มูลค่าตลาดที่รับรู้ของบิตคอยน์เพิ่ม 1% ในเดือนกันยายน คล้ายปี 2023

มูลค่าตลาดที่รับรู้ของบิตคอยน์(BTC) เพิ่มขึ้นประมาณ 1% ในเดือนกันยายน ท่ามกลางราคาที่เคลื่อนไหวในกรอบ โดยมีความเป็นไปได้เพิ่มขึ้นที่ตัวเลขรายเดือนจะพลิกเป็นบวกเป็นครั้งแรกของปีนี้ แต่ยังไม่ยืนยันจนกว่าการปิดแท่งเทียนรายเดือนของเดือนกันยายนจะสิ้นสุดลง

ฟาคุนโด ฟามา(Facundo Famá) ผู้เขียนบทวิเคราะห์ของ CryptoQuant กล่าวในบทวิเคราะห์ที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 16 ว่า มูลค่าตลาดที่รับรู้ของบิตคอยน์แสดงแนวโน้มเพิ่มขึ้นเมื่อพิจารณาเป็นรายเดือนในเดือนกันยายน โดยเพิ่มขึ้นประมาณ 1% หลังจากปิดเดือนกรกฎาคมในทิศทางอ่อนตัว

มูลค่าตลาดที่รับรู้แตกต่างจากมูลค่าตลาดทั่วไป ซึ่งคำนวณจากราคาปัจจุบันคูณด้วยจำนวนบิตคอยน์ทั้งหมด ตัวชี้วัดนี้คำนวณมูลค่าจากราคาที่บิตคอยน์แต่ละเหรียญเคลื่อนย้ายบนบล็อกเชนครั้งล่าสุด และใช้ติดตามต้นทุนการได้มาซึ่งสินทรัพย์บนบล็อกเชนของทั้งเครือข่าย รวมถึงกระแสเงินทุน

หลังแตะประมาณ 1.12 ล้านล้านดอลลาร์(ประมาณ 1,531 ล้านล้านวอน) ในเดือนธันวาคมปีที่แล้ว มูลค่าตลาดที่รับรู้ได้เปลี่ยนเป็นขาลงในรายเดือน และลดลงเหลือประมาณ 1.06 ล้านล้านดอลลาร์(ประมาณ 1,449 ล้านล้านวอน) ในเดือนกรกฎาคมปีนี้

ตลอดระยะเวลาประมาณ 7 เดือน มูลค่าตลาดที่รับรู้ลดลงราว 5% ขณะที่ราคาตลาดของบิตคอยน์ลดลงประมาณ 28% ในช่วงเดียวกัน สะท้อนว่าราคาปรับตัวลงมากกว่ามูลค่าตลาดที่รับรู้

การที่มูลค่าตลาดที่รับรู้ลดลงน้อยกว่าราคาบ่งชี้ได้ว่า ต้นทุนการได้มาซึ่งเหรียญที่ถือครองอยู่เดิมบนบล็อกเชนได้รับผลกระทบน้อยกว่าในเชิงเปรียบเทียบ ขณะเดียวกัน ในเดือนกันยายน มูลค่าตลาดที่รับรู้เพิ่มขึ้นแม้ราคาสปอตยังไม่มีทิศทางชัดเจน

เมื่อบิตคอยน์เคลื่อนย้ายในระดับราคาที่สูงกว่าเดิม ต้นทุนการได้มาซึ่งสินทรัพย์ที่บันทึกไว้ทั่วทั้งเครือข่ายอาจเพิ่มขึ้นได้ ดังนั้น แม้ราคาปัจจุบันจะไม่เพิ่มขึ้น แต่มูลค่าตลาดที่รับรู้ก็อาจสูงขึ้นได้ หากราคาขณะเคลื่อนย้ายเหรียญอยู่ในระดับที่สูงกว่าเดิม

ตัวชี้วัดธุรกรรมของผู้ถือระยะยาวก็ชี้ไปในทิศทางเดียวกัน ฟามาระบุว่า SOPR ของผู้ถือระยะยาว หรือ LTH-SOPR อยู่สูงกว่า 1 เป็นส่วนใหญ่ นับตั้งแต่กลางเดือนสิงหาคม

เมื่อ LTH-SOPR สูงกว่า 1 หมายความว่า บิตคอยน์ที่ถือครองมาเป็นเวลานานถูกเคลื่อนย้ายในราคาที่สูงกว่าต้นทุนการได้มาโดยเฉลี่ย หากผู้ถือระยะยาวเคลื่อนย้ายเหรียญที่ซื้อไว้ในราคาต่ำในอดีตที่ราคาสูงขึ้น ราคาที่รับรู้ของเหรียญดังกล่าวก็จะเพิ่มขึ้นด้วย

หากการประเมินมูลค่าใหม่นี้สะสมต่อเนื่อง มูลค่าตลาดที่รับรู้อาจเพิ่มขึ้นได้ จึงมีการกล่าวถึงการทำกำไรของผู้ถือระยะยาวว่าเป็นหนึ่งในปัจจัยเบื้องหลังการฟื้นตัวล่าสุดของมูลค่าตลาดที่รับรู้

ฟาคุนโด ฟามา กล่าวว่า “กรณีสำคัญก่อนหน้านี้ที่มูลค่าตลาดที่รับรู้ซึ่งลดลงเป็นเวลานานพลิกกลับมาเป็นขาขึ้น คือเดือนมกราคม 2023” และ “หลังจากนั้น บิตคอยน์แสดงแนวโน้มขาขึ้นระยะยาวต่อเนื่องไปจนถึงปี 2025” คำกล่าวดังกล่าวยกกรณีปี 2023 เป็นตัวอย่างในอดีตที่สามารถนำมาเปรียบเทียบกับการเคลื่อนไหวครั้งนี้ได้

อย่างไรก็ตาม ยังไม่สามารถสรุปได้ว่าการเคลื่อนไหวของมูลค่าตลาดที่รับรู้ในอดีตจะเกิดซ้ำ ขณะเดียวกัน การพลิกกลับมาเพิ่มขึ้นของมูลค่าตลาดที่รับรู้ในเดือนกันยายนจะยืนยันได้ก็ต่อเมื่อมีการปิดแท่งเทียนรายเดือน และต้องติดตามต่อว่าการเคลื่อนย้ายบิตคอยน์ของผู้ถือระยะยาวในราคาที่สูงกว่าต้นทุนการได้มาจะดำเนินต่อไปหรือไม่

ก่อนหน้านี้มีการวิเคราะห์ว่า การเพิ่มขึ้นของมูลค่าตลาดที่รับรู้อาจไม่ได้หมายถึงการไหลเข้าของสภาพคล่องใหม่เพียงอย่างเดียว โดยการเพิ่มขึ้นอาจเกิดจากการเคลื่อนย้ายเหรียญเดิมและกระบวนการประเมินมูลค่าใหม่ได้เช่นกัน