การเดินเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซลดลง กระทบพลังงาน เงินเฟ้อ และการผลิตโลก

การลดลงของจำนวนเรือที่เดินทางผ่านช่องแคบฮอร์มุซกลายเป็นแรงกระแทกด้านอุปทาน ส่งผลให้ราคาพลังงานและปุ๋ยเพิ่มขึ้น การผลิตภาคอุตสาหกรรมทั่วโลกชะลอตัว และราคาผู้บริโภคปรับสูงขึ้น ขณะเดียวกันส่วนต่างผลตอบแทนของหุ้นกู้บริษัทในประเทศพัฒนาแล้วและพันธบัตรรัฐบาลตลาดเกิดใหม่ก็ขยายตัว

ธนาคารเพื่อการชำระหนี้ระหว่างประเทศ (BIS) วิเคราะห์ประเด็นดังกล่าวใน รายงาน ‘Maritime Chokepoints and the Global Economy: Evidence from the Strait of Hormuz’ ซึ่งเผยแพร่เมื่อวันที่ 17 โดยรายงานฉบับนี้จัดทำโดยเอ็นนิส คาร์รูบี (Enisse Kharroubi) จากฝ่ายการเงินและเศรษฐกิจของ BIS

คณะวิจัยใช้ข้อมูลจากกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) และ PortWatch ของมหาวิทยาลัยออกซฟอร์ด เพื่อวิเคราะห์การเปลี่ยนแปลงของจำนวนเรือและระวางเรือในจุดคอขวดทางทะเลสำคัญ 12 แห่งทั่วโลกนับตั้งแต่ปี 2019 โดยควบคุมปริมาณการเดินเรือในจุดคอขวดอื่นและเงื่อนไขอุปสงค์ทั่วโลก เพื่อแยกว่าการเปลี่ยนแปลงของการเดินเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซเกิดจากปัจจัยด้านอุปทานหรืออุปสงค์

ผลการวิเคราะห์พบว่าแรงกระแทกด้านลบต่อการเดินเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซทำให้ราคาพลังงานและปุ๋ยในภาคเศรษฐกิจจริงเพิ่มขึ้น โดยการลดลงของการเดินเรือที่จัดเป็นปัจจัยด้านอุปทานมีแนวโน้มทำให้ราคาปรับขึ้นมากกว่า

ภายใน 4-6 เดือนหลังเกิดแรงกระแทก การผลิตภาคอุตสาหกรรมทั่วโลกชะลอตัว ขณะที่ราคาผู้บริโภคทั่วโลกเพิ่มขึ้น รายงานระบุว่าผลกระทบดังกล่าวอาจต่อเนื่องนานถึง 1 ปี ทั้งนี้ การเดินเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซทำหน้าที่เป็นตัวชี้วัดเงื่อนไขอุปทานทั่วโลก แตกต่างจากการเปลี่ยนแปลงของการเดินเรือผ่านช่องแคบหรือคลองแห่งอื่น

ในตลาดการเงิน ส่วนต่างผลตอบแทนของหุ้นกู้บริษัทในประเทศพัฒนาแล้วและพันธบัตรรัฐบาลของตลาดเกิดใหม่ขยายตัวอย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะส่วนต่างของหุ้นกู้ผลตอบแทนสูงและพันธบัตรรัฐบาลตลาดเกิดใหม่ที่เพิ่มขึ้นอย่างเด่นชัด สะท้อนภาวะเงื่อนไขทางการเงินตึงตัวขึ้น

สำนักงานสารสนเทศด้านพลังงานสหรัฐฯ (EIA) ประเมินว่าปริมาณน้ำมันทั้งหมดที่ผ่านช่องแคบฮอร์มุซในไตรมาส 2 ปี 2026 อยู่ที่ 4.9 ล้านบาร์เรลต่อวัน ลดลงอย่างมากจาก 21.6 ล้านบาร์เรลต่อวันในไตรมาส 4 ปี 2025 ขณะที่ปริมาณก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) ในช่วงเดียวกันลดลงจาก 10.5 พันล้านลูกบาศก์ฟุตต่อวันเหลือ 800 ล้านลูกบาศก์ฟุตต่อวัน EIA ระบุว่าข้อมูลระบบระบุอัตโนมัติของเรือ (AIS) ที่เกี่ยวข้องกับช่องแคบฮอร์มุซในปี 2026 อาจไม่สมบูรณ์เป็นพิเศษ ทำให้ตัวเลขประมาณการอาจมีการปรับแก้ต่อไป

กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ระบุว่า ณ เดือนเมษายน 2026 ช่องแคบฮอร์มุซรองรับน้ำมันราว 1 ใน 5 ของอุปทานทั่วโลกในภาวะปกติ การค้า LNG ราว 1 ใน 4 และการค้าปุ๋ยกับฮีเลียมราว 1 ใน 3 หลังสงครามเริ่มขึ้น จำนวนเรือบรรทุกน้ำมันที่ผ่านช่องแคบลดลงจากราว 70 ลำต่อวันเหลือเกือบ 0 ลำ

BIS ระบุว่าผลการศึกษานี้ไม่ใช่จุดยืนเชิงนโยบายอย่างเป็นทางการของ BIS หรือธนาคารกลางสมาชิก แต่เป็นผลการวิจัยของผู้เขียน