2 ล้านล้านดอลลาร์: แนวโน้ม IPO ของ Anthropic ขยายวงถกเถียงความปลอดภัย AI

แนวโน้มการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนครั้งแรก (IPO) ของแอนโทรปิก (Anthropic) ที่อาจมีมูลค่า 2 ล้านล้านดอลลาร์กำลังขยายวงท่ามกลางการถกเถียงเรื่องความปลอดภัยของปัญญาประดิษฐ์ (AI) และกฎระเบียบ อย่างไรก็ตาม มูลค่ากิจการ ขนาดการเสนอขาย และกำหนดการเข้าจดทะเบียนยังไม่ได้ข้อสรุป

แอนโทรปิกยื่นร่าง S-1 แบบไม่เปิดเผยต่อสาธารณะเพื่อเตรียม IPO ต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) เมื่อวันที่ 1 มิถุนายน 2026 บริษัทระบุว่าการตัดสินใจเข้าจดทะเบียนจะขึ้นอยู่กับการตรวจสอบของ SEC และภาวะตลาด ขณะที่จำนวนหุ้นและราคาที่เสนอขายยังไม่ได้กำหนด การที่แอนโทรปิกเริ่มกระบวนการ IPO แบบไม่เปิดเผยต่อสาธารณะสอดคล้องกับข้อมูลที่มีการรายงานก่อนหน้านี้

มูลค่า 2 ล้านล้านดอลลาร์ไม่ใช่มูลค่ากิจการที่แอนโทรปิกยืนยันแล้ว ไฟแนนเชียลไทมส์ (FT) รายงานว่านักลงทุนคาดการณ์ว่าแอนโทรปิกอาจมีมูลค่ากิจการในการทำ IPO ตั้งแต่ 2 ล้านล้านดอลลาร์ขึ้นไป

มูลค่ากิจการของแอนโทรปิกในการระดมทุนแบบไม่เปิดเผยต่อสาธารณะครั้งล่าสุดอยู่ที่ 965,000 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 33.6 ล้านล้านบาท) ตัวเลข 2 ล้านล้านดอลลาร์สูงกว่ามูลค่าดังกล่าวมากกว่าสองเท่า และต้องแยกออกจากราคาเสนอขายจริงหรือมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดหลังเข้าจดทะเบียน

แอนโทรปิกประกาศระดมทุน 65,000 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 2.3 ล้านล้านบาท) ในการระดมทุนรอบซีรีส์ H เมื่อเดือนพฤษภาคม 2026 โดยมูลค่ากิจการหลังการลงทุนอยู่ที่ 965,000 ล้านดอลลาร์ หลังจากนั้นมีการพูดถึงมูลค่าที่สูงขึ้นในตลาดบริษัทเอกชน

การยื่น S-1 แบบไม่เปิดเผยต่อสาธารณะเป็นขั้นตอนที่บริษัทเริ่มกระบวนการตรวจสอบกับ SEC โดยยังไม่เปิดเผยรายละเอียดทั้งหมดของเอกสารขึ้นทะเบียนทันที ดังนั้น การยื่นเอกสารจึงหมายถึงการเริ่มเตรียมความพร้อมสำหรับการเข้าจดทะเบียน แต่ไม่ได้ยืนยันว่า IPO หรือเงื่อนไขการเสนอขายได้รับการสรุปแล้ว

การถกเถียงเรื่อง IPO ครั้งนี้ยังเชื่อมโยงกับประเด็นความปลอดภัยของ AI แอนโทรปิกเสนอให้มีกรอบความร่วมมือระหว่างประเทศที่สามารถชะลอหรือระงับการพัฒนา AI ขั้นสูงได้ หากจำเป็น

บริษัทกล่าวถึงความเสี่ยงที่ AI อาจหลุดพ้นจากการควบคุมของมนุษย์ แต่ยังไม่ได้เสนอแนวทางปฏิบัติที่ชัดเจนสำหรับกรอบความร่วมมือดังกล่าว ประเด็นสำคัญของการถกเถียงจึงอยู่ที่การประสานการตรวจสอบความปลอดภัยเข้ากับความเร็วในการพัฒนาเทคโนโลยี

มุมมองของอุตสาหกรรมต่อแนวทางกำกับดูแลก็แตกต่างกัน แอนโทรปิกเน้นความร่วมมือระหว่างบริษัทและการควบคุมความเร็วในการพัฒนาที่สามารถตรวจสอบได้ ขณะที่ OpenAI เห็นว่ากฎและกรอบความรับผิดชอบด้าน AI ควรถูกกำหนดโดยรัฐบาลที่มาจากกระบวนการประชาธิปไตย ไม่ใช่บริษัทเอกชน

ความแตกต่างดังกล่าวอาจทำให้นักลงทุนต้องพิจารณาปัจจัยเสี่ยงระหว่างกระบวนการ IPO เพิ่มขึ้น หากมีการยื่นหนังสือชี้ชวนต่อสาธารณะ รายละเอียดเกี่ยวกับความรับผิดชอบต่อผลิตภัณฑ์ การควบคุมความปลอดภัย และการรับมือกฎระเบียบอาจถูกรวมอยู่ในการเปิดเผยข้อมูล นอกเหนือจากประสิทธิภาพของโมเดล AI

ช่วงที่ผ่านมา มีการแสดงความเห็นบนโซเชียลมีเดียว่า ประเด็นความปลอดภัยของ AI และความรับผิดชอบต่อผลิตภัณฑ์อาจส่งผลต่อช่วงเวลาการเข้าจดทะเบียนของแอนโทรปิก อย่างไรก็ตาม Axios รายงานโดยอ้างแหล่งข่าวหลายรายว่า แอนโทรปิกยังมีแนวโน้มสูงที่จะเดินหน้าการเข้าจดทะเบียนในปี 2026

ยังไม่พบแถลงการณ์อย่างเป็นทางการหรือรายงานอิสระที่ยืนยันว่า SOC Investment Group เป็นฝ่ายเรียกร้องให้แอนโทรปิกเลื่อนการเข้าจดทะเบียน จึงยังยากที่จะตรวจสอบจากข้อมูลสาธารณะว่ากลุ่มดังกล่าวเรียกร้องเรื่องนี้จริงหรือไม่ และมีเหตุผลรองรับอย่างไร

การประเมินมูลค่าเกี่ยวกับ IPO ของแอนโทรปิกยังเกิดขึ้นในตลาดหุ้นบริษัทเอกชนและตลาดอนุพันธ์ด้วย รายงานก่อนหน้านี้ระบุกรณีที่มูลค่า 2 ล้านล้านดอลลาร์เชื่อมโยงกับราคาสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบสังเคราะห์ ไม่ใช่หุ้นจริง สะท้อนว่าการเปิดรับความเคลื่อนไหวของมูลค่าบริษัทเอกชนอาจเกิดขึ้นนอกตลาดการเงินแบบดั้งเดิม

ผลิตภัณฑ์ลักษณะดังกล่าวไม่ได้มอบหุ้นจริงหรือสิทธิของผู้ถือหุ้น แต่ให้ผู้ลงทุนเปิดรับการเปลี่ยนแปลงของมูลค่ากิจการ ดังนั้น ราคาและการประเมินมูลค่าที่เกิดขึ้นในตลาดดังกล่าวจึงไม่อาจถือเป็นมูลค่ากิจการอย่างเป็นทางการของแอนโทรปิกได้

มูลค่ากิจการขั้นสุดท้าย จำนวนหุ้นที่เสนอขาย และราคาเสนอขายของแอนโทรปิกจะตรวจสอบได้หลังบริษัทเปิดเผยหนังสือชี้ชวนต่อสาธารณะ ความเป็นไปได้ที่แอนโทรปิกจะเข้าจดทะเบียนในปี 2026 ยังคงมีอยู่ แต่กำหนดการและเงื่อนไขอาจเปลี่ยนแปลงตามการตรวจสอบของ SEC และภาวะตลาด