ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
ราคาน้ำมันดิบระหว่างประเทศและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ปรับตัวขึ้นพร้อมกัน ทำให้นักลงทุนหุ้นเผชิญแรงกดดันจาก ‘น้ำมันแพง-ดอกเบี้ยสูง’ โดยราคาน้ำมันที่เพิ่มขึ้นกดดันต้นทุนบริษัทและการใช้จ่ายผู้บริโภค ขณะที่ดอกเบี้ยสูงขึ้นเพิ่มต้นทุนทางการเงินและอัตราคิดลดของหุ้น
น้ำมันดิบเบรนท์ทะลุ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลเมื่อวันที่ 9 ท่ามกลางความกังวลว่าเส้นทางขนส่งน้ำมันผ่านช่องแคบฮอร์มุซอาจหยุดชะงัก หลังการปะทะทางทหารระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านยังดำเนินต่อเนื่อง Reuters รายงานว่าสาเหตุที่ราคาน้ำมันปรับขึ้นมาจากความเสี่ยงด้านอุปทานและสต็อกน้ำมันที่ลดลง
ช่องแคบฮอร์มุซเป็นเส้นทางขนส่งสำคัญที่มีน้ำมันมากกว่า 20% ของการบริโภคน้ำมันทั่วโลกไหลผ่าน หากความกังวลเรื่องอุปทานสะดุดเพิ่มขึ้น อาจส่งผลต่อไม่เพียงราคาน้ำมันระหว่างประเทศ แต่รวมถึงค่าขนส่งและต้นทุนการผลิต
เมื่อราคาน้ำมันเพิ่มขึ้น ต้นทุนด้านการขนส่งและการผลิตจะสูงขึ้น ซึ่งอาจกดดันอัตรากำไรของบริษัท ธุรกิจการบินและโลจิสติกส์ที่มีสัดส่วนต้นทุนเชื้อเพลิงสูงจะได้รับผลกระทบโดยตรง ขณะที่ผู้บริโภคอาจลดการใช้จ่ายด้านอื่นลงเมื่อราคาน้ำมันเบนซินสูงขึ้น
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ก็ปรับตัวขึ้นเช่นกัน ข้อมูลอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรายวันของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ระบุว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีเพิ่มจาก 4.71% เมื่อวันที่ 9 เป็น 5.01% เมื่อวันที่ 16
ในช่วงเวลาเดียวกัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปีเพิ่มจาก 5.28% เป็น 5.35% หรือเพิ่มขึ้น 0.30 และ 0.07 จุดเปอร์เซ็นต์ตามลำดับ การเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยระยะยาวส่งผลต่อต้นทุนการกู้ยืมของบริษัทและครัวเรือน
เมื่อดอกเบี้ยสูงขึ้น ต้นทุนการระดมทุนของบริษัทจะเพิ่มขึ้น และอัตราคิดลดที่ใช้แปลงกำไรในอนาคตเป็นมูลค่าปัจจุบันก็สูงขึ้นด้วย หุ้นเติบโตและหุ้นที่มีมูลค่าประเมินสูงจึงอาจตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงของดอกเบี้ยมากกว่า
ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ปรับกรอบเป้าหมายอัตราดอกเบี้ย Fed funds ขึ้น 0.25 จุดเปอร์เซ็นต์เป็น 3.75-4.00% เมื่อวันที่ 16 Fed ระบุในแถลงการณ์ของคณะกรรมการตลาดเปิดแห่งสหพันธรัฐ (FOMC) ว่าเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูง และมาตรการดังกล่าวมีเป้าหมายสนับสนุนการกลับเข้าสู่เป้าหมายเงินเฟ้อ 2%
ประมาณการเศรษฐกิจของ Fed ที่เผยแพร่ในวันเดียวกันระบุค่ามัธยฐานของประมาณการอัตราดอกเบี้ย Fed funds ณ สิ้นปี 2026 ไว้ที่ 4.125% ตัวเลขดังกล่าวสูงกว่าขอบบนของกรอบเป้าหมายปัจจุบัน อย่างไรก็ตาม Fed อธิบายว่าเป็นเพียงตัวเลขที่สะท้อนมุมมองของกรรมการแต่ละคนเกี่ยวกับระดับดอกเบี้ยที่เหมาะสม ไม่ใช่การคาดการณ์ผลลัพธ์ที่มีความเป็นไปได้สูงสุด (ข้อมูลประมาณการเศรษฐกิจของ Fed)
การตัดสินใจเรื่องดอกเบี้ยของ Fed เป็นเครื่องมือนโยบายการเงินที่เปลี่ยนแปลงตามภาวะเศรษฐกิจ เช่น เงินเฟ้อและการจ้างงาน ส่วนค่ามัธยฐานของประมาณการดอกเบี้ยเป็นเพียงตัวชี้วัดที่รวบรวมมุมมองของกรรมการ จึงไม่อาจสรุปได้ว่าจะตรงกับเส้นทางนโยบายจริง
ปฏิกิริยาของตลาดเป็นไปในทิศทางที่แตกต่างกัน ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปรับตัวลงเมื่อวันที่ 16 หลังการขึ้นดอกเบี้ยและถ้อยแถลงแสดงความกังวลต่อเงินเฟ้อ ขณะที่สัญญาซื้อขายล่วงหน้าดัชนีหุ้นสหรัฐฯ ปรับตัวขึ้นเมื่อวันที่ 17
Reuters รายงานเมื่อวันที่ 17 ว่าน้ำมันเบรนท์ลดลงมาอยู่ที่ 104.43 ดอลลาร์ และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีปรับตัวลง ส่งผลให้แรงกดดันต่อตลาดหุ้นผ่อนคลายลงบางส่วน อย่างไรก็ตาม การปรับขึ้นของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าควรแยกพิจารณาจากทิศทางราคาหุ้นในตลาดปกติ
ราคาน้ำมันและอัตราดอกเบี้ยส่งผลต่อผลประกอบการบริษัทและการประเมินมูลค่าหุ้นผ่านคนละช่องทาง น้ำมันส่งผลต่อเศรษฐกิจจริงผ่านต้นทุนและการบริโภค ส่วนดอกเบี้ยส่งผลต่อต้นทุนการกู้ยืมและมูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดในอนาคต
สำหรับนักลงทุนในไทย ราคาน้ำมันระหว่างประเทศและอัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ ยังคงเป็นตัวแปรสำคัญ โดยเฉพาะสินทรัพย์ที่เคลื่อนไหวสอดคล้องกับตลาดหุ้นสหรัฐฯ ซึ่งอาจสะท้อนทั้งทิศทางน้ำมัน อัตราดอกเบี้ยระยะยาวของสหรัฐฯ และสัญญาณนโยบายของ Fed แต่ยังไม่มีเหตุผลเพียงพอที่จะสรุปทิศทางราคาของสินทรัพย์ใดโดยเฉพาะ
ประเด็นสำคัญต่อจากนี้คือราคาน้ำมันจะทรงตัวหลังการปรับขึ้นชั่วคราวหรือไม่ และการหยุดชะงักของอุปทานจะยืดเยื้อจนส่งผลต่อเงินเฟ้อในระยะต่อไปหรือไม่ หากราคาน้ำมันและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรเพิ่มขึ้นพร้อมกันต่อเนื่อง ความสนใจจะอยู่ที่แรงกดดันต่อกำไรบริษัทและมูลค่าหุ้นว่าจะดำเนินต่อไปนานเพียงใด ขณะเดียวกันควรติดตามทิศทางอัตราดอกเบี้ยและสัญญาณนโยบายครั้งต่อไปของ Fed
ความคิดเห็น 0