ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
กระทรวงการคลังสหรัฐกำหนดอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 20 ปีที่ประมูลเมื่อวันที่ 15 วงเงิน 13,000 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 17.68 ล้านล้านวอน) ไว้ที่ 5.420% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่กลับมาประมูลพันธบัตรอายุ 20 ปีอีกครั้งในปี 2020 และยังอยู่ในระดับสูงสุดเมื่อพิจารณานับตั้งแต่ปี 1986
อัตราผลตอบแทนดังกล่าวสูงกว่าอัตราผลตอบแทนก่อนการประมูลซึ่งอยู่ที่ 5.400% อยู่ 2 จุดเบสิกพอยต์ (bp) Helios ซึ่งวิเคราะห์อัตราผลตอบแทนและผลการประมูล ระบุส่วนต่างระหว่างอัตราผลตอบแทนก่อนและหลังการประมูล หรือ ‘tail’ ไว้ที่ 2 bp และจัดให้การประมูลครั้งนี้อยู่ในระดับ ‘อ่อนแอ (WEAK)’
อย่างไรก็ตาม การใช้ค่า tail เพียงอย่างเดียวเพื่อระบุว่าการประมูลครั้งนี้อ่อนแอที่สุดเป็นประวัติการณ์อาจไม่ถูกต้อง เนื่องจากหลังปี 2020 เคยมีกรณีที่ค่า tail สูงกว่า 3 bp ดังนั้น การอธิบายว่าตัวเลขครั้งนี้อยู่ในระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2024 จึงแม่นยำกว่า
อัตราส่วนการประมูลซึ่งสะท้อนอุปสงค์อยู่ที่ 2.57 เท่า สูงกว่าการประมูลครั้งก่อนในเดือนสิงหาคมที่ 2.53 เท่า แต่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 6 ครั้งล่าสุดที่ 2.65 เท่า
ผู้ประมูลทางอ้อมคิดเป็น 52.5% ของพันธบัตรที่จัดสรรทั้งหมด ลดลงจาก 62.9% ในการประมูลเดือนสิงหาคม และเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่สหรัฐนำพันธบัตรอายุ 20 ปีกลับมาออกจำหน่ายในปี 2020 ผู้ประมูลโดยตรงได้รับพันธบัตร 30.7% ขณะที่ผู้ค้าหลักได้รับ 16.9%
สัดส่วนผู้ประมูลทางอ้อมถูกใช้เป็นตัวชี้วัดอุปสงค์จากนักลงทุนต่างชาติและสถาบันขนาดใหญ่ การประมูลครั้งนี้มีทั้งอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นและสัดส่วนผู้ประมูลทางอ้อมที่ลดลง แต่มีอัตราส่วนการประมูลสูงขึ้นจากเดือนก่อน ทำให้ตัวชี้วัดอุปสงค์ไม่ได้เคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกันทั้งหมด
สก็อตต์ เบสเซนต์(Scott Bessent) รัฐมนตรีคลังสหรัฐ กล่าวในการไต่สวนของคณะกรรมาธิการบริการการเงินประจำสภาผู้แทนราษฎรสหรัฐว่า “เราได้จัดการประมูลพันธบัตรรัฐบาลที่ประสบความสำเร็จมากที่สุดสองครั้งในรอบ 20 ปี” อย่างไรก็ตาม คำกล่าวนี้ดูเหมือนจะหมายถึงการประมูลสองครั้งก่อนหน้า ไม่ใช่การประมูลพันธบัตรอายุ 20 ปีเมื่อวันที่ 15
การประมูลครั้งแรกที่เบสเซนต์กล่าวถึงคือพันธบัตรอายุ 10 ปีเมื่อวันที่ 9 กันยายน ส่วนครั้งที่สองคือพันธบัตรอายุ 30 ปีเมื่อวันที่ 10 กันยายน ซึ่งมีสัดส่วนผู้ประมูลทางอ้อม 79.5% และอัตราส่วนการประมูล 2.61 เท่า
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 20 ปีสะท้อนต้นทุนการระดมทุนระยะยาวของรัฐบาลสหรัฐ การที่อัตราผลตอบแทนจากการประมูลสูงขึ้นหมายความว่านักลงทุนเรียกร้องอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเพื่อแลกกับการซื้อพันธบัตรดังกล่าว
ผลการประมูลครั้งนี้มีนัยสำคัญตรงที่อัตราต้นทุนการระดมทุนสูงและสัดส่วนผู้ประมูลทางอ้อมต่ำปรากฏขึ้นพร้อมกันในการประมูลพันธบัตรอายุหนึ่งช่วง อย่างไรก็ตาม เนื่องจากอัตราส่วนการประมูลสูงกว่าการประมูลครั้งก่อน จึงไม่ควรสรุปว่าความต้องการซื้ออ่อนแอลงจากตัวชี้วัดทุกตัว
เมื่อเทียบกับแนวโน้มที่สัดส่วนผู้ประมูลทางอ้อมในการประมูลพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 20 ปีลดลงมาอยู่ที่ 62.9% การลดลงของตัวชี้วัดอุปสงค์จากนักลงทุนต่างชาติและสถาบันขนาดใหญ่ในครั้งนี้มีขนาดมากกว่า โดยการประมูลครั้งนั้นมีอัตราผลตอบแทน 5.204% และอัตราส่วนการประมูล 2.53 เท่า
ความอ่อนแอของตลาดพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวอาจถูกนำไปวิเคราะห์เชื่อมโยงกับตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลในประเทศได้ แต่ยังไม่พบหลักฐานโดยตรงว่าการประมูลครั้งนี้ทำให้ราคาสินทรัพย์ดิจิทัล เช่น บิตคอยน์(BTC) เคลื่อนไหว แม้จะมีการวิเคราะห์ว่าการปรับตัวลงของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐระยะยาวเกิดขึ้นพร้อมกับแรงกดดันจากอุปทานพันธบัตรรัฐบาล ดังนั้นจึงจำเป็นต้องติดตามทั้งการประมูลพันธบัตรระยะยาวและทิศทางอัตราผลตอบแทนต่อไป
พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 20 ปีถูกระงับการออกจำหน่ายตั้งแต่ปี 1986 ก่อนกลับมาออกใหม่ในปี 2020 ดังนั้น อัตราผลตอบแทน 5.420% ต้องได้รับการประเมินทั้งเมื่อเทียบกับสถิติการประมูลหลังการนำกลับมาออกใหม่และประวัติการออกพันธบัตรในอดีต
ค่าเฉลี่ยอัตราส่วนการประมูลล่าสุดถูกนำเสนอแตกต่างกันตามเกณฑ์การคำนวณ โดยอยู่ที่ 2.65 เท่าและ 2.73 เท่า บทความนี้ใช้ค่าเฉลี่ย 6 ครั้งล่าสุดที่ 2.65 เท่าในการเปรียบเทียบกับการประมูลครั้งก่อน
นอกจากนี้ยังมีรายงานว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีเพิ่มขึ้นแตะ 5.041% ระหว่างการซื้อขายเมื่อวันที่ 15 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2007 ว่าผลการประมูลพันธบัตรอายุ 20 ปีเป็นเพียงสัญญาณอุปสงค์ที่อ่อนแอลงในพันธบัตรช่วงอายุเดียว หรือเป็นแนวโน้มของพันธบัตรระยะยาวโดยรวม ยังต้องติดตามจากการประมูลครั้งต่อไปและการเคลื่อนไหวของอัตราผลตอบแทน
ความคิดเห็น 0