SOPR บิตคอยน์(BTC) ยืนเหนือ 1 นาน 3 สัปดาห์ แต่ยังต้องรอสัญญาณเพิ่มก่อนฟันธงเทรนด์กลับตัว

บิตคอยน์(BTC) ยังคงอยู่ในโซนทำกำไรต่อเนื่อง หลังดัชนี SOPR ซึ่งเป็นตัวชี้วัดผลตอบแทนแบบออนเชนยืนเหนือระดับ 1 มาตั้งแต่วันที่ 19 สิงหาคมที่ผ่านมา นับเป็นช่วงทำกำไรยาวนานที่สุดของปีนี้ อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ระบุว่าเพียงแค่ดัชนีอยู่เหนือจุดคุ้มทุนยังไม่เพียงพอที่จะสรุปว่าแนวโน้มขาลงสิ้นสุดลงแล้ว

คอยน์เทเลกราฟ(Cointelegraph) รายงานเมื่อวันที่ 9 (เวลาท้องถิ่น) โดยอ้างอิงข้อมูลจากคริปโตควอนต์(CryptoQuant) ว่า SOPR ของบิตคอยน์ยืนเหนือระดับ 1 ต่อเนื่องเป็นสัปดาห์ที่ 3 แล้ว โดยตัวเลขล่าสุดอยู่ที่ 1.002

SOPR คือตัวชี้วัดที่เปรียบเทียบราคาที่เกิดการเคลื่อนย้ายเหรียญบนเชนกับราคาซื้อขายครั้งก่อนหน้า หากค่าสูงกว่า 1 หมายความว่าเหรียญที่ถูกเคลื่อนย้ายส่วนใหญ่อยู่ในสถานะ 'ทำกำไร' โดยเฉลี่ย

โดยทั่วไป SOPR มักแกว่งตัวอยู่รอบระดับ 1 การที่เหรียญเคลื่อนย้ายอยู่ในโซนกำไรต่อเนื่อง ช่วยให้นักลงทุนประเมินได้ว่าผู้เล่นในตลาดกำลังขายแบบยอมขาดทุน หรือขายเพื่อทำกำไร

ช่วงทำกำไรครั้งนี้ถือว่ายาวนานที่สุดนับตั้งแต่ต้นปี 2026 แต่ระยะเวลาที่ SOPR อยู่เหนือระดับ 1 เพียงอย่างเดียว ยังไม่สามารถชี้ชัดทิศทางราคาระยะยาว หรือยืนยันการสิ้นสุดของตลาดหมีได้

ดัชนีของกลุ่มผู้ถือครองระยะสั้นก็มีการเปลี่ยนแปลงเช่นกัน โดยผู้ถือครองระยะสั้นหมายถึงกระเป๋าเงินที่ถือบิตคอยน์ไม่เกิน 6 เดือนและยังไม่ขายออก ค่า SOPR ของกลุ่มนี้สะท้อนสถานะกำไรขาดทุนของนักลงทุนกลุ่มดังกล่าว

คริปโตควอนต์วิเคราะห์ว่า การที่ SOPR ของกลุ่มผู้ถือครองระยะสั้นฟื้นตัวกลับขึ้นเหนือจุดคุ้มทุน อาจมีโครงสร้างคล้ายกับช่วงเริ่มต้นของการฟื้นตัวสู่ตลาดกระทิง อย่างไรก็ตาม การประเมินนี้เป็นเพียงการตีความจากทิศทางของดัชนีออนเชนเท่านั้น

เช็คออนเชน(CheckOnChain) ระบุผ่าน X ว่าความหมายของการดีดตัวขึ้นหรือลงของ SOPR อาจแตกต่างกันไปในช่วงตลาดหมีและตลาดกระทิง พร้อมประเมินว่าโครงสร้างตลาดในปัจจุบันเริ่มเข้าใกล้ลักษณะของการฟื้นตัวช่วงต้นตลาดกระทิงแล้ว

การตีความดังกล่าวเน้นไปที่การเปลี่ยนแปลงสถานะกำไรขาดทุนของกลุ่มผู้ถือครองระยะสั้นเป็นหลัก แม้จะเห็นการกลับเข้าสู่โซนกำไร แต่การจะยืนยันการกลับตัวของแนวโน้มที่แท้จริง ยังต้องพิจารณาทิศทางราคาและความต่อเนื่องของดัชนีประกอบกัน

เมื่อเทียบกับช่วงก่อนหน้าที่กลุ่มผู้ถือครองระยะสั้นของบิตคอยน์เคยกลับเข้าสู่โซนกำไรมาแล้ว ความแตกต่างของครั้งนี้คือ ไม่ใช่แค่กลุ่มผู้ถือครองระยะสั้นเท่านั้น แต่ SOPR โดยรวมทั้งหมดก็ยังคงอยู่ในโซนกำไรต่อเนื่องเช่นกัน

เดวิด พูเอลล์(David Puell) ผู้จัดการพอร์ตการลงทุนของอาร์คอินเวสต์(ArkInvest) กล่าวว่า "ตอนนี้ผมยังคงมองว่าเป็นความเสี่ยงด้านขาลงอยู่" คำกล่าวนี้สะท้อนมุมมองที่ยังระมัดระวัง โดยพูเอลล์อธิบายเพิ่มเติมในบทสัมภาษณ์กับคริปโตควอนต์เมื่อวันที่ 4 ว่าการดีดตัวขึ้นในช่วงที่ผ่านมาเพียงอย่างเดียว ยังมีหลักฐานไม่เพียงพอที่จะสรุปว่าจุดต่ำสุดของวัฏจักรขาลงรอบถัดไปได้ผ่านพ้นไปแล้ว

พูเอลล์ระบุว่า เงื่อนไขที่จะเปลี่ยนมุมมองระยะยาวได้ คือ SOPR ต้องยืนเหนือระดับ 1 ต่อเนื่องเป็นระยะเวลานาน และในช่วงที่นักลงทุนทยอยขายทำกำไรต่อเนื่อง ราคาจะต้องไม่ร่วงลงไปทำจุดต่ำสุดใหม่ ซึ่งหมายความว่าเขาต้องการเห็นทั้งการขายทำกำไรและการยืนราคาเกิดขึ้นพร้อมกัน ไม่ใช่แค่การฟื้นตัวของดัชนีในระยะสั้น

นอกจากนี้เขายังเสริมว่า ทิศทางราคาจำเป็นต้องแสดงรูปแบบจุดสูงสุดและจุดต่ำสุดที่ขยับสูงขึ้นเรื่อยๆ ด้วย หาก SOPR ฟื้นตัวพร้อมกับโครงสร้างราคาที่ดีขึ้นในเวลาเดียวกัน จะยิ่งเสริมน้ำหนักให้กับการประเมินว่าแนวโน้มกำลังกลับตัวจริง

โดยสรุป ดัชนีปัจจุบันสะท้อนว่าสถานะกำไรขาดทุนที่รับรู้จริงของบิตคอยน์ที่เคลื่อนย้ายบนเชนได้เปลี่ยนจากโซนขาดทุนมาเป็นโซนกำไรแล้ว แต่การฟื้นตัวของ SOPR เพียงอย่างเดียวยังไม่สามารถยืนยันการสิ้นสุดของตลาดหมีได้ ประเด็นที่ต้องติดตามต่อไปคือดัชนีจะยืนเหนือระดับ 1 ได้นานแค่ไหน และราคาจะสามารถทำจุดสูงสุดและจุดต่ำสุดที่สูงขึ้นได้หรือไม่