บิตคอยน์ 2% ในพอร์ตใหม่ ชินฮันฯ เสนอทางเลือกแทน 60:40

บริษัทหลักทรัพย์ชินฮัน (Shinhan Investment Corp) เสนอรูปแบบการจัดสรรสินทรัพย์ใหม่ ประกอบด้วยหุ้น 60% พันธบัตร 30% ทองคำ 8% และบิตคอยน์(BTC) 2% โดยระบุว่าปรากฏการณ์ที่หุ้นและพันธบัตรเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกันบ่อยขึ้น ทำให้ประสิทธิภาพการกระจายความเสี่ยงของกลยุทธ์ดั้งเดิมหุ้น 60% พันธบัตร 40% อ่อนแอลง

ปาร์ก อู-ยอล (Park Woo-yeol) นักวิจัยอาวุโสของบริษัทหลักทรัพย์ชินฮัน กล่าวในงานแถลงข่าวที่ตลาดหลักทรัพย์เกาหลี (Korea Exchange) ย่านยออีโด กรุงโซล เมื่อวันที่ 8 ว่า “โดยปกติเราถือหุ้นและพันธบัตรในสัดส่วน 6 ต่อ 4 เพราะคาดหวังว่าเมื่อหุ้นตก พันธบัตรจะช่วยพยุงพอร์ต แต่ช่วงนี้หุ้นและพันธบัตรกลับเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกันต่อเนื่อง” คำกล่าวนี้สะท้อนว่าโครงสร้างป้องกันความเสี่ยงแบบดั้งเดิมเริ่มทำงานได้ไม่เต็มที่เหมือนก่อน

รูปแบบใหม่นี้ลดสัดส่วนพันธบัตรจากเดิม 40% ลง 10 จุดเปอร์เซ็นต์ แล้วนำสินทรัพย์ทางเลือกเข้ามาแทนที่ 10% โดยในส่วนสินทรัพย์ทางเลือก ทองคำมีสัดส่วน 8% และสินทรัพย์ดิจิทัลมีสัดส่วน 2%

บริษัทหลักทรัพย์ชินฮันพิจารณานำสินทรัพย์ทางเลือกเข้ามาในกระบวนการค้นหาสินทรัพย์ที่มีความสัมพันธ์ต่ำกับหุ้นและพันธบัตร ซึ่งหมายความว่าโครงสร้างป้องกันความเสี่ยงแบบเดิม ที่ราคาพันธบัตรมักปรับขึ้นเมื่อราคาหุ้นปรับลง อาจไม่ทำงานซ้ำแบบเดิมในตลาดช่วงหลังนี้เสมอไป

นักวิจัยปาร์กเสนอให้แบ่งสัดส่วนที่ลดจากพันธบัตรไปไว้ในทองคำและบิตคอยน์(BTC) โดยยังคงสัดส่วนหุ้นในพอร์ตโดยรวมไว้เท่าเดิม พร้อมทดแทนพันธบัตรบางส่วนด้วยสินทรัพย์อื่น

บริษัทหลักทรัพย์ชินฮันเริ่มเสนอแนวทางนำสินทรัพย์ดิจิทัลเข้าพอร์ตในสัดส่วน 2% ตั้งแต่ปีนี้ โดยจากการวิเคราะห์ผลการดำเนินงานในอดีตของการแบ่งสินทรัพย์ทางเลือก 10% ระหว่างทองคำและบิตคอยน์ พบว่าสัดส่วนทองคำ 8% ต่อบิตคอยน์ 2% ให้ผลตอบแทนที่ปรับตามความเสี่ยงค่อนข้างดีเมื่อเทียบกับสัดส่วนอื่น

ผลตอบแทนที่ปรับตามความเสี่ยงเป็นตัวชี้วัดที่เปรียบเทียบผลการลงทุนโดยคำนึงถึงระดับความเสี่ยงที่รับไว้ด้วย ไม่ได้เปรียบเทียบเฉพาะอัตราผลตอบแทนอย่างเดียว แต่รวมปัจจัยความเสี่ยง เช่น ความผันผวน เข้าไปด้วย

รูปแบบการจัดสรรครั้งนี้เป็นโมเดลที่อ้างอิงจากการวิเคราะห์ผลการดำเนินงานในอดีต ผลการลงทุนจริงอาจแตกต่างกันไปตามระดับความเสี่ยงที่ผู้ลงทุนแต่ละรายรับได้ ระยะเวลาการลงทุน และสภาวะตลาด

บริษัทหลักทรัพย์ชินฮันนำเสนอโมเดลที่พิจารณาสินทรัพย์ทางเลือกซึ่งรวมถึงบิตคอยน์ ภายใต้กรอบการจัดสรรสินทรัพย์แบบดั้งเดิม ผลกระทบที่แท้จริงต่อผลการดำเนินงานและความผันผวนของพอร์ตยังต้องมีการตรวจสอบเพิ่มเติม

ทองคำถูกจัดเป็นสินทรัพย์ทางเลือกที่มักเคลื่อนไหวต่างจากหุ้นและพันธบัตรมาโดยตลอด ส่วนบิตคอยน์เป็นสินทรัพย์ดิจิทัลที่มีความผันผวนของราคาสูง ข้อเสนอครั้งนี้จึงจำกัดสัดส่วนบิตคอยน์ไว้เพียง 2% ของพอร์ตโดยรวม

บริษัทหลักทรัพย์ชินฮันมองว่า หากหุ้นและพันธบัตรยังคงเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกันต่อไป กลยุทธ์ 60:40 แบบเดิมเพียงอย่างเดียวอาจไม่เพียงพอต่อการกระจายความเสี่ยง อย่างไรก็ตาม การเพิ่มสินทรัพย์ทางเลือกเข้าไปไม่ได้หมายความว่าผลการดำเนินงานจะดีขึ้นในทุกสภาวะตลาด

นักวิจัยปาร์กยังประเมินว่าสภาพแวดล้อมการซื้อขายในตลาดกองทุนรวมดัชนี (ETF) กำลังเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว โดยระบุว่าหากตลาดแนสแด็ก (Nasdaq) เดินหน้าซื้อขาย 23 ชั่วโมงภายในปลายปีนี้ นักลงทุนในเอเชียจะสามารถซื้อขายหุ้นและ ETF สหรัฐฯ ได้แม้ในช่วงเวลาซื้อขายปกติของตลาดหุ้นในประเทศ ซึ่งอาจทำให้การแข่งขันดึงดูดนักลงทุนระหว่างตลาดต่าง ๆ รุนแรงขึ้น

ETF เป็นผลิตภัณฑ์จดทะเบียนที่ออกแบบมาให้เคลื่อนไหวตามดัชนีหรือสินทรัพย์อ้างอิงที่กำหนดไว้ ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ได้เหมือนหุ้น จึงมีความสะดวกในการเข้าถึงมากกว่ากองทุนรวมแบบดั้งเดิม

เมื่อเวลาซื้อขายยาวนานขึ้น ช่วงเวลาที่นักลงทุนสามารถเข้าถึงหลายตลาดก็ยาวขึ้นตามไปด้วย ขณะเดียวกันภาระในการพิจารณาความแตกต่างของเวลาซื้อขายและสภาพคล่องในแต่ละตลาดก็อาจเพิ่มขึ้นเช่นกัน

ข้อเสนอของบริษัทหลักทรัพย์ชินฮันเป็นการชวนทบทวนกลยุทธ์การจัดสรรสินทรัพย์ที่เน้นหุ้นและพันธบัตรเป็นหลักอีกครั้ง ส่วนการจัดสรรสินทรัพย์ทางเลือกที่รวมทองคำและบิตคอยน์จะสร้างความแตกต่างต่อผลการดำเนินงานและความผันผวนของพอร์ตจริงอย่างไรนั้น ยังต้องมีการตรวจสอบเพิ่มเติม