญาณนโยบาย’ ของเฟดและทิศทางอัตราดอกเบี้ยในตลาดมากกว่าตัวเลขดอกเบี้ยที่ประกาศออกมาเพียงอย่างเดียว
ในการแถลงข่าว วอร์ชกล่าวว่า ‘เราจะบรรลุเป้าหมายเงินเฟ้อที่ 2% ให้ได้’ พร้อมเสริมว่าแนวทาง forward guidance หรือการชี้นำทิศทางนโยบายล่วงหน้าแบบที่เฟดเคยทำมา ควรถูกทบทวนใหม่ คำพูดนี้ถูกตลาดตีความว่าเฟดอาจให้ ‘คำชี้แจงทิศทางดอกเบี้ย’ ที่ชัดเจนน้อยลงกว่าเดิม
forward guidance คือวิธีที่ธนาคารกลางอธิบายทิศทางดอกเบี้ยหรือแนวนโยบายในอนาคตให้ตลาดรับทราบล่วงหน้า ที่ผ่านมานักลงทุนมักอาศัยถ้อยแถลงและคำพูดในการแถลงข่าวเพื่อประเมินความเป็นไปได้ของนโยบายในการประชุมครั้งถัดไป แต่ภายใต้ยุคของวอร์ช มีการตีความว่าการสื่อสารของเฟดอาจเปลี่ยนไปในทิศทางที่ปล่อยให้ตัวเลขเศรษฐกิจและดุลยพินิจรายครั้งเป็นตัวกำหนดมากขึ้น
ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ร่วงแรงในวันเดียวกัน ข้อมูลปิดตลาดวันที่ 29 กรกฎาคมระบุว่าดัชนีดาวโจนส์ร่วงลง 1,153.18 จุด ปิดที่ 51,594.14 จุด ดัชนีเอสแอนด์พี 500(S&P 500) ปิดที่ 7,316.15 จุด และดัชนีแนสแดค(Nasdaq) ปิดที่ 24,442.94 จุด
อย่างไรก็ตาม การร่วงลงของตลาดในวันนั้นไม่ได้มาจากการแถลงข่าวของเฟดเพียงอย่างเดียว ราคาน้ำมันที่พุ่งขึ้น ความตึงเครียดในตะวันออกกลาง และแรงขายในหุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ ล้วนกดดันสินทรัพย์เสี่ยงโดยรวมเช่นกัน การคงดอกเบี้ยเองใกล้เคียงกับที่ตลาดคาดไว้อยู่แล้ว แต่เมื่อแรงกดดันด้านเงินเฟ้อและพลังงานเข้ามาซ้อนทับ บรรยากาศการลงทุนก็อ่อนแรงลงอย่างรวดเร็ว
ตลาดพันธบัตรตอบสนองรุนแรงกว่า รอยเตอร์(Reuters) รายงานว่าหลังการแถลงข่าวของวอร์ช มีแรงขายพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวต่อเนื่อง จนอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปีขึ้นไปแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2007 การตีความว่าเฟดยืนยันความตั้งใจคุมเงินเฟ้อ แต่ยังไม่ได้แสดงเส้นทางการปฏิบัติที่ชัดเจนพอ สอดคล้องไปกับอัตราผลตอบแทนระยะยาวที่ปรับตัวขึ้น
เมื่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวปรับขึ้น หุ้นกลุ่มเติบโตและสินทรัพย์เสี่ยงมักเผชิญแรงกดดันมากขึ้น เพราะอัตราคิดลดกระแสเงินสดในอนาคตสูงขึ้น และนักลงทุนมีแนวโน้มหันไปหาพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนดีขึ้นแทนสินทรัพย์ผันผวนสูง ในตลาดคริปโตเองก็เช่นกัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีและ 30 ปี รวมถึงทิศทางของเงินดอลลาร์ ถูกมองว่าเป็นตัวแปรที่ส่งผลโดยตรงมากกว่าการที่เฟดเลือกคงดอกเบี้ย
ปฏิกิริยาทันทีของตลาดคริปโตยังจำกัดกว่าตลาดหุ้น เดอะบล็อก(The Block) รายงานว่าหลังการแถลงข่าว บิตคอยน์แทบไม่ขยับจากระดับประมาณ 64,250 ดอลลาร์ ขณะที่ดีคริปต์(Decrypt) รายงานว่าบิตคอยน์และอีเธอเรียมปรับลดลงราว 1% หลังการแถลงข่าว
ความต่างของตัวเลขจากสองสำนักข่าวนี้น่าจะมาจากช่วงเวลาที่จับราคาต่างกัน ราคาช่วงประกาศผล ราคาระหว่างการแถลงข่าว และราคาช่วงใกล้ปิดตลาดวันนั้น สามารถออกมาต่างกันได้ โดยรวมแล้วหลัง FOMC ครั้งนี้ ตลาดคริปโตยังไม่ได้แสดงทิศทางที่ชัดเจนมากนัก แต่ดูเหมือนจะรอติดตามปฏิกิริยาต่อเนื่องจากตลาดหุ้นและตลาดพันธบัตรมากกว่า
สำหรับนักลงทุนในภูมิภาคนี้ ผลของการตัดสินใจครั้งนี้อาจอยู่ที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวและความต้องการถือสินทรัพย์เสี่ยง มากกว่าตัวเลขดอกเบี้ยที่คงไว้ บิตคอยน์และอีเธอเรียมยังคงเคลื่อนไหวตามสภาพคล่องของเงินดอลลาร์และทิศทางหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีสหรัฐฯ ไปพร้อมกัน ยิ่งเฟดให้คำอธิบายน้อยลงเท่าไร ตลาดก็ยิ่งต้องติดตามอัตราผลตอบแทนพันธบัตร ทิศทางเงินดอลลาร์ และความผันผวนของหุ้นไปพร้อมกันมากขึ้นเท่านั้น
วอร์ชเข้ารับตำแหน่งประธานเฟดเมื่อวันที่ 22 พฤษภาคม ก่อนหน้านี้ TokenPost เคยรายงานมุมมองตลาดที่คาดว่าเฟดจะลดความเข้มงวดของนโยบายการเงินลงไว้แล้ว ในช่วงแรกของยุควอร์ช ตลาดจึงไม่ได้สะท้อนแค่ผลการตัดสินใจเรื่องดอกเบี้ย แต่ยังสะท้อนวิธีการสื่อสารของเฟดเข้าไปในราคาสินทรัพย์ด้วย
จากนี้ ความสนใจของตลาดเคลื่อนไปที่ถ้อยแถลงในงานแจ็กสัน โฮล(Jackson Hole) ครั้งถัดไป รอยเตอร์รายงานว่านักลงทุนกำลังจับตาว่าวอร์ชจะยังคงยึดแนวทาง forward guidance แบบเดิมมากน้อยเพียงใด ผลการลงมติ 9 ต่อ 3 ในการประชุม FOMC เดือนกรกฎาคม และปฏิกิริยาของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวที่เกิดขึ้น จึงกลายเป็นจุดอ้างอิงสำคัญสำหรับการตีความถ้อยแถลงนโยบายครั้งต่อไป
ความคิดเห็น 0