เซอร์เคิล(CRCL) ทุ่ม 400 ล้านดอลลาร์ซื้อทาซาเพย์ เดินหน้าปิดดีลปี 2027

เซอร์เคิล(Circle, CRCL) ประกาศเข้าซื้อกิจการ 'ทาซาเพย์'(Tazapay) บริษัทโครงสร้างพื้นฐานการชำระเงินข้ามพรมแดน ด้วยมูลค่าหุ้นราว 400 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 5.38 แสนล้านวอน) ดีลนี้จะช่วยขยายโครงสร้างพื้นฐานการชำระเงินของเซอร์เคิลให้ครอบคลุมตั้งแต่การโอน 'ยูเอสดีคอยน์'(USDC) ไปจนถึงการแลกเปลี่ยนเป็นสกุลเงินท้องถิ่นและการจ่ายเข้าบัญชีธนาคารปลายทาง

เซอร์เคิลระบุว่าได้ลงนามในข้อตกลงเข้าซื้อทาซาเพย์เมื่อวันที่ 8 กันยายนที่ผ่านมา

ดีลนี้จะชำระเป็นหุ้นสามัญกลุ่ม A (Class A) ของเซอร์เคิลทั้งหมด โดยจำนวนหุ้นสุดท้ายอาจปรับเปลี่ยนตามภาระหนี้ ค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรม และเงินสดคงเหลือของทาซาเพย์ และจะคำนวณจากราคาปิดถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักตามปริมาณการซื้อขาย (VWAP) ในช่วง 20 วันทำการก่อนปิดดีล

ทาซาเพย์เชื่อมต่อกับพันธมิตรธนาคารและฟินเทคมากกว่า 60 แห่ง และให้บริการเครือข่ายการจ่ายเงินสกุลท้องถิ่นในกว่า 100 ตลาดทั่วโลก บริษัทระบุว่า ณ วันที่ 31 กรกฎาคม 2026 ปริมาณการชำระเงินแบบคิดเป็นรายปี (annualized) ของบริษัททะลุ 2.5 หมื่นล้านดอลลาร์ (ประมาณ 33.625 ล้านล้านวอน) และราว 60% ของปริมาณธุรกรรมเกี่ยวข้องกับ 'สเตเบิลคอยน์'

อย่างไรก็ตาม ตัวเลขปริมาณการชำระเงินรายปีที่ทาซาเพย์เปิดเผยยังไม่มีการระบุวิธีคำนวณ และไม่ชัดเจนว่าเป็นมูลค่ารวม (gross) หรือมูลค่าสุทธิ (net) ส่วนสัดส่วนที่เกี่ยวข้องกับสเตเบิลคอยน์ก็ไม่ได้หมายความว่าเป็นยูเอสดีคอยน์(USDC) ทั้งหมด

หัวใจของดีลนี้อยู่ที่การเชื่อมโยงระหว่างการโอนเงินบนบล็อกเชนกับการจ่ายเงินสกุลท้องถิ่น แม้การส่งยูเอสดีคอยน์บนบล็อกเชนจะทำได้อย่างรวดเร็ว แต่ผู้รับปลายทางที่ต้องการรับเป็นสกุลเงินท้องถิ่นเข้าบัญชีธนาคาร ยังจำเป็นต้องอาศัยการแลกเปลี่ยนสกุลเงิน สัญญาการจ่ายเงิน และการเชื่อมต่อกับสถาบันการเงินในพื้นที่

ในเครือข่ายการชำระเงินของเซอร์เคิลที่ชื่อ 'CPN' สถาบันการเงินฝั่งผู้ส่งจะแปลงสกุลเงินท้องถิ่นเป็นสเตเบิลคอยน์ก่อนโอน จากนั้นสถาบันการเงินฝั่งผู้รับจะแปลงกลับเป็นสกุลเงินท้องถิ่นเพื่อจ่ายให้ผู้รับปลายทาง เซอร์เคิลระบุว่า CPN ทำหน้าที่ประสานการเชื่อมต่อระหว่างสถาบันการเงิน การเสนอราคา การจัดเส้นทาง และการชำระเงิน

เซอร์เคิลชี้แจงว่า Circle Technology Services ซึ่งเป็นผู้ดำเนินการ CPN ไม่ได้ถือครองเงินทุนของลูกค้าหรือบริหารบัญชีลูกค้าแต่อย่างใด และไม่ได้เป็นคู่สัญญาในธุรกรรมระหว่างสถาบันการเงินที่เข้าร่วมเครือข่าย

ทาซาเพย์เป็นบริษัทโครงสร้างพื้นฐานการชำระเงินที่มีใบอนุญาตในพื้นที่ การเชื่อมต่อกับธนาคาร ระบบแลกเปลี่ยนเงินตรา และสัญญาการจ่ายเงินครบวงจร เมื่อดีลเสร็จสมบูรณ์ เซอร์เคิลจะสามารถเข้าไปมีบทบาทในส่วนนี้ได้มากขึ้น แต่พันธมิตรธนาคารและฟินเทคของทาซาเพย์จะไม่กลายเป็นบริษัทลูกของเซอร์เคิลแต่อย่างใด

ภาระด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบและความรับผิดชอบด้านการจ่ายเงินที่พันธมิตรอิสระเหล่านี้แบกรับอยู่ ก็จะไม่ถูกโอนมาเป็นของเซอร์เคิลเพียงเพราะการเข้าซื้อกิจการครั้งนี้ ขอบเขตการให้บริการจริงจะขึ้นอยู่กับนิติบุคคลและใบอนุญาตในแต่ละประเทศ รวมถึงความสามารถในการจ่ายเงินของสถาบันการเงินท้องถิ่นนั้นๆ

เซอร์เคิลระบุว่าทาซาเพย์เป็นพันธมิตรออกแบบ (design partner) ของ CPN มาตั้งแต่ปี 2025 โดยนิติบุคคลของทาซาเพย์ในแคนาดาให้บริการที่เกี่ยวข้องกับสเตเบิลคอยน์ ขณะที่นิติบุคคลในสิงคโปร์ยังไม่ได้ให้บริการโทเคนการชำระเงินดิจิทัล (Digital Payment Token) ภายใต้กฎหมายบริการชำระเงินของสิงคโปร์ (Payment Services Act)

เนื่องจากนิติบุคคลและใบอนุญาตแยกกันในแต่ละประเทศ การผนวกรวมเครือข่ายการจ่ายเงินระดับโลกจึงไม่อาจสำเร็จได้เพียงแค่การเชื่อมต่อทางเทคโนโลยี การอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแลและการแบ่งบทบาทของสถาบันการเงินแต่ละแห่งจะยังคงมีผลต่อขอบเขตการให้บริการ แม้หลังจากดีลปิดตัวลงแล้วก็ตาม

เซอร์เคิลระบุว่าคาดหวังว่าการเข้าซื้อกิจการครั้งนี้จะช่วยขยายการใช้งานยูเอสดีคอยน์(USDC) ในการชำระเงินข้ามพรมแดนได้มากขึ้น อย่างไรก็ตาม บริษัทยังไม่ได้เปิดเผยว่าจะผนวกเส้นทางการจ่ายเงินของทาซาเพย์เข้ากับ CPN และยูเอสดีคอยน์ในระดับใด หรือจะยังคงเปิดให้สเตเบิลคอยน์คู่แข่งหรือผู้ให้บริการชำระเงินรายอื่นเข้าถึงได้อย่างเท่าเทียมกันหรือไม่

นอกจากนี้ เซอร์เคิลยังไม่ได้เปิดเผยรายได้ของทาซาเพย์ การมีส่วนร่วมต่อผลประกอบการหลังการเข้าซื้อกิจการ ต้นทุนการผนวกรวม หรือขนาดของ 'ซินเนอร์จี' ที่คาดว่าจะเกิดขึ้น ดังนั้นผลกระทบทางการเงินที่แท้จริงของดีลนี้จะต้องรอการยืนยันจากผลประกอบการแยกและรายละเอียดการผนวกรวมหลังจากดีลเสร็จสมบูรณ์

การปิดดีลมีกำหนดในปี 2027 โดยเซอร์เคิลและทาซาเพย์ระบุว่าต้องผ่านเงื่อนไขการปิดดีลตามธรรมเนียมปฏิบัติและได้รับการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแล รวมถึงการอนุมัติจากธนาคารกลางสิงคโปร์ (Monetary Authority of Singapore หรือ MAS) ด้วย

ดีลครั้งนี้สะท้อนให้เห็นว่าการชำระเงินด้วยสเตเบิลคอยน์ไม่ได้จบลงเพียงแค่การโอนบนบล็อกเชนเท่านั้น แต่ยังต้องอาศัยเครือข่ายการจ่ายเงินสกุลท้องถิ่นและโครงสร้างความรับผิดชอบของสถาบันการเงินควบคู่กันไป เซอร์เคิลและทาซาเพย์มีกำหนดจะดำเนินกระบวนการขออนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแล และปิดดีลให้เสร็จสมบูรณ์ภายในปี 2027