ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
ปริมาณซื้อขายออปชันดัชนีหุ้นอินเดียเพิ่มขึ้นเป็น 84.3 พันล้านสัญญาในปี 2023 ก่อนลดลงอย่างมากหลังนักลงทุนรายย่อยขาดทุนและมีการยกระดับกฎกำกับดูแล
สหพันธ์อุตสาหกรรมฟิวเจอร์ส (FIA) ระบุว่า ปริมาณซื้อขายออปชันดัชนีหุ้นของตลาด NSE และ BSE ในปี 2023 เพิ่มขึ้น 153% จากปีก่อนหน้าเป็น 84.3 พันล้านสัญญา โดยมากกว่าครึ่งหนึ่งของปริมาณซื้อขายฟิวเจอร์สและออปชันทั่วโลกในเวลานั้นเกิดขึ้นในอินเดีย สถิติ FIA ปี 2023
การเติบโตของตลาดออปชันอินเดียได้รับแรงหนุนจากผลิตภัณฑ์ที่หมดอายุรายสัปดาห์และการซื้อขายผ่านโทรศัพท์มือถือ นักลงทุนรายย่อยจำนวนมากไหลเข้าสู่ผลิตภัณฑ์ที่มีระยะเวลาถึงวันหมดอายุสั้น ทำให้จำนวนสัญญาเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว โดย NSE เป็นตลาดที่รองรับการซื้อขายออปชันหุ้นอินเดียส่วนใหญ่ บทวิเคราะห์ตลาดออปชันอินเดีย
อย่างไรก็ตาม จำนวนสัญญาที่เพิ่มขึ้นไม่ได้หมายความว่าขนาดตลาดหรือผลตอบแทนจากการลงทุนจะเพิ่มขึ้นในสัดส่วนเดียวกัน FIA อธิบายว่าสัญญาออปชันอินเดียมีขนาดเล็กกว่าผลิตภัณฑ์ในอเมริกาเหนือและยุโรป
การขาดทุนของนักลงทุนรายย่อยกลายเป็นอีกด้านหนึ่งของการเติบโตดังกล่าว สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์อินเดีย (SEBI) ระบุว่า นักลงทุนรายย่อย 93% ที่ซื้อขายฟิวเจอร์สและออปชันหุ้นระหว่างปีงบประมาณ 2022 ถึงปีงบประมาณ 2024 ขาดทุน โดยมีผลขาดทุนสะสมตลอด 3 ปีเกิน 1.8 ล้านล้านรูปี งานศึกษาผลกำไรขาดทุนของ SEBI
ออปชันเปิดโอกาสให้ผู้ลงทุนถือสถานะขนาดใหญ่ด้วยหลักประกันจำนวนไม่มาก ทำให้ความผันผวนของราคาขยายผลขาดทุนได้ ผลิตภัณฑ์ที่มีอายุสั้นยิ่งอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงของราคาและการลดลงของมูลค่าตามเวลา ขณะที่นักลงทุนรายย่อยต้องซื้อขายในตลาดเดียวกับผู้เล่นที่มีความเชี่ยวชาญและเงินทุนมากกว่า คู่มือนักลงทุนของ SEBI
SEBI แก้ไขกฎอนุพันธ์ดัชนีในเดือนตุลาคม 2024 โดยมีมาตรการสำคัญ ได้แก่ △เพิ่มขนาดสัญญาขั้นต่ำ △ลดจำนวนผลิตภัณฑ์ที่หมดอายุรายสัปดาห์ในแต่ละตลาด △กำหนดให้ชำระค่าเบี้ยออปชันล่วงหน้า และ △ยกเลิกสิทธิประโยชน์ด้านหลักประกันสำหรับ calendar spread ในวันหมดอายุ หนังสือเวียนแก้ไขกฎของ SEBI
หลังการยกระดับกฎ ปริมาณซื้อขายอนุพันธ์จดทะเบียนทั่วโลก ซึ่งรวมถึงออปชันอินเดีย ลดลง FIA ระบุว่า ปริมาณซื้อขายอนุพันธ์จดทะเบียนทั่วโลกในปี 2025 ลดลง 42.2% จากปีก่อนหน้าเหลือ 119.29 พันล้านสัญญา ส่วนปริมาณซื้อขายออปชันลดลง 50.3% เหลือ 88.6 พันล้านสัญญา บทวิเคราะห์ของ FIA ปี 2025
วิล แอ็กเวิร์ธ (Will Acworth) ฝ่ายข้อมูลตลาดโลกของ FIA กล่าวว่า “หน่วยงานกำกับดูแลอินเดียใช้มาตรการเข้มงวด และปริมาณซื้อขายลดลงอย่างมาก”
แอ็กเวิร์ธกล่าวเพิ่มเติมว่า ตลาดอินเดียยังคงเป็นหนึ่งในตลาดออปชันหุ้นที่มีขนาดใหญ่ที่สุดในโลก แม้การซื้อขายเชิงเก็งกำไรจะลดลงแล้วก็ตาม ซึ่งสะท้อนว่าปริมาณซื้อขายที่ลดลงไม่ได้หมายถึงตลาดจะหายไป
สถานะคงค้างมีแนวโน้มแตกต่างจากปริมาณซื้อขาย FIA ระบุว่า สถานะคงค้างทั่วโลก ณ สิ้นปี 2025 เพิ่มขึ้น 22.8% จากปีก่อนหน้าเป็น 1.52 พันล้านสัญญา สถานะคงค้างหมายถึงสัญญาที่ยังไม่ได้ปิดหรือชำระบัญชี และใช้พิจารณาว่ายังมีการซื้อขายเพื่อบริหารความเสี่ยงและค้นหาราคาอยู่หรือไม่
ความคิดเห็นต่อการยกระดับกฎยังแตกต่างกัน FIA ประเมินว่าการเก็งกำไรเกินขอบเขตในตลาดออปชันอินเดียลดลง ขณะที่ความเห็นในชุมชนออนไลน์บางส่วนระบุว่า การลดผลิตภัณฑ์หมดอายุรายสัปดาห์และการเพิ่มขนาดสัญญาอาจลดการเข้าถึงของนักลงทุนรายย่อย ความเห็นดังกล่าวมาจากโพสต์ในชุมชน Reddit ความเห็นจากชุมชน Reddit
การเปลี่ยนแปลงครั้งนี้เกี่ยวข้องกับตลาดออปชันหุ้นและดัชนี ยังไม่พบหลักฐานว่ากฎออปชันอินเดียส่งผลโดยตรงต่อการซื้อขายอนุพันธ์ของสินทรัพย์ดิจิทัล เช่น บิตคอยน์(BTC) หรืออีเธอเรียม(ETH) เนื่องจากโครงสร้างผลิตภัณฑ์และระบบกำกับดูแลแตกต่างกัน
SEBI เปิดเผยผลศึกษาพฤติกรรมการซื้อขายอนุพันธ์ของนักลงทุนรายย่อยในปีงบประมาณ 2025 ถึงปีงบประมาณ 2026 เมื่อเดือนสิงหาคม 2026 ความสัมพันธ์ระหว่างปริมาณซื้อขายที่ลดลงกับการเปลี่ยนแปลงของอัตราขาดทุนในกลุ่มนักลงทุนรายย่อยยังต้องแยกวิเคราะห์ โดยการเปลี่ยนแปลงของตลาดออปชันอินเดียเป็นกรณีศึกษาที่ต้องพิจารณาทั้งปริมาณซื้อขาย สัดส่วนการมีส่วนร่วมของนักลงทุนรายย่อย และระดับการบริหารความเสี่ยง
ความคิดเห็น 0